白宮承認，特朗普生病了。

而此時，全美1600多地再次爆發反對特朗普的抗議活動。

中國這邊，連續三個月減持美債，累計拋售約 280 億美元。

特朗普是這次是真的要“頭疼了”。

作為美國最年長的在任總統，特朗普此前在公開場合露出的腳踝腫脹、手背瘀青等細節，多次引發外界對其健康狀況的猜測。

7月17日，白宮宣布，79歲的美國總統特朗普被診斷患有一種靜脈疾病。

這是一種在老年人中較為常見的血管病，但問題的關鍵并不在病名。

而在于，特朗普的年紀和他的位置。

他今年79歲，正處在總統任期的關鍵節點。

身體出問題，不僅是個人健康問題，更是美國權力結構穩定性的問題。

白宮發言人萊維特解釋得很輕松，說“沒有其他嚴重跡象”、“特朗普沒有不適感”。

但事實是，特朗普近幾個月在公開場合頻繁出現動作不協調、言語混亂。

上個月初，媒體鏡頭拍下了特朗普登上專機 “空軍一號” 時跌跌撞撞，差點絆倒的畫面。

此外，他還曾忘了美聯儲主席鮑威爾是自己當年任命的，指責拜登錯誤地任命了鮑威爾。

老年政治的困局，不只是拜登的宿命，也輪到了特朗普。

這個國家，已經連續兩任總統被質疑身體狀況。

不同的是，拜登身邊有完整的建制派團隊，政策運行依靠制度和幕僚。

而特朗普的執政風格，是絕對的“個人操盤”。

他任命的國防部長，是前?？怂闺娨暸_主持人赫格塞斯，一個沒有任何從政經驗的人，只因他“忠誠”。

特朗普的政府，是一座圍繞他個人意志運轉的草臺班子。

一旦他無法履職，副總統萬斯能不能鎮住場子？

沒人敢打包票。

一旦他倒下，美國的政治鏈條可能面臨嚴重的斷裂風險。

而在他身體問題曝光的同時，美國國內的火也燒了起來。

7月17日，全美1600多個城市爆發了名為 “善意抗爭永存”的反特朗普抗議。

抗議的理由，五花八門：反對驅逐移民、反對削減醫保、反對削弱社會福利。

這些政策，都來自特朗普重返白宮后的一系列行政令。

當地時間2025年7月17日，美國華盛頓特區，民眾舉行“Good Trouble Lives On”大規模反特朗普政府抗議活動

抗議活動蔓延得很快，甚至20個州聯合起訴特朗普政府，理由是他試圖取消對自然災害地區的撥款。

這是聯邦體制下極少見的“地方逼宮”。

白宮沒有直接回應，但市場已經開始躁動。

美股下跌，美債收益率上升，美元匯率承壓。

就在這個時候，中國做了一個動作——繼續減持美債。

7月17日，美國財政部官網發布的 5 月國際資本流動報告顯示，中國在5月減持了9億美元美債，從3月算起，三個月內累計減持達到280億美元。

目前持倉降至7563億美元，退居第三大外國債權國。

但其他國家卻在增持：日本加了5億美元，英國加了17億，加拿大更是暴力掃入617億。

中國為何逆勢而動？

答案藏在金融邏輯背后，也藏在對美國政治的判斷里。

除了減債，中國還在加黃金。

根據中國人民銀行公開數據，截至2025年5月，中國官方黃金儲備達7383萬盎司，創歷史新高。

黃金是全球最重要的避險資產之一，它不受單一國家信用約束，也不會被美元體系“凍結賬戶”。

而在美債風險上升、美聯儲政策反復、美國政局動蕩的背景下，中國的黃金策略，是“去美元化”的重要信號。

這是一次結構性調倉，不是短期操作。

減持美債、增持黃金，本質就是把“政治不可控”的資產換成“金融中立”的硬通貨。

這也不是中國一家在做。

金磚國家內部正在推進本幣結算，甚至討論以黃金為錨的貿易結算系統，就是要繞開美元結算體系。

而另一個細節，更加說明問題的嚴重性。

7月初，美國前財政部長保爾森訪問中國。

這是他自2008年之后最重要的一次訪華，當年金融危機，他代表布什政府訪華，結果中國出手買入大量美債，穩定了市場。

這次他來，依舊是為“勸持美債”。

他與中國財政部、人民銀行高層進行了閉門交流，核心議題是希望中方放緩減持節奏。

美國前財政部長保爾森

但中國并沒有公開回應，甚至連官方媒體報道都極為克制。

保爾森的這次北京之行，注定與17年前不同。

中國已不再是那個愿意“無條件托底”的角色。

如今中國的金融戰略，更偏重自身安全與多元外儲結構，而非服務全球美元體系的穩定。

特朗普本人當然知道中國的重要性。

所以在7月中旬，他開始“釋放善意”。

美國財長貝森特表示，原定8月12日的中美關稅談判“具有靈活性”。

外媒則曝出，特朗普有意訪問中國。

言外之意：我想談，我們得緩和。

但中國沒有接招。

官方沒有表態，媒體也沒有大幅報道。

而那一周，中國繼續減持美債。

這已經不是對話的問題，而是信任的問題。

中國清楚，在特朗普政府的外交詞典里，合作常常成為工具，而非共識。

2023年，美國曾以“國家安全”為由凍結多個國家美元資產，很多新興市場國家都在調整外匯配置。

中國當然也在做準備。

所以，即便特朗普想談，想營造中美“和諧氣氛”，中國的策略也不會輕易改變。

美債的收益率已經沖破4.5%，而與此同時，穆迪剛剛下調了美國的信用評級展望。

這種情況下，中國的減持就不只是政治信號，更是理性決策。

在這種國際環境下，繼續持有過高比例的美債，對中國的金融系統而言，已經不是資產配置問題，而是風險敞口問題。

局勢在變，中國在收。

特朗普的身體、美國的抗議、金融市場的波動，已經構成一個連環因果。

而中國減持美債、加持黃金、冷處理保爾森訪問，已經給出明確的答案：

不是不合作，而是不再盲從；不是不對話，而是不再托盤。

當特朗普的身體成為焦點，美國的政治也開始踉蹌。

當中國悄然撤退，美債的安全神話開始瓦解。

“金可代幣，債難托命。”