2025年，全國百城二手住宅價格累計下跌3.6%，一線城市核心區(qū)域房源掛牌價較去年同期下降10-15%，三四線城市部分區(qū)域房價甚至腰斬。大家關(guān)心很久的房價，終于是一降再降，就連房貸利率也出現(xiàn)了下降，房價收入比回歸8.2的合理區(qū)間，年輕人購房月供負擔平均減輕25%-30%。

理論上，壓在居民頭上的大山似乎輕了。現(xiàn)實卻是居民存款三年激增近50萬億元，消費意愿指數(shù)卻仍在88%的低位徘徊，遠低于100%的榮枯線。這到底是咋了？以前是因為高房價不敢消費，如今房價下跌了，月供也減少了，怎么還不敢消費呢？

房價下跌，人們的負擔減輕，為啥卻不敢消費了？原因殘酷卻很現(xiàn)實，下面我們就一起來看看，是什么原因?qū)е碌摹?/p>

第一個原因：縮水的不是負擔，是身家

房價下跌表面減輕了購房壓力，實則直接擊穿了居民財富基本盤。中國家庭近70%的財富沉淀在房產(chǎn)中，當巔峰期400多萬億的房產(chǎn)市值蒸發(fā)超100萬億時，相當于每個城鎮(zhèn)家庭損失了約23萬元。

2019年花85萬買的婚房，現(xiàn)在掛牌價不到45萬，六年工資全蒸發(fā)了。在北上廣深，一套千萬房產(chǎn)30%的回撤意味著300萬財富灰飛煙滅，首付三百萬的購房者等于血本無歸。

這種縮水并非紙上富貴。當人們每天醒來發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)又貶值幾百甚至幾千元時，消費心態(tài)必然逆轉(zhuǎn)。過去房價上漲帶來的“財富效應(yīng)”推動消費升級，如今縮水效應(yīng)則讓錢包越捂越緊。

以前房價漲，睡一覺身價漲幾百上千，下館子都多點兩個菜；現(xiàn)在睜眼就虧錢，買菜都要多比三家。

第二個原因：房價雖然下跌了，但是收入也減少了

2025年上半年居民可支配收入增速僅3.8%，創(chuàng)十年新低，而同期GDP增速為4.5%。當工資漲幅追不上物價，更遑論填補資產(chǎn)縮水缺口，消費自然退居二線。

除此之外，還有就業(yè)的一個不確定性，上半年CPI同比下降0.1%，表面看貨幣購買力增強，背后卻是企業(yè)產(chǎn)品滯銷、資金回籠困難引發(fā)的裁員潮。

央行調(diào)查顯示，預防性儲蓄動機在2025年達到峰值，超六成家庭存款首要目的是“應(yīng)對突發(fā)風險”。

而且房貸擠壓效應(yīng)并未真正緩解。盡管月供減少，但北上廣深租售比仍高達1：600-1：700，遠高于1：200-1：300的合理區(qū)間。這意味著購房者持續(xù)承受著高杠桿壓力，日常消費空間被持續(xù)擠壓。

第三個原因：被平均的消費力

存款激增160萬億的背后，是財富分配的二八法則在作祟。20%的人掌握80%的存款，剩下80%的普通人的存款，不過是“擠壓消費換來的碎銀幾兩”。

段子生動揭示了殘酷現(xiàn)實：“張家有財上千萬，九個鄰居窮光蛋，平均下來算一算，個個都是張百萬。”當多數(shù)人“被平均”時，消費引擎便失去了真正的動力源。

即便高收入群體，消費也趨于飽和。年收入50-80萬元的中產(chǎn)階層雖在積極置換房產(chǎn)，但對日常消費拉動有限——畢竟再富有的人也只有一張嘴、一個胃。

物價持續(xù)低迷催生了消費者新的心理預期。CPI連續(xù)下行背景下，超半數(shù)受訪者認為物價仍“偏高”，對降價形成慣性期待。消費者持幣待購，企業(yè)被迫降價求生，進一步強化降價預期，形成惡性循環(huán)。

2025年中，很多人或許比任何時候都富裕，卻也從未如此焦慮。存款數(shù)字能帶來安全感，卻無法提供下單的勇氣——這或許就是轉(zhuǎn)型時代最殘酷的生存悖論。