近日，富途發布「2025年H1中國香港及美國IPO市場報告」，并就富途平臺上大數據的整理、比較分析及訪談調研等方法，分析兩地新股市場趨勢。

2025年上半年，富途擔任19家港股上市企業的承銷商，與蜜雪集團、布魯可等多個明星項目合作IPO業務，并為海天味業、周六福等多家企業提供國際配售服務。報告指出，在2025年上半年，港股新股市場火熱，香港IPO的集資額重返全球第一，機構資金和零售資金持續流入IPO市場，超過一半企業（54.8%）獲得一百倍以上認購，超過71%

新股在掛牌首日高收，進一步推動企業赴港上市的熱潮。期內消費板塊的新股引領IPO市場，而醫療保健、工業及信息科技板塊有望成下半年焦點。美股方面，期內有40間中概股企業在美國掛牌上市，納斯達克仍是他們的上市首選地點，當中首日上市破發的企業數量較去年同期出現明顯下降，預計信息科技及工業板塊相關企業將成為未來一年赴美IPO的主力軍。

富途證券董事總經理謝志堅指出，「今年上半年港股市場再度成為全球資本市場焦點，機構大戶和零售資金的大量流入，為企業融資提供友好的市場環境，A+H上市潮、中概股回流以及『科企專線』政策等利好因素或延續港股IPO熱潮。我們留意到，『科企專線』的密交機制雖然允許企業延遲披露上市信息，但變相壓縮與市場溝通的時間，建議此類企業提前部署IPO財關策略，及早為進入資本市場鋪路。」

市場認購情緒與「賺錢效應」形成正循環，消費類IPO項目備受市場追捧

報告顯示，上半年港股IPO市場認購情緒高漲，其中23間企業IPO獲得百倍以上認購，更有5間企業獲得千倍以上認購，兩者數目已幾乎與去年全年相當。認購熱潮背后，新股「賺錢效應」成為關鍵推動力，期內30間企業首日高收，較去年同期的19間大幅增加。首日漲幅前10的新股中，其中7間獲得了超百倍認購，高認購倍數與首日表現呈現高度相關性。此外，因公開市場認購過高而觸發回撥的33間企業中，22間企業首日高收或持平，占比達66.7%。而首日高收的新股主要集中于消費、醫療保健及工業板塊。

機構投資者及零售投資者對消費類企業均展現濃厚興趣——報告顯示，在公開市場認購前5名的企業，有4間來自消費板塊，11間獲得10倍以上國際配售認購的項目中，有7間企業來自消費板塊。不過，消費類企業首日表現不一，在19間新上市的消費類企業中，7間首日漲幅在30%以上，9間破發。

據觀察，富途平臺上的零售投資者逐漸成為新股上市后流動性的重要來源。在新股掛牌的首周，富途平臺的買賣交易量往往名列前茅，零售投資者傾向于在股價回落時大量買入，而在上漲時獲利套現，從中捕捉收益機會。

A+H企業：撐起港股集資半壁江山，下半年科技及醫藥有望迎來IPO熱潮

數據顯示，上半年共有7間A股企業在港上市，貢獻超過770億港元的集資額，占港股集資總額72.2%。報告指出，受益于A股已上市公司能比其他公司更快通過備案和合資格A股公司審批改革，仍有超過50間A股企業擬赴港進行招股IPO，預計A+H浪潮仍將在未來一年延續。

目前港交所的上市申請中，來自醫療保健和信息科技的企業數量有87間，占比達48%。此外，「科企專線」的落地，有望吸引更多科技及醫藥企業加速其港股IPO進程。據富途統計，分別有22間和12間企業擬通過「18A」和「18C」規則上市。

赴美IPO：信息科技、工業及消費或成未來一年主要力量

中概股在美股上市趨勢加速回溫，上半年相關新股數量（40間）較去年同期（25間）出現明顯上漲，但由于缺乏大型項目，總集資額（8.8億美元）和平均集資額（2,100萬美元）出現明顯下滑，27間企業集資1,000萬美元以下，占比達67.5%。期內，富途助力明星IPO項目霸王茶姬成功登陸美股市場，為企業提供超過5億美元的國際配售訂單。

個股表現上，中概股掛牌首日「賺錢效應」回暖明顯，首日跌破招股價的企業占32.5%，較去年同期44%下降。據美國證券交易委員會數據披露，期內共有47間中概股遞表（含更新招股書），預計信息科技、工業及消費或成未來一年赴美上市的主要力量。

富途平臺IPO認購金額領跑同業，為企業帶來多元優質投資者

截至2025年第一季，富途共為超過327間企業提供IPO服務，涵蓋信息技術、醫療、消費等行業。2025年上半年，富途擔任19間港股上市企業的承銷團成員，持續領跑香港科技券商；港股前10個IPO集資項目中，有6間企業均為富途的合作客戶，同時，富途與首十大市值新股的其中6間合作，并為11間市值超過百億港元的上市企業提供IPO服務。

2025年上半年，富途為周六福、海天味業以及布魯可等21間企業提供了國際配售服務，為企業IPO帶來優質專業投資者。公開發售的層面上，富途平臺認購金額的市占率進一步提升，40間企業在富途平臺的認購額占市場認購額的20%以上，當中有23間企業占市場認購額的40%以上。

富途平臺投資者對消費類項目尤為青睞，該類企業在富途平臺上的認購額占市場總額的平均值逾38%。以蜜雪集團、布魯可及滬上阿姨為例，他們在富途平臺的認購金額超過市場總額的五成，其中蜜雪集團在平臺認購金額達到1.07萬億港元。