??本文系賈康先生在第四屆滕王閣峰會(huì)上的大會(huì)發(fā)言（2024.2.28）。

大家都高度關(guān)注中央強(qiáng)調(diào)的高質(zhì)量發(fā)展、領(lǐng)導(dǎo)人已表述的“新質(zhì)生產(chǎn)力”的發(fā)展，背景就是日新月異的新技術(shù)革命——這個(gè)由硅谷引導(dǎo)的創(chuàng)新大潮，在現(xiàn)實(shí)生活中早已形成了所謂“新經(jīng)濟(jì)”概念，它是一種在原來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中要升入新階段、具有新質(zhì)的“質(zhì)變”之后的新境界。我們得承認(rèn)在這個(gè)創(chuàng)新方面，是硅谷引領(lǐng)潮流，而中國改革開放過程中上個(gè)世紀(jì)90年代，就有很多企業(yè)層面的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)概念上切入來追趕，后來“互聯(lián)網(wǎng)+”成為大家來描述這個(gè)創(chuàng)新過程的概念，全世界都高度重視大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，推動(dòng)到移動(dòng)互聯(lián)，現(xiàn)在大家又看到必然發(fā)展到萬物互聯(lián)和智能化，最新的人工智能發(fā)展產(chǎn)生了巨大的震撼力，帶有不同尋常的“挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存”特征。在中國追趕過程中，要承認(rèn)我們的進(jìn)步是值得充分肯定的，比如人們所說的“頭部企業(yè)”，現(xiàn)在合在一起也有十個(gè)以上，最早的BAT三巨頭，后面又加上新起的，像拼多多，現(xiàn)在海外市場(chǎng)開拓非常有它的勢(shì)頭。

在直觀的描述上說，這種只有通過痛苦的“燒錢”階段，才能在最前沿的互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新方面爭(zhēng)取脫穎而出的競(jìng)爭(zhēng)中間，民營企業(yè)有自己的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。國有企業(yè)、民營企業(yè)各有它們的比較優(yōu)勢(shì)，但是在經(jīng)歷沖破瓶頸期的燒錢過程中，實(shí)話實(shí)說國有企業(yè)它要有集體決策，要有特別嚴(yán)格的風(fēng)控，而民營企業(yè)在這方面卻機(jī)制相對(duì)而言比較靈活，更敢于冒險(xiǎn)，那么就出現(xiàn)了中國主要是民企在互聯(lián)網(wǎng)+領(lǐng)域首先形成頭部企業(yè)的這樣一個(gè)基本局面。

當(dāng)然，在前面追求顛覆性創(chuàng)新過程中，我們所說的頭部企業(yè)在打開新天地以后，又不得不做整改。中央已經(jīng)在一年多前就特別強(qiáng)調(diào)“完成整改”這個(gè)概念，2023年李強(qiáng)總理專門召開了以完成整改為主題的座談會(huì)。

在背景上，我們要特別注意這樣一個(gè)中國加入的追趕硅谷互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新大潮的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，就是在所謂信息化、信息革命結(jié)合著全球化的這樣一種發(fā)展中，迫使我們對(duì)于經(jīng)濟(jì)生活的一系列基本特征的認(rèn)識(shí)，要做創(chuàng)新的認(rèn)識(shí)，要有觀念的轉(zhuǎn)變。比如說這些頭部企業(yè)（實(shí)話實(shí)說在江西還僅僅有我們的獨(dú)角獸、瞪羚企業(yè)，最居于前列的中國頭部企業(yè)，主要發(fā)生在深圳、杭州這幾個(gè)地方），他們顯然有所謂寡頭壟斷的特征——市場(chǎng)上這種頭部企業(yè)不可能很多，不超出十幾家的這些看著屬于寡頭壟斷的企業(yè)，它們卻可以在新的發(fā)展階段上、于數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，去對(duì)接“共贏發(fā)展”，這是我們要特別注意的觀察認(rèn)識(shí)這個(gè)創(chuàng)新大潮的特定視角，而實(shí)際生活中，我們要把它對(duì)接到現(xiàn)在從政府、管理部門到企業(yè)界、到研究者都高度關(guān)注的所謂“數(shù)實(shí)融合”的概念——這指的是“數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)化，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化”，少數(shù)帶有寡頭壟斷特征的數(shù)字經(jīng)濟(jì)頭部平臺(tái)，可以與其上游、下游大量的中小微企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)集群，形成一個(gè)支持創(chuàng)新發(fā)展的整個(gè)發(fā)展過程。

