7月11日晚間，香飄飄（SH603711）披露2025年半年度業績預告，預計上半年實現營收10.35億元左右，同比下滑12.21%；歸母凈利潤虧損0.97億元左右，較2024年同期0.3億元的虧損增加逾兩倍。

香飄飄在公告中將這份預虧答卷歸因于外部消費環境、消費習慣及需求變化，致使傳統沖泡產品旺季銷售遇阻。加之春節時點提前，一季度旺季時長縮短，沖泡業務更早步入淡季。

業績預虧陰霾籠罩下，香飄飄在資本市場亦處境艱難。截至7月21日收盤，其股價報13.67元/股，較35.09元/股的歷史高點（前復權）已跌去六成有余。受此拖累，公司創始人蔣建琪家族身家縮水。據《新財富雜志500創富榜》顯示，自2020年以90.2億元身家最后一次登榜后，蔣建琪家族已連續多年缺席。

近年業績承壓，創始人家族財富縮水

香飄飄的控制權高度集中于蔣建琪家族。截至今年一季度末，創始人蔣建琪直接持股50.21%，其弟蔣建斌、妻子陸家華、獨女蔣曉瑩分別直接持股8.72%、6.98%、4.36%；蔣建琪夫婦還通過杭州志周合道企業管理合伙企業間接持股6.05%，家族合計控股比例達76.32%。

業績表現上，香飄飄2017年上市后至2020年，歸母凈利潤持續增長，2020年達3.58億元峰值。但2021年起業績明顯承壓，2021-2024年間，除2023年短暫回升31.04%外，其余年份均為負增長，其中2021年、2022年、2024年同比降幅分別為37.90%、3.89%、9.67%，2021年扣非凈利潤更是下滑近六成。

核心業務層面，沖泡奶茶作為主營板塊拖累明顯。2021年起該業務營收持續下滑，降幅從9.49%擴大至2024年的15.42%；2024年沖泡類產品銷量9.84億杯，較2023年減少1.62億杯，而即飲類產品銷量為3.84億杯。2025年一季度，沖泡業務收入同比驟降37.18%。

這一頹勢與行業趨勢相關，歐睿咨詢數據顯示，傳統沖泡奶茶市場規模從2012年的113億元峰值降至2023年的76億元，降幅32.7%，而同期現制茶飲賽道呈十倍級增長。業績下滑直接導致蔣建琪家族財富縮水，其在2018-2020年連續登上《新財富雜志500創富榜》后，因身家大跌已多年缺席。

為扭轉局面，香飄飄曾嘗試“去家族化”改革。2023年12月，蔣建琪辭任總經理，引入快消行業資深人士楊冬云（曾主導白象精燉大骨面推廣，上市一年銷售額達20億元）接任，但楊冬云因無飲料行業經驗，任職未滿一年便于2024年10月因個人原因辭職。

價格與場景的雙重擠壓

香飄飄的業績困境，更折射出傳統速溶奶茶與現制茶飲賽道的此消彼長。從價格維度看，香飄飄單杯沖泡奶茶終端價約 3-5 元，看似低于現制茶飲，但消費者實際付出的成本遠不止于此 —— 需自行準備熱水、杯子等，且單杯分量多為 150-200ml，難以滿足即時解渴需求。反觀蜜雪冰城、古茗等現制茶飲品牌，6-10 元即可買到 500ml 以上的新鮮茶飲，價格差距已大幅縮小。

場景適配性的差距更為顯著。現制茶飲憑借 “即買即飲”“社交屬性”“季節限定” 等特性，深度綁定年輕人的日常社交、辦公休閑等場景；而速溶奶茶的消費場景仍局限于居家、辦公等固定場所，且需等待沖泡的 “時間成本”，與當下快節奏的消費習慣逐漸脫節。此外，現制茶飲品牌通過持續迭代的健康化配方（如零卡糖、新鮮水果茶），精準擊中消費者對 “健康飲品” 的需求升級，而香飄飄的植脂末、高糖分等傳統配方，已難以匹配新一代消費者的飲食觀念。

“奶茶千金”進軍娛樂圈，或為公司帶來新契機

香飄飄業績承壓期，創始人蔣建琪的侄女蔣一僑因參加《乘風2025》引發關注。她在初舞臺以搖滾造型演唱《我恨我愛你》，面對“帶資進組”“挑選代言人”等猜測，以“92斤非千金”的幽默回應化解爭議。

這并非蔣一僑首次涉足演藝圈。2014年她便亮相《中國好歌曲》，此后陸續參與《我是歌手誰來踢館》《夢想的聲音》等多檔綜藝。2018年她曾透露與父母的“五年賭約”：若在娛樂圈未獲突破，便回家接手家族奶茶業務。

據新浪網報道，蔣一僑在《乘風2025》錄制中坦言，除了回歸舞臺初心，也希望為香飄飄物色新代言人。去年11月，她與香飄飄聯合發起“木蘭飄飄?鄉村女性成長計劃”，擔任公益大使并組織相關活動，期間與堂姐蔣曉瑩罕見同框。

被稱為“奶茶千金”的蔣一僑已布局個人事業，2014年以原名蔣瑤佳成立上海巨音文化傳媒有限公司，目前持股51%并擔任執行董事兼總經理；她曾投資的上海莎典服飾有限公司現已注銷。

面臨業績挑戰的香飄飄，后續將交出怎樣的答卷？蔣一僑進軍娛樂圈又能否為香飄飄開辟新的增長路徑？一切有待時間給出答案。