本文為食品內參原創

作者丨李歡歡編審丨橘子??????????????????????????????????

自4月底因業績預告披露不準確被北交所通報批評后，相隔僅兩個多月，“北交所乳業第一股”騎士乳業又一次因信息披露違規攤上事。不同于上一次的批評警告，騎士乳業這一次同時收到了內蒙古監察局的罰款和中國證監會的立案調查。

騎士乳業日前披露的兩份公告顯示，這一次遭監管立案并處罰，是因為公司2024年期貨投資出現重大虧損而未及時按規定進行披露。更為惡劣的是，這一重大虧損并非一次達成，而是從2024年1月持續至12月累計達成，期間騎士乳業多次觸發《證券法》規定的信息披露義務，但公司始終未及時公告。

具體來看，2024年，騎士乳業開展了豆粕、白糖、尿素等期貨交易業務，截至2024年1月17日，騎士乳業及其子公司共計8個期貨賬戶累計虧損902萬元，占2022年度經審計凈利潤的12.60%。按照《上市公司信息披露管理辦法》，單次虧損超過凈利潤10%即需臨時公告，但騎士乳業并未及時披露。

不僅如此，隨著騎士乳業期貨業務的持續開展，其累計虧損金額也在持續加大：2月27日擴大至1751.37萬元（占2022年凈利潤的24.45%），7月18日達到1294.55萬元（占2023年凈利潤12.77%），8月13日進一步增加至3873.36萬元（占2023年凈利潤38.21%）；截至2024年12月31日，公司累計虧損金額最高達到4167.88萬元，占2023年凈利潤的41.12%。

上述多個虧損節點，騎士乳業均未按規定披露，涉嫌信息披露違法違規。對此，內蒙古證監局認定，董事長黨涌濤作為決策組織者，財務負責人王喜臨作為知情者，董秘陳勇作為信息披露責任人，均存在未勤勉盡責行為。三人分別被擬罰80萬、40萬、20萬元，公司被處以200萬元罰款，合計340萬元。中國證監會于2025年6月26日決定對騎士乳業及相關當事人進行立案調查，后者于7月4日收到《立案告知書》。

事實上，這已是騎士乳業在近一年內第三次被監管部門“敲打”。2024年9月，騎士乳業因未及時發布“投資者關系活動記錄表”被北交所口頭警告。2025年4月，騎士乳業及相關責任人又因業績預告“變臉”被北交所通報批評，并記入證券期貨市場誠信檔案。所謂“變臉”，即公司第一次披露的2024年凈利潤為盈利650萬元至840萬元；一個月后，又修正為凈利潤虧損870.16萬元，兩次預告的凈利潤差額幅度達到233.87%。

騎士乳業4月份收到的通報批評與這一次的處罰有一定的關聯性，都與公司2024年的業績相關。

財報顯示，2024年，騎士乳業實現營收12.97億元，同比增長3.22%；實現凈利潤-769.51萬元，同比下降108.2%，終結公司連續10年盈利的歷史。如果扣除收到的2472.17萬元政府補貼，騎士乳業2024年的虧損缺口會更大。

營收和凈利潤變動產生如此大的背離，主要是由于投資虧損所致。2024年，騎士乳業投資收益為-3776.94萬元，較2023年的261.3萬元下滑1545.42%，這主要由于期貨交易虧損所致。

值得一提的是，除了期貨投資帶來的虧損，騎士乳業的主營業務收入和盈利情況也不容樂觀。

2024年，在年收入過億的幾個主營業務中，除了代加工奶粉業務實現增長，生鮮乳、低溫酸奶、白砂糖等均出現營收下滑。前五大客戶的銷售金額從8.82億元下滑到8.38億元，其中，第一大客戶蒙牛貢獻的年度銷售額縮水了2600萬元。同期，公司的綜合毛利率從18.96%下滑到16.24% ，扣非凈利潤同比下滑45.73%至3916.6萬元。

值得一提的是，與一般的乳企不同，騎士乳業的業務涉及飼草種植、奶牛養殖、乳制品加工、甜菜種植、制糖等全產業鏈，近幾年公司還在向上游產業加碼。這雖然使得公司規模擴大的同時，不僅要受下游乳制品消費不足的連帶影響，還面臨農牧產品價格波動的風險。

今年一季度，騎士乳業繼續上演營收和凈利潤變動相互背離的戲碼：營業收入同比增長55.88%3.7億元，凈利潤同比下滑38.7%至1065.23萬元。對于凈利潤下滑的原因，騎士乳業表示主要受白砂糖銷售價格下降、白砂糖原料成本大幅增加等導致。

事實上，在食品飲料行業，有不少公司會通過買賣期貨等衍生品投資業務，來對沖原材料價格波動帶來的風險。在乳制品行業盈利難的當下，騎士乳業如此操作也無可厚非。但作為上市公司，多次違規、未能將虧損情況及時告知投資者，損害的不僅是投資者的利益，更損害了自身的信譽口碑。