這種數(shù)字化轉(zhuǎn)型、數(shù)實(shí)融合，它的前景能不能進(jìn)一步打開？顯然就是中央現(xiàn)在說作為全局中心任務(wù)的新的兩步走現(xiàn)代化戰(zhàn)略目標(biāo)能不能實(shí)現(xiàn)的頭等重要問題。升級(jí)發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展，就要依托于這樣的生產(chǎn)力的進(jìn)一步解放。而在我們考慮問題時(shí)，比如我認(rèn)為在中部、在江西追趕這個(gè)大潮的過程中，意識(shí)到我們還沒有頭部企業(yè)，但已經(jīng)具有這方面追趕的潛力，那么切入點(diǎn)，一定是要與中央特別強(qiáng)調(diào)的打造數(shù)字經(jīng)濟(jì)硬件的“新基建”概念結(jié)合起來。這種新基建中央給出了一系列的指導(dǎo)方針，追溯到2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議里提出個(gè)概念以后，有一系列的文件，（時(shí)間關(guān)系這里不一一細(xì)說各種文件發(fā)布的過程和特別強(qiáng)調(diào)的要點(diǎn)）。

幾年走下來，它實(shí)際上要解決的是什么呢？數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須有硬件的支撐，再加上軟件的配合和升級(jí)。在具體工作部門的指導(dǎo)方面，調(diào)研的基礎(chǔ)上曾經(jīng)非常明確地在文件中規(guī)定了這種支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新基建的七大細(xì)分領(lǐng)域，還有它應(yīng)用的場(chǎng)景對(duì)象，這些在相關(guān)的文件和政策規(guī)定里都可以查到。

按照這樣一種從基礎(chǔ)設(shè)施、硬件支撐開始切入的我們追趕數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新大潮來看，首先要充分肯定，新基建是支持著前面這些年我們抗御疫情、解燃眉之急的擴(kuò)大內(nèi)需重要舉措；疫情基本被控制之后，我們?nèi)匀灰褦U(kuò)大內(nèi)需作為重要的工作要領(lǐng)。新基建也會(huì)在以新經(jīng)濟(jì)形成高質(zhì)量發(fā)展后勁、跨越中等收入陷阱這方面，形成一個(gè)從基本面開始的非常重要的支撐力量。它在中國具備大有作為的空間——我們還有工業(yè)化和城鎮(zhèn)化往前推進(jìn)的相當(dāng)可觀的縱深，這個(gè)潛力空間的發(fā)掘一定要和新基建結(jié)合在一起。而且新基建必須緊密結(jié)合著中國在改革深水區(qū)的攻堅(jiān)克難機(jī)制創(chuàng)新，要和“制度基建”一體化——中央新近已經(jīng)給出了重要的指導(dǎo)方針，要謀劃重大的改革舉措，一般研究者都認(rèn)為，這與要召開的中央全會(huì)結(jié)合在一起，會(huì)形成最權(quán)威的指導(dǎo)文件。而且也要注意到，新基建中跟中央這一段時(shí)間又特別強(qiáng)調(diào)的發(fā)展壯大民營經(jīng)濟(jì)必然結(jié)合在一起，也和新的一輪“政府和社會(huì)資本合作”PPP機(jī)制創(chuàng)新結(jié)合在一起。新基建它也一定會(huì)跟老基建形成一種聯(lián)動(dòng)關(guān)系：數(shù)字中心、人工智能中心和相關(guān)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化的這些基本建設(shè)，它們所形成的新區(qū)、新的不動(dòng)產(chǎn)，一定要和老基建概念下的所有要素配套，人氣上來以后，相關(guān)的大廠區(qū)、住宅區(qū)、醫(yī)院、學(xué)校，包括綠化帶，包括各種各樣的公用設(shè)施，包括娛樂場(chǎng)所，等等，一樣都不能少。

