前幾天，周杰倫把網易告了的消息，沖上了熱搜榜。

這次，“周杰倫”又現身港交所。4月11日晚上，巨星傳奇集團有限公司（下稱：巨星傳奇）向港交所遞交了上市申請。

不過，早在2021年9月、2022年3月、2022年10月，巨星傳奇先后提交了上市申請，最終以失敗告終。

根據這次發布的招股書顯示，長達746頁的文件，其中“周杰倫”一詞出現次數多達343次。

具體來說，巨星傳奇與周杰倫及其經紀公司杰威爾音樂、Archstone建立了長期合作關系；同時，周杰倫母親葉惠美是公司創辦人、控股股東，杰威爾音樂、Archstone的董事和控股股東也是公司的非執行董事。

此外，方文山為巨星傳奇的首席文化官。

簡單來說，巨星傳奇是妥妥的“周杰倫”概念股；也就是，“周杰倫”IP運營公司。

巨星傳奇目前持有節目IP有《周游記》、《樂來樂快樂》等，產品有魔杰電競、魔杰的茶、魔胴咖啡、魔力通益生元軟糖、魔胴本草飲、魔胴益生菌凍干粉、摩肌博士等。

除了這些之外，巨星傳奇與庾澄慶、南拳媽媽部分成員、劉畊宏及其配偶王姵云有著深層合作。

（招股書顯示，劉畊宏配偶名為王姵云，而不是王婉霏，網上簡單搜下沒有顯示具體情況，有知情的網友可以留言補充）

為什么擁有著周杰倫這個巨大IP、眾多明星陣營，仍無法上市成功？讓我們透過上市申請書發現其中的原因。

2017年，馬心婷、楊峻榮、葉惠美、陳中共同成立巨星傳奇；當時，巨星傳奇開始計劃拍攝《周游記1》，以及是周杰倫2017年、2018年世界巡回演唱會《地表最強》分包服務商。

2019年4月，巨星傳奇推出了魔胴咖啡、并構建分銷模式和系統；

2020年，《周游記1》首播、與泡泡瑪特推出“周同學”泡泡玩具；

2021年推出護膚產品“摩肌博士”“茶小姐”，以及魔胴汽水、魔胴糕點、魔胴魔芋螺螄粉。

巨星傳奇是劉畊宏健身直播在國內大火主要推手，其是劉畊宏在中國商業活動的獨家代理。所以你們在他直播間花的錢，也是悄悄流入了周杰倫的口袋中。

2022年，劉畊宏直播“失寵”之后，巨星傳奇也火速開設抖音賬號，包括王姵云、其他KOL合作，并推出《劉畊宏肥油咔咔掉》進行推銷產品。

演唱會上，受疫情影響，巨星傳奇也只是在2019年策劃了湛江超級巨星演唱會。盡管如此，依然不影響巨星傳奇賺得盆滿缽滿。

2019年至2022年，巨星傳奇分別實現收入8658.5萬元、4.57億元、3.65億元和3.44億元，毛利為5661.3萬元、2.33億元、2.27億元和2.23億元，凈利潤為2271.9萬元、7563.1萬元、4289.1萬元、6489.8萬元。

看上去公司營收規模不大，但是折算成毛利率和凈利潤率，就發現是妥妥的暴利。

4年時間對應的毛利率為65.38%、50.94%、62.24%、64.75%，凈利潤率為26.24%、16.55%、11.74%、18.86%，平均值分別為60.83%、18.35%。

要知道剛蟬聯中國首富鐘睒睒的農夫山泉2021年、2022年毛利率為59.5%、57.4%。

能讓巨星傳奇賺錢的，并不是演唱會策劃、明星IP授權費或合作費，而是魔胴咖啡、魔胴糕點這些健康管理產品，占總收入比例超過或接近70%。

招股書顯示，2019年至2022年，IP創造及營運收入占比僅為6.68%、20.08%、17.50%、30.24%。

這些健康管理產品毛利率有多高？4年毛利率區間值為62.8%至69.7%。

不要忘記了，產品雖然高毛利率，但能夠完成推銷，很大程度是依賴周杰倫、劉畊宏等明星IP實現的。

巨星傳奇收入、盈利，存在很大波動就能說明一二。

對于投資機構來說，認購巨星傳奇的股票，相當于壓鑄周杰倫個人IP的命運。顯然，風險是有的，

不過，巨星傳奇則否認了自身對“周杰倫”的依賴。

其稱，周杰倫知名度下降，內娛監管環境收緊，導致周杰倫IP對公司新零售業務的營運、業務及財務表現影響有限，自2020年下半年以來及于2021年及2022年全年較少使用周杰倫相關IP的表現便可佐證。

此外，巨星傳奇將在今年推出由庾澄慶主持的《樂來樂快樂》、《周游記2》節目；以及，劉畊宏夫婦及其他明星參與的健康相關巡回演出。

目前，巨星傳奇仍沒有擺脫靠“魔胴咖啡”的事實。2019年至2023年，魔胴咖啡收入占比高達83.07%、72.85%、62.34%、43.84%。

巨星傳奇打動投資人，顯然沒有那么容易。