匯通財經訊——周二（7月22日），現貨黃金價格強勢突破3400美元關口，盤中最高觸及3433.37美元/盎司，創下6月16日以來新高，收盤上漲1%至3431.59美元/盎司。這一波金價的強勁上漲，背后既有全球貿易不確定性的推波助瀾，也有美元和美國國債收益率下跌的助力。

匯通財經APP訊——周二（7月22日），現貨黃金價格強勢突破3400美元關口，盤中最高觸及3433.37美元/盎司，創下6月16日以來新高，收盤上漲1%至3431.59美元/盎司。這一波金價的強勁上漲，背后既有全球貿易不確定性的推波助瀾，也有美元和美國國債收益率下跌的助力。周三（7月23日）亞市早盤，現貨黃金高位震蕩，目前交投于3429.53美元/盎司附近。

貿易不確定性加劇，黃金避險魅力再現
全球貿易局勢的緊張情緒是推動金價上漲的重要因素。距離美國總統特朗普設定的8月1日關稅談判最后期限僅剩一周，市場對美國與主要貿易伙伴達成協議的前景愈發悲觀。美國財政部長貝森特表示，將于下周在斯德哥爾摩會見中國財長，討論是否延長8月12日避免大幅提高關稅的最后期限。然而，他同時強調，特朗普政府更關注貿易協議的質量而非時間點，這讓市場對談判結果的預期更加撲朔迷離。

與此同時，歐盟與美國的貿易談判也陷入僵局。歐盟外交官透露，鑒于協議前景黯淡，歐盟正在考慮對美國采取更廣泛的反制措施。若8月1日后美國對歐盟商品征收高達30%的關稅，全球貿易環境可能進一步惡化。這種不確定性直接推高了市場的避險情緒，黃金作為傳統避險資產自然受到追捧。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff指出，貿易不確定性正在驅動避險需求，特別是在歐盟與美國可能無法達成協議的傳言甚囂塵上的背景下。

當地時間周二晚上（北京時間周三上午），美國總統特朗普表示，“日本將向美國支付15%的對等關稅。剛剛與日本完成了一項規模龐大的交易，可能是有史以來最大的一筆交易，按照我的指示，日本將向美國投資5500億美元。”

相對而言，如果美日達成貿易協議，可能會略微打壓市場避險情緒，投資者需要留意行情的進一步發酵情況。

美元走弱為金價添翼
美元的疲軟表現進一步為金價上漲提供了支撐。7月22日，美元指數下滑0.3%至97.545，創下兩周新低。美元兌日元下跌0.5%至146.54日元，延續了連續兩日的跌勢。美元走弱的原因部分源于市場對特朗普關稅政策的擔憂，部分則是因為日本參議院選舉結果帶來的日元漲勢。富瑞外匯全球主管Brad Bechtel表示，市場正在忽略8月1日關稅截止日期的“噪音”，但一旦關稅政策落地，美元可能面臨更大壓力。

由于黃金以美元計價，美元走弱通常會提升黃金的吸引力，尤其是在全球貨幣市場波動加劇的情況下。歐元兌美元小幅上漲0.2%至1.1725美元，反映了市場對歐洲央行會議的觀望態度，但整體貨幣市場波動收窄，黃金的避險功能進一步凸顯。

美債收益率下跌創兩周新低，黃金投資吸引力增強
美國國債收益率的持續下滑為金價上漲提供了直接助力。7月22日，指標10年期美國國債收益率下跌約3個基點至4.338%，盤中最低觸及3.328%，為7月10日以來最低水平；兩年期國債收益率同樣下跌2個基點至3.833%。國債收益率的下降使得不孳息的黃金資產更具吸引力，因為持有黃金的機會成本降低。

國債市場的漲勢受到多重因素推動。一方面，投資者對美國關稅政策可能對經濟造成的負面影響感到擔憂；另一方面，市場對美聯儲貨幣政策的預期也影響了收益率走勢。Nationwide首席市場策略師Mark Hackett指出，市場正在假設美聯儲主席鮑威爾在2026年5月任期結束后，可能被更鴿派的主席取代，這進一步壓低了收益率預期。

美聯儲獨立性爭議加劇市場不確定性
美聯儲的貨幣政策動向同樣是金價波動的重要變量。市場普遍預計，美聯儲將在下周的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上維持利率不變，但10月降息的可能性正在上升。然而，特朗普對美聯儲主席鮑威爾的持續批評為市場增添了新的不確定性。特朗普多次抨擊鮑威爾未降低借貸成本，甚至暗示其可能被替換。美聯儲金融監管副主席鮑曼則強調，美聯儲在不受政治干預的情況下制定貨幣政策的重要性。

這種圍繞美聯儲獨立性的爭議令市場對未來貨幣政策的預期更加復雜。嘉信理財高級固定收益策略師Kathy Jones警告，若鮑威爾被替換為更聽命于政府的主席，可能導致美元走弱和長期利率上升，這將進一步推高黃金的避險需求。麥格理集團全球貨幣和利率策略師Thierry Wizman則認為，若關稅不確定性持續增加，美聯儲可能推遲降息至12月，這將為金價提供更長時間的支撐。

金價短期與長期展望
短期來看，貿易談判的不確定性和美聯儲會議的結果將是金價走勢的關鍵變量。若8月1日前未能達成貿易協議，美國對主要貿易伙伴實施高額關稅可能引發更大的避險需求，推動金價進一步上漲。然而，若談判取得突破，市場風險偏好可能回升，金價可能面臨回調壓力。

長期來看，全球經濟放緩、貨幣政策寬松預期以及地緣政治風險將繼續支撐黃金作為避險資產的地位。

技術分析顯示，3400美元/盎司的心理關口已被突破，若金價能站穩該水平，可能進一步挑戰3500美元的歷史高位。

（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:27，現貨黃金現報3429.55美元/盎司。

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