這樣擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化結(jié)構(gòu)合在一起支持長(zhǎng)遠(yuǎn)有后勁發(fā)展的，在地方政府層面顯然就需要在戰(zhàn)略考慮上，特別注重守正創(chuàng)新、守正出奇，要在各個(gè)地方政府轄區(qū)結(jié)合著自己整個(gè)國土開發(fā)規(guī)劃，在作為推進(jìn)現(xiàn)代化主線的供給側(cè)改革概念之下，形成高水平頂層規(guī)劃罩著的定制化解決方案。在我們中部也好，江西也好，顯然這是一個(gè)政府發(fā)揮自己的應(yīng)有作用、在尊重市場(chǎng)資源配置決定性作用前提之下更好地使政府盡責(zé)的一個(gè)基本要領(lǐng)。

在這個(gè)推進(jìn)的過程中，以有效市場(chǎng)加有為、有限政府的結(jié)合，追趕日新月異的數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新大潮，顯然需要金融的創(chuàng)新和支持。我們現(xiàn)在已基本擺脫了疫情的不利影響，曾有過應(yīng)急貸款的支持，有過復(fù)工復(fù)產(chǎn)過程中重要的貼息融資等舉措之后，中央現(xiàn)在又對(duì)金融工作做出具有非常系統(tǒng)化特征的指導(dǎo)，涉及我國股市、債市、私募這種直接融資的比重要進(jìn)一步提升，間接融資要進(jìn)一步完善，保險(xiǎn)業(yè)、財(cái)富管理行業(yè)等等，也必須跟著我們整個(gè)金融體系的改革和水平提升，得到更好的符合現(xiàn)代化要求的發(fā)展。金融業(yè)的擴(kuò)大開放，降低準(zhǔn)入，勢(shì)在必行，我們要應(yīng)對(duì)更為復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)新局面。

應(yīng)該講，現(xiàn)在“后疫情時(shí)代”已經(jīng)來臨，中央特別強(qiáng)調(diào)的“金融強(qiáng)國”建設(shè)的任務(wù)任重道遠(yuǎn)。我注意到已經(jīng)有吳曉求等學(xué)者專門點(diǎn)題說到，什么叫金融強(qiáng)國？基本特征就是在我們的本土上，必須形成有國際性特征的金融中心，這個(gè)金融中心當(dāng)然是要把間接金融和直接金融，和相關(guān)的所有金融方面的要素配合在一起，具有它強(qiáng)大的影響力、輻射力、支持力。我們?cè)谶@一任重道遠(yuǎn)的建設(shè)過程中間，一定要注意，在技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新前面，綱舉目張的因素是深化改革，啃硬骨頭，優(yōu)化機(jī)制，這樣以制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、科技創(chuàng)新加上思想觀念創(chuàng)新的系統(tǒng)工程式的組合，來實(shí)現(xiàn)金融的升級(jí)發(fā)展和金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)升級(jí)發(fā)展的意愿。這里面就內(nèi)含本次峰會(huì)特別看重的主題——在創(chuàng)投這方面，怎么支持我們的企業(yè)，特別是這些帶頭的科技企業(yè)蝶變式、騰飛式地來發(fā)揮他們的不可缺少的特殊作用，支持科技企業(yè)在發(fā)揮自己特殊作用的過程中，體現(xiàn)出能夠抓住機(jī)遇而不負(fù)使命。

再往下，我想專門勾畫一下我對(duì)于實(shí)體層面制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和科技企業(yè)發(fā)展機(jī)遇及其投融資的一個(gè)基本認(rèn)識(shí)框架。大前提一定要注意到，領(lǐng)導(dǎo)人、黨中央層面反復(fù)強(qiáng)調(diào)思想再解放，改革再深化，開放再擴(kuò)展，工作再抓實(shí)，創(chuàng)新發(fā)展是第一動(dòng)力，是現(xiàn)代化的“核心”，面對(duì)著我們的一些困難、一些不利的危機(jī)因素，要化危為機(jī)，抓住機(jī)遇求得發(fā)展。在我們制造業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和高新科技企業(yè)方面的發(fā)展，應(yīng)該說是整個(gè)中國國民經(jīng)濟(jì)打造高質(zhì)量發(fā)展升級(jí)版的重中之重。制造業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的脊梁，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)跟制造業(yè)的升級(jí)發(fā)展息息相關(guān)，密不可分，而這里面高新科技企業(yè)代表的是“科技第一生產(chǎn)力”。我們已經(jīng)形成的世界工廠的“中國制造”要升級(jí)為“中國創(chuàng)造”，“中國智能制造”，不完成這樣一個(gè)升級(jí)發(fā)展，我們現(xiàn)代化的前景實(shí)際上是不能打開的。打開這個(gè)前景，從理論聯(lián)系實(shí)際的認(rèn)識(shí)來說，可以勾畫這樣一個(gè)認(rèn)識(shí)框架：

