“中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競爭優勢。”7月14日，中國人民銀行副行長鄒瀾在國新辦新聞發布會上指出，人民銀行將繼續堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時強化預期引導，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

在此次發布會上，人民銀行相關負責人在新聞發布會上對當前中小銀行債券市場投資政策等市場關切的熱點話題進行了回應。人民銀行金融市場司負責人曹媛媛表示，中小銀行基于自身資產配置的考慮，選擇適當增持債券，增加安全資產配置，平滑經營利潤波動，在監管允許范圍內是合理的，但也需要保持合理的“度”。

人民幣對美元持續升值？

回應：將保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定

近期，人民幣對美元匯率持續升值。數據顯示，美元指數、美債收益率波動加大，對全球金融市場都產生了一定溢出效應。美元指數由年初的109上方跌至了目前的97附近，跌幅達到11%。10年期美債收益率一度攀升到4.8%上方，創了2023年12月以來的高點，最近有所回落，目前運行在4.4%左右。

相比較而言，我國金融市場展現出較強韌性，運行總體平穩。人民幣對美元匯率4月初有所波動，隨后很快企穩。特別是5月中美日內瓦經貿會談聯合聲明發布以來，人民幣對美元匯率雙向浮動，穩定運行在7.2元下方。

鄒瀾表示，近期，美國經濟增速有所放緩，但物價水平仍然高于美聯儲的目標水平，關稅政策又進一步增加了美國通脹走勢的不確定性，影響美聯儲降息節奏和路徑。

“影響匯率的因素是多元的，比如經濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、風險事件等。”鄒瀾指出，當前，美元走勢仍然有不確定性，但中國國內基本面持續向好，人民幣匯率保持雙向浮動、基本穩定具有堅實的基礎。

值得注意的是，我國國內經濟進一步回穩向好。一季度GDP同比增長5.4%，開局良好。4月25日中央政治局會議對經濟工作作出了重要部署，中國經濟將延續高質量發展的態勢。而市場普遍預期美聯儲下半年重啟降息。同時，國際收支基本平衡，中國金融市場穩定運行，對外開放穩步推進，人民幣資產保持吸引力，跨境資本雙向有序流動。此外，我國外匯市場建設取得長足進步。市場參與者更加成熟，交易行為更加理性，市場韌性顯著增強。

鄒瀾強調，中國不尋求通過匯率貶值獲取國際競爭優勢。人民銀行的匯率政策立場是清晰和一貫的，將繼續堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，同時強化預期引導，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

中小銀行激進買債？

回應：債券投資需要保持合理的“度”

近年來，一些中小銀行采取比較激進的債券市場投資政策。對此，人民銀行金融市場司負責人曹媛媛表示，中小銀行基于自身資產配置的考慮，選擇適當增持債券，增加安全資產配置，平滑經營利潤波動，應該說在監管允許范圍內是合理的。同時銀行自發買賣債券，對市場也會起到穩定器的作用。

當債券利率相對于貸款利率比較高，而且價格比較低的時候，銀行會買入債券，有助于穩定市場。反之，當債券利率較低、債券價格較高時，銀行賣出部分債券能夠實現它自己的利潤，也能夠保持銀行自身支持實體經濟的可持續性。

人民銀行數據顯示，債券投資是銀行資產的重要組成部分，這些年，貸款、債券占銀行總資產的比重分別為60%和25%，保持相對穩定；銀行持有的政府債券占全部政府債券比重為70%，持有的公司信用類債券占全部公司信用類債券比重約為20%，應該說銀行的參與對財政政策的實施和實體經濟的發展形成了有力的支撐。

今年上半年，我國債券市場運行較為平穩，預期總體穩定，市場規模穩步提升，有效發揮了對實體經濟融資的支持作用。2025年上半年，中國債券市場發行各類債券44.3萬億元，同比增長16%；債券凈融資8.8萬億元，占社會融資規模增量的比重為38.6%，有力地支持了積極財政政策的實施和實體企業的融資。

上半年政府債券發行13.3萬億元，公司信用類債券發行7.3萬億元，金融債券發行6萬億元。債券融資繼續向重點領域傾斜，我們的民營企業債券上半年發行3500多億元，綠色、科技等相關債券發行超過1萬億元。2025年6月，公司信用類債券平均發行利率2.08%，較去年同期下降32個基點，實體經濟融資成本進一步降低。

不過，曹媛媛還指出，中小銀行的債券投資也需要保持合理的“度”。要把握好投資收益和風險承擔的平衡。對于個別債券投資較為激進的金融機構，應該關注債券面臨的利率和信用風險。人民銀行將持續加強市場監測，及時將監測到的高風險機構的信息共享給機構監管部門，關注資本充足率以及市場風險，同時人民銀行將持續加強市場建設，不斷豐富利率和信用風險管理工具，發揮好市場機制作用，切實防范金融市場風險。

新京報貝殼財經記者 姜樊

編輯 岳彩周

校對 柳寶慶