近期的A股，讓很多人驚掉了下巴。

自6月23日大盤見底反轉(zhuǎn)以來，A股在長達(dá)3周的時(shí)間里都表現(xiàn)得極其強(qiáng)勢，而在大金融、房地產(chǎn)、新能源、創(chuàng)新藥、鋼鐵等題材的頻繁異動下，大盤周線已經(jīng)實(shí)現(xiàn)3連陽并站穩(wěn)3500點(diǎn)，已然開始向著去年10月8日天量“墓碑線”的3674點(diǎn)發(fā)起沖擊。值得一提的是，雖然上周五受銀行回落影響，大盤收出了一根長長的上影線，但昨日就立刻給了修復(fù)，并且有超過3000家上漲，并且依舊穩(wěn)在3500點(diǎn)上方。如此強(qiáng)勢的表現(xiàn)，絕對配得上“牛市”二字。

可是對不少投資者來說，近期持股的體感卻不像指數(shù)那般令人滿意，甚至有人發(fā)出靈魂拷問：“為啥指數(shù)蹭蹭漲，我的賬戶市值卻還停留在3000點(diǎn)？”似乎并沒有從這一波指數(shù)級行情當(dāng)中賺到錢。

為什么會這樣呢？首要原因自然在于沒有踏準(zhǔn)板塊。

眾所周知，近期在各大指數(shù)當(dāng)中，上證指數(shù)表現(xiàn)明顯最為強(qiáng)勢，而且整體趨勢也更好，目前上證指數(shù)所有級別的K線（日線、周線、月線、季線、半年線、年線）均已形成多頭排列，已是不折不扣的看漲格局。而上證指數(shù)之所以能有如此犀利的表現(xiàn)，銀行板塊可謂居功至偉。

事實(shí)上，今年以來銀行板塊可謂上演了一波“大象起舞”的行情，就上半年來看，銀行板塊指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá) 14.32%，跑贏滬深300指數(shù)14.29個(gè)百分點(diǎn)，并位居各行業(yè)漲幅榜第二位，其中“工農(nóng)中建交”五大國有銀行的股價(jià)集體創(chuàng)下新高，而其他股份制銀行和城商行也都實(shí)現(xiàn)了不菲的漲幅。

現(xiàn)象背后，是以險(xiǎn)資等大資金對于銀行板塊的青睞有加與持續(xù)買入，公開信息顯示，今年上半年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)舉牌動作中，有近半數(shù)都投向了銀行業(yè)，足以證明險(xiǎn)資對銀行股的偏好之強(qiáng)烈。其原因在于，銀行股業(yè)績波動相對較小，分紅保持穩(wěn)定，具有較好的中長期收益確定性、穩(wěn)健性，符合險(xiǎn)資等大資金“長期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資”的導(dǎo)向，考慮到銀行板塊的股息率目前仍位于行業(yè)前列，故而能夠持續(xù)吸引中長期增量資金的流入。此外，隨著大資金借道寬基ETF入市注資，銀行作為權(quán)重板塊也會持續(xù)受益，股價(jià)接連上漲也就在情理之中了。

然而從另一個(gè)角度看，銀行板塊在上證指數(shù)中占據(jù)19.1%的權(quán)重（截至2025年7月14日），在所有行業(yè)里排名第一，而國有大型銀行占比達(dá)到11.7%，對上證指數(shù)貢獻(xiàn)尤為突出，因此銀行板塊持續(xù)上漲，當(dāng)然會推動上證指數(shù)的不斷上行。而銀行板塊的自由流通市值高達(dá)3萬億元，同樣在所有行業(yè)中高居首位，如此龐大的板塊容量，意味著銀行板塊的上漲需要更多的資金，在場外增量資金不足的情況下，很容易對其他板塊形成“抽血效應(yīng)”，即銀行上漲的同時(shí)，其他板塊可能漲幅較小甚至不漲反跌。

需要指出的是，銀行股雖然是諸多大資金的心頭好，但似乎并不受廣大散戶待見。主要原因在于，散戶投資者普遍偏好高波動、彈性大的股票，而銀行股因其市值大、波動小等特點(diǎn)，往往難以滿足其散戶投資者的投機(jī)需求，由此導(dǎo)致散戶對銀行股興趣不高。不過，近期市場恰恰是銀行股漲勢最猛，因此很多散戶“只漲指數(shù)不漲個(gè)股”的體感，自然也就在情理之中了。

