7月24日，牛市在不知不覺中悄然而至，現(xiàn)在的行情基本每個(gè)板塊都會被輪動(dòng)到。但是，在A股、港股上漲的主線一直在。年初，我們將deepseek引發(fā)的AI、人形機(jī)器人、科技互聯(lián)網(wǎng)等科技股重估；后來是國產(chǎn)替代、軍工的價(jià)值重估、醫(yī)藥的deepseek、基建的deepseek。

但是，隨著A股成功突破3600點(diǎn)，恒指站穩(wěn)25000點(diǎn)進(jìn)一步向26000點(diǎn)進(jìn)發(fā)之際。回頭看才知道，年初那波人形機(jī)器人漲的確實(shí)猛烈；而今年的銀行股、醫(yī)藥股以及資源股的漲勢也不遑多讓。

wind數(shù)據(jù)來看，今年漲幅最猛的要屬稀土概念，其次是穩(wěn)定幣指數(shù)，然后是小盤股，不曾想一周的行情雅江水電已經(jīng)沖到了第四，deepseek指數(shù)暫居第五，cro賽道則具有第七，創(chuàng)新藥第九。稀土、稀土永磁、稀有金屬等資源股也是頻頻占據(jù)漲幅前十。

1）雅江水電站概念股中，后排的股票已經(jīng)松動(dòng)，而核心標(biāo)的依舊是穩(wěn)坐釣魚臺。恒立鉆具30cm漲停，深水規(guī)院20cm漲停，還有西藏天路、中國電建、山河智能、高爭民爆、保利聯(lián)合均10cm漲停。

其中，恒立鉆具連續(xù)4個(gè)30cm，是本次行情的絕對扛把子， 深耕于工程破巖工具行業(yè)，與國內(nèi)絕大多數(shù)盾構(gòu)機(jī)廠商和工程施工單位建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系；而且客戶強(qiáng)悍，中國鐵路工程、中國鐵道建設(shè)、中國交通建設(shè)；看他業(yè)務(wù)，雖然業(yè)績不好，但A股也很少炒作業(yè)績；但是，該公司的業(yè)務(wù)這不都是用來開隧道的嗎？

2）今天的海南股上演漲停潮，但在昨日封關(guān)之際卻集體大跌，今日上演反包。果然，股民們，你們是打不過主力的。不過，海南股票的持續(xù)性筆者并不看好。

3）穩(wěn)定幣指數(shù)，今年以來漲幅迅猛，幾乎成為六七月投資主線，龍頭四方精創(chuàng)今年漲幅156%。 最大的宏觀敘事就是穩(wěn)定幣，直影響著人民幣國際化和國家金融安全的任務(wù)，是中美博弈的未來主線。

穩(wěn)定幣大漲背后，美國穩(wěn)定幣法案正式寫進(jìn)法律，不僅從國家層面確定了加密貨幣的合法性，而且穩(wěn)定幣法案之所以通過，是為了維持美元霸權(quán)的新型工具，因?yàn)橛忻涝硶蔀榇髧┺牡捻来a，成為資本市場炒作的寵兒。

美國有穩(wěn)定幣，中國有數(shù)字人民幣和香港的《穩(wěn)定幣條例》，銀行、券商、金融機(jī)構(gòu)紛紛角逐穩(wěn)定幣牌照，國君國際一個(gè)虛擬牌照直接漲了四五倍，螞蟻入主的耀才今年漲幅高達(dá)598%。據(jù)悉，目前已有60多家公司申請了穩(wěn)定幣牌照，但首批可能只有3家。

4）今年以來醫(yī)藥股上演了絕地反擊行情，舒神泰今年漲幅超500%，博瑞醫(yī)藥、廣生堂、榮昌生物等漲幅翻倍；港股醫(yī)藥雖然炒作沒有那么猛，但是翻倍股俯拾即是，龍頭三生制藥、康方生物、信達(dá)生物，就是漲。

對于醫(yī)藥股，金石雜談早在3月底就已談過，彼時(shí)有網(wǎng)紅私募高呼： 2025年的創(chuàng)新藥就是2005年的房地產(chǎn)。后來隨著創(chuàng)新藥大漲，啟明創(chuàng)投高呼：中國創(chuàng)新藥的deepseek時(shí)刻。此前金石雜談也分析過創(chuàng)新藥的上漲邏輯：市場行情好+創(chuàng)新藥超跌+BD交易。

對于創(chuàng)新藥，正如公募所說，仍具備超額彈性，逢低配置。一名醫(yī)藥主題基金經(jīng)理透露，“港股醫(yī)藥股在經(jīng)歷前幾年下殺之后估值已經(jīng)觸底，疊加近期中美監(jiān)管層交流轉(zhuǎn)暖，部分龍頭創(chuàng)新藥企在二季度迎來估值修復(fù)。”其實(shí)，大家看目前公募的持倉，清一色的醫(yī)藥股，尤其創(chuàng)新藥。

5）最后，說一下今天的硬菜，那就是資源股，尤其稀土概念。今年不僅是創(chuàng)新藥的大年，同時(shí)也是銀行的大年，稀土概念的大年。wind稀土指數(shù)7月漲40%，今年漲幅近80%；而稀有金屬指數(shù)漲幅不足50%。

