當(dāng)下公募基金二季報(bào)已逐漸披露完畢，越來越多的大佬持倉(cāng)浮出水面。

今天的文章我們?cè)賮砜匆豢矗斖蛾P(guān)注列表中其他大佬的動(dòng)向，今天和大家整理了易方達(dá)基金蕭楠和中泰基金姜誠(chéng)兩位大佬報(bào)告及觀點(diǎn)。

以下為主要內(nèi)容：

一、先來看看蕭楠

依據(jù)基金季報(bào)數(shù)據(jù)來看，第二季度，易方達(dá)蕭楠主要?jiǎng)酉蛟谟谠黾恿藢?duì)于銀行行業(yè)占比，以及結(jié)構(gòu)性的對(duì)制造業(yè)、消費(fèi)行業(yè)等行業(yè)進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。

如增持了半導(dǎo)體制造、消費(fèi)電子、石油開采等，減持玻璃與整車制造；略微增持功能飲料，減持部分白酒公司以及此前火熱潮玩等持倉(cāng)占比。

截至2025年Q2，蕭楠整體持倉(cāng)的前三大持倉(cāng)(按持倉(cāng)市值排序)分別為：五糧液、貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)。

部分持倉(cāng)如下：

(蕭楠Q2持倉(cāng)部分名單，詳細(xì)數(shù)據(jù)見價(jià)投圈)

蕭楠在其季報(bào)中表達(dá)了對(duì)于持倉(cāng)和市場(chǎng)的看法：

1.2025年春節(jié)后，我們?cè)黾恿税拙频呐渲茫壳斑@些配置給我們帶來了較大的損失。實(shí)際上即使是考慮到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)疊加政策沖擊，當(dāng)前白酒終端的量?jī)r(jià)表現(xiàn)也超出了合理水平。

一些龍頭企業(yè)面對(duì)需求不強(qiáng)的市場(chǎng)，不珍視品牌長(zhǎng)期價(jià)值，堅(jiān)持增加供給，以批價(jià)大幅度下跌為代價(jià)，換取短期業(yè)績(jī)小幅度增長(zhǎng)。在這種形勢(shì)下我們也調(diào)整了配置，增加了一些有長(zhǎng)期眼光、堅(jiān)持品牌優(yōu)先策略的公司。

2.做了一定的避險(xiǎn)配置：增加了金融、石油開采等高分紅、低估值的板塊，同時(shí)在中美貿(mào)易戰(zhàn)告一段落之后，增持了貿(mào)易、等外需相關(guān)板塊。

3.但由于我們?nèi)匀怀钟休^多內(nèi)需相關(guān)的品種，導(dǎo)致凈值有一定損失。但仍然堅(jiān)信內(nèi)需逐漸企穩(wěn)回升是大概率事件，我們有充足的信心耐心等待。

二、再來看看姜誠(chéng)

依據(jù)基金季報(bào)數(shù)據(jù)來看，第二季度，中泰姜誠(chéng)持倉(cāng)變化主要以減持為主。其中，姜誠(chéng)主要就持倉(cāng)中的銀行、建筑、航空、小家電等板塊做了減持，略微增持港股地產(chǎn)。

截至2025年Q2，姜誠(chéng)整體持倉(cāng)的前三大持倉(cāng)(按持倉(cāng)市值排序)分別為：中國(guó)建筑、太陽(yáng)紙業(yè)、華魯恒升。

部分持倉(cāng)如下：

(姜誠(chéng)Q2持倉(cāng)部分名單，詳細(xì)數(shù)據(jù)見價(jià)投圈)

姜誠(chéng)在其季報(bào)中表達(dá)了對(duì)于持倉(cāng)和市場(chǎng)的看法：

1.二季度其組合一方面受益于銀行等紅利資產(chǎn)的亮眼表現(xiàn)，同時(shí)也受累于個(gè)別順周期行業(yè)的弱勢(shì)。

2.目前來看，新的信息依然指向舊的判斷，即強(qiáng)α遭遇弱β。在一些周期性行業(yè)中，供大于求的持續(xù)時(shí)間超過了我們中性的預(yù)期...意味著更新后的價(jià)值評(píng)估結(jié)果向我們之前預(yù)估的下限有所靠攏。

3.對(duì)α足夠強(qiáng)、估值足夠低使得當(dāng)前價(jià)格依然物超所值的品種繼續(xù)越跌越買，反之則反。整體原則依然是對(duì)個(gè)股的持有比例與內(nèi)部收益率正相關(guān)。

4.我們關(guān)注的結(jié)構(gòu)性變化往往來自國(guó)內(nèi)政策和行業(yè)內(nèi)部；而少部分行業(yè)如家電和紡服則與外需相關(guān)度較高...如今國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)的重大變化無疑會(huì)帶來挑戰(zhàn)和沖擊，但對(duì)不同企業(yè)的影響程度不同，需要我們區(qū)分判斷、密切跟蹤，盡可能保留足夠大的安全邊際。

5.對(duì)長(zhǎng)期前景的判斷也沒有大的變化，宏觀上樂觀，微觀個(gè)股層面需謹(jǐn)慎。關(guān)稅對(duì)基本面的長(zhǎng)期影響需要用新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)去印證。

6.面對(duì)不確定性，首要目標(biāo)是保持組合的穩(wěn)健性，收益目標(biāo)也不必設(shè)得太高，期待能實(shí)現(xiàn)上等愿，也做好接受下等愿的準(zhǔn)備。

PS:本文內(nèi)容僅為觀點(diǎn)分享，不做投資建議。