除此之外，近期很多人沒有賺到錢的另一個(gè)原因，在于缺乏成熟的交易體系。

平心而論，當(dāng)前的A股市場是以散戶投資者為絕對主體，“小白”更是占據(jù)了半壁江山，由此導(dǎo)致A股資金短期化、分散化特征明顯，且散戶大多重趨勢博弈，輕基本面研究，投資心智不成熟且專業(yè)性相對欠缺，整體心態(tài)頗為浮躁。更有甚者，部分投資者完全沒有自己的交易體系，買股票全靠聽消息、追熱點(diǎn)，看到股票跌了就慌，趕緊割肉；漲一點(diǎn)就急著賣，生怕利潤跑了。到頭來，賬戶非但沒有增長，還持續(xù)縮水，縱然是牛市也很難賺到錢。

在我看來，相比于銀行板塊的“抽血效應(yīng)”，投資者因缺乏成熟的交易體系而導(dǎo)致賬戶連續(xù)虧損，其問題無疑更加嚴(yán)重。

要知道，股市從來都是風(fēng)云變幻且風(fēng)險(xiǎn)無處不在的，倘若每一筆交易都是靠猜、靠蒙，或者是聽別人推薦就無腦殺入，到頭來必然會虧損。就好似你打算去一個(gè)之前沒去過的地方旅游，如果不做好攻略就貿(mào)然前往，肯定是要走很多彎路踩很多坑的，甚至還有可能遇到危險(xiǎn)——而這，也是很多散戶的通病。

此時(shí)便凸顯出交易體系的重要性。說白了，交易體系就是一套明確規(guī)定了何時(shí)買入、何時(shí)賣出以及如何管理風(fēng)險(xiǎn)的策略。交易體系的建立，旨在解決投資者在決策過程中面臨的諸多不確定性：通過設(shè)定明確的入場和出場規(guī)則，可以幫助投資者避免情緒化決策，減少因市場波動而產(chǎn)生的焦慮和恐慌。這種系統(tǒng)化的策略，不僅提高了交易的紀(jì)律性和成功率，在最大程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還確保了買入賣出的執(zhí)行不會因個(gè)人情緒的波動和主觀臆斷而受到影響。

對于投資者來說，交易體系就宛如導(dǎo)航一般，為行駛在茫茫股海中的投資者指明方向。縱觀全球投資史，每一個(gè)成功的投資者都擁有一套成熟的交易體系。例如“股神”巴菲特，就是幾十年如一日地執(zhí)行價(jià)值投資策略并獲得了豐厚的投資回報(bào)。

當(dāng)然，交易體系并非只有價(jià)值投資一種，諸如技術(shù)派、情緒派、趨勢派等也都誕生了不少成功的投資案例，建議各位可以好好思考，找到適合自己的體系并反復(fù)打磨、嚴(yán)格執(zhí)行，方能在市場中行穩(wěn)致遠(yuǎn)，哪怕是熊市也不至于蒙受很大損失。

話說回來，接下來A股行情又將如何演繹呢？

當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面正在不斷夯實(shí)，特別是近期管理層高度重視解決產(chǎn)業(yè)中的“內(nèi)卷式”競爭問題，涉及光伏、鋼鐵、水泥等諸多行業(yè)，而參考過去的供給側(cè)改革，過剩產(chǎn)能出清有望大幅改善上市企業(yè)利潤；從海外來看，雖然外貿(mào)依然有諸多不確定性，但目前中美關(guān)系似乎出現(xiàn)持續(xù)的改善與緩和跡象，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期再度升溫，對于全球資本市場而言理應(yīng)是利好多于利空。

就A股來看，近期不僅市場成交量有保障，而且市場多頭趨勢格局已徹底形成，絕對稱得上是“牛市進(jìn)行時(shí)”，考慮到“趨勢一旦形成，通常會維持比較長的一段時(shí)間，并且難以被改變”，疊加近期金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊頻頻異動向上引導(dǎo)行情，故而未來大盤有望繼續(xù)創(chuàng)下新高。

不過需要提醒的是，即便是牛市也不可能天天都漲，更何況目前3500點(diǎn)上方拋壓越來越大，除非有超預(yù)期的重大利好，否則大盤很難一蹴而就，大概率仍有反復(fù)震蕩消化套牢跑的需求。理論上講，“進(jìn)二退一”或者“進(jìn)三退二”的節(jié)奏反而更加友好，也同高層“慢牛”的號召相吻合。

建議投資者應(yīng)秉持牛市思維，繼續(xù)積極做多，并將每一次下跌都視為市場倒車接人的機(jī)會，并按照自己的交易體系逢低買入并耐心持股待漲，而不是市場一漲就亢奮不已，一跌就怨天尤人，盲目追漲殺跌更是萬萬不可取。

至于配置上，建議繼續(xù)采取啞鈴策略，以銀行、電力、航運(yùn)等紅利板塊作為防守端，以創(chuàng)新藥、機(jī)器人、人工智能等科技板塊作為進(jìn)攻端，如此便可以在進(jìn)可攻、退可守的從容態(tài)勢之下安心持股，相信投資者總會等到屬于自己的一根根大陽線。

【注：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院高級研究員付一夫。