資源股為何漲？首先，我國其實(shí)是一個(gè)資源進(jìn)口型國家，有色金屬的生產(chǎn)、消費(fèi)及進(jìn)出口貿(mào)易方面均位居全球首位，銅、鋁、鎳等關(guān)鍵礦產(chǎn)都依賴進(jìn)口，也就是說，我們需求一直很大（無論是基建、工業(yè)制造）。當(dāng)然了，我們國家也在破局，幾乎所有拉美、非洲、東南亞，都有中國礦產(chǎn)投資的影子。

其次，近期各行各業(yè)都在反內(nèi)卷，鋼鐵、水泥、汽車、建材、光伏、生豬，甚至風(fēng)刮到了銀行。在全面反內(nèi)卷之際，有色金屬淘汰落后產(chǎn)能，穩(wěn)住價(jià)格，提高利潤，推動(dòng)各大資源品估值抬升。

這里面最具代表的，一個(gè)是光伏，一個(gè)是鋰礦。前些年多晶硅的價(jià)格可是持續(xù)走跌，隆基等各大龍頭持續(xù)虧損，目前多晶硅指數(shù)持續(xù)攀升。

還有鋰電上游產(chǎn)業(yè)鏈，很多人都在問今天為何漲？今天看到兩個(gè)傳言，一是說中方對磷酸鐵鋰等原材料的限制，二是傳聞某鋰礦關(guān)閉的消息。前者傳聞是一周前，后者則澄清是假消息。

其實(shí)，鋰電上游產(chǎn)業(yè)鏈大漲核心就是反內(nèi)卷，去產(chǎn)能、穩(wěn)定價(jià)格、穩(wěn)定企業(yè)利潤，實(shí)現(xiàn)估值抬升。 碳酸鋰主力合約一度漲停，最新報(bào)76690元/噸，月度漲幅超20%。當(dāng)然了，行業(yè)是否反轉(zhuǎn)，關(guān)鍵還是看供需結(jié)構(gòu)，市場分析認(rèn)為，隨著國內(nèi)鋰礦審核趨嚴(yán)，鋰礦的供需關(guān)系邊際有望改善。

就在剛剛，治理內(nèi)卷式競爭要上升到法律，草案針對低價(jià)傾銷、價(jià)格串通、哄抬價(jià)格、價(jià)格歧視等不正當(dāng)價(jià)格行為，提出具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范措施。

關(guān)于稀土，更不用說了，不同于鋰礦、光伏，稀土更是我們的戰(zhàn)略資產(chǎn)，由于出口控制、開采控制，稀土不止是戰(zhàn)略資產(chǎn)，它還具有的稀缺屬性，享受高溢價(jià)合情合理。

講完了行情，我們再回到A股、港股整體行情。當(dāng)A股站穩(wěn)3600點(diǎn)，恒指站穩(wěn)25000點(diǎn)之際，機(jī)構(gòu)、尤其國內(nèi)機(jī)構(gòu)的態(tài)度顯得越發(fā)激進(jìn)，這種激進(jìn)和924不一樣，和年初也不一樣。

金石雜談?wù)J為，近期最為激進(jìn)的非網(wǎng)紅私募北京神農(nóng)投資陳宇莫屬。3月底高呼2025年的創(chuàng)新藥就是2005年的房地產(chǎn)，彼時(shí)房地產(chǎn)成為未來20年的起點(diǎn)；前兩天： 現(xiàn)在A股正處于一個(gè)極具吸引力的投資時(shí)點(diǎn)，有望成為未來30年超級牛市起點(diǎn)。

就在剛剛，陳宇再度發(fā)聲，先是說新519行情最火爆的C段已經(jīng)展開，不上車者，后悔5年；然后1小時(shí)后他更改說法：此時(shí)不上車，后悔30年！

興證策略全球首席分析師張憶東表示，過去十年是債市的黃金大牛市，但接下來債市可能會變成“蝸牛”市，利率持續(xù)在低位徘徊，未來無論是貨基還是債基的收益，都滿足不了社會財(cái)富的資產(chǎn)配置需求。從去年“924”以來A股已經(jīng)反轉(zhuǎn)，良性循環(huán)下龐大的社會財(cái)富將會配置到股市中，而“大錢”勢必會先配價(jià)值型資產(chǎn)。因此，水漲船高之下，下半年A股將會呈現(xiàn)一種確定性的慢牛格局。“A股的指數(shù)在下半年創(chuàng)出自去年‘924’以來的新高并不難。”張憶東說。

不僅A股大概率會突破924高點(diǎn)的3674點(diǎn)，港股也會繼續(xù)創(chuàng)新高。張憶東同樣看好下半年港股走勢，認(rèn)為下半年港股表現(xiàn)會依然精彩，大概率會持續(xù)地創(chuàng)新高，特別是三季度后期到四季度。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、蓮華資產(chǎn)管理首席投資官洪灝表示，當(dāng)前恒指技術(shù)圖形非常牛氣 ；他認(rèn)為港股再漲 10% 到 28000 點(diǎn)甚至以上，不是很難的事。港股又創(chuàng)立新高，洪灝認(rèn)為港股依然還有新高，所以各位如果有倉位的話，記得拿住，一直等到港股撥云見日的那一天。