文/克而瑞研究中心

2025年上半年房企整體業績止跌回穩，部分企業業績大幅回暖。1-5月百強房企中累計業績同比增長的企業占比將近45%，其中同比增幅大于30%的企業數量占到20家。整體來看，樓市的止跌回穩已經初現端倪。但是由于購房者的信心和預期仍在修復過程中，疊加房企庫存壓力的持續增長，企業銷售整體仍面臨著較為嚴峻的挑戰，房企仍需積極應對。

總結

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1

企業銷售整體止跌企穩

但短期復蘇動能不足

2025年上半年房地產市場延續止跌回穩態勢，房企銷售整體保持低位運行。1-5月行業百強房企累計銷售操盤金額13137.2億元，同比減少7%；全口徑金額14113億元，同比減少8.4%。

整體來看，雖然年初兩會政府工作報告將“穩住樓市”首次寫入總體要求，房地產政策面持續優化、釋放利好，但是房企推盤積極性仍相對較低，上半年供應端供給約束依舊較為明顯，短期復蘇動能不足。

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TOP10門檻有所回升，民企只占一席

2025年1-5月全口徑銷售額TOP10房企銷售全口徑金額門檻值432.6億元，同比提升8.1%，是唯一一個入榜門檻有所回升的梯隊。其他梯隊的門檻值則仍在降低，其中TOP20房企門檻同比降低了13.1%至151.5億元，是各個梯隊中降幅最大的。

從各梯隊房企的性質分類來看，2025年1-5月全口徑銷售額TOP100房企中民營房企為47家，相較于2024年全年減少了1家。TOP10房企中民營房企僅有1家，越靠后的梯隊民營房企占比越高。在房地產低迷，且房企流動性危機仍在持續的背景下，資本更傾向于投資較為穩健的國央企和大型房企，而大多數的民營房企則受困于資金問題發展艱難。

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近半百強房企業績同比增長

部分企業業績大幅回暖

從企業具體表現來看，2025年1-5月百強房企中累計業績同比增長的企業占比將近45%，其中同比增幅大于30%的企業數量占到20家。整體業績止跌回穩，部分企業業績大幅回暖。TOP50房企中深業集團、鴻榮源和中建智地的業績同比增幅超過了100%，此外電建地產、邦泰集團、萬華投資、中國中鐵和國貿集團的增幅也超過了30%。

值得注意的是，從企業性質來看央國企中業績增長的企業占比相對較高。根據數據統計，央企中業績增長的企業占比達到了70%，國企也達到了53%。相較之下，混合所有制房企中業績增長的企業占比僅為38%，民營房企更是僅有32%。

而從各個梯隊來看，TOP31-30梯隊的房企中業績增長的房企數量達到了58%，超過半數。其余各個梯隊業績增長房企占比基本都在40%左右。TOP10中沒有企業的業績增幅超過30%，僅有越秀和華發超過了20%，分別達到了26.7%和20.6%。

展望

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短期市場仍將延續筑底行情

房企仍需積極應對

當前，市場整體延續筑底調整的態勢，隨著地方政策面不斷優化，一線及部分強二線核心城市“四限”松綁，持續向購房者釋放利好信號，樓市的止跌回穩已經初現端倪。但是由于購房者的信心和預期仍在修復過程中，疊加房企庫存壓力的持續增長，企業銷售整體仍面臨著較為嚴峻的挑戰。

中短期來看，隨著熱點城市滬深杭蓉等供給約束愈發明顯，供應基本進入“空窗期”，客觀上限制了成交放量，不過因適銷對路樓盤入市，短期內市場熱度有望延續，加之核心一二線樓市調控政策尚有放松空間，也將助力市場維穩。房企仍需積極推盤、做好營銷，為接住“流量”做好準備。同時，把握結構性機會，挖掘不同城市、不同購房群體的結構性需求，以產品創新和升級迭代迎合購房偏好的轉變，從而取得市場優勢地位，安全穿越此輪危機。（來源：克而瑞地產研究）

文章來源:克而瑞