市場(chǎng)主體現(xiàn)在全中國的總數(shù)是1.7億以上，而且其中絕大多數(shù)是民營企業(yè)，他們?cè)趺礃釉谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必然以獨(dú)立自主投資主體的身份去選擇自己的路徑？我覺得最簡(jiǎn)要地說有三類。一類是企業(yè)主體加入創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的活動(dòng)，是以自身的資本積累支持著擴(kuò)大再生產(chǎn)，這條路走得最成功的就是“老干媽”這樣的例子。過去大家誰也不會(huì)特別注意的邊遠(yuǎn)區(qū)域、沒有多少文化的一個(gè)創(chuàng)業(yè)帶頭人，她就是因?yàn)樽约豪苯樊a(chǎn)品賣得好，在她堅(jiān)持的第一不賒帳、第二不要求貸款的情況之下，生產(chǎn)規(guī)模依靠自身資本積累滾雪球式越滾越大，有了一定的市場(chǎng)影響度之后，進(jìn)貨商排著隊(duì)到她那兒取貨，前提就是交錢提貨走人，現(xiàn)金流支持著把這個(gè)雪球不斷滾大，產(chǎn)品現(xiàn)在已經(jīng)在國際市場(chǎng)上都有影響，在美國、歐洲超市里都有它的系列產(chǎn)品。這種以自身資本積累支持的創(chuàng)業(yè)、擴(kuò)大再生產(chǎn)的模式，可復(fù)制性相當(dāng)?shù)停嗟氖堑诙悾褪请m然有自己一定的本錢，我們稱為資本金，它還要加上間接融資，就是銀行貸款，在大量的企業(yè)發(fā)展初步階段，這是一個(gè)普遍的問題。當(dāng)然，這也符合中國整體來說我們?cè)诒容^初級(jí)的階段實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛、粗放型發(fā)展過程中靠著改革開放解放生產(chǎn)力超常規(guī)地走到世界工廠的過程中融資的基本特征。間接融資以貸款的方式，使很多的市場(chǎng)主體抓住機(jī)遇，越做越大，但同時(shí)也有它的局限性：這種資本金加間接融資（加貸款）方式，后來被互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新前沿的企業(yè)家批評(píng)為“銀行怎么是當(dāng)鋪思維”，沒有抵押物就不給融資支持？我覺得得承認(rèn)，在這個(gè)模式之下，銀行必然是當(dāng)鋪思維，為什么？銀行所擁有的資金主要來源是吸儲(chǔ)，老百姓的儲(chǔ)蓄被稱為是“老百姓的血汗錢”，這個(gè)道德壓力形成了銀行業(yè)早就明確，放貸這個(gè)風(fēng)控環(huán)節(jié)的簽字者，責(zé)任是終身追索的，只要你活著，你簽字發(fā)出這個(gè)貸款出了呆壞賬，一定要拿你是問，追究責(zé)任。我也專門問過銀行、金融界的一些專家、領(lǐng)導(dǎo)者，我說，到真正追責(zé)的時(shí)候，他那點(diǎn)兒工資、個(gè)人的家庭財(cái)產(chǎn)能起多少?zèng)_抵損失的作用？人家說不是這個(gè)關(guān)系，追責(zé)實(shí)際上是形成這樣一個(gè)嚴(yán)厲約束，后面跟著的是“牢獄之災(zāi)”的問題。那么誰在那兒，不都是要有一個(gè)當(dāng)鋪思維方式先把抵押物落實(shí)好才敢簽字？我到那兒，我也一定是這樣的行為方式。這就帶來了它的兩重作用。一方面保證了資金有基本的安全度，呆壞賬被控制在比較低的水平，另一方面越來越不適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新方面的風(fēng)險(xiǎn)特征——互聯(lián)網(wǎng)+創(chuàng)新它的特征就是項(xiàng)目的成功率相當(dāng)?shù)停瑩Q一句話說，失敗率相當(dāng)高，但是少數(shù)的成功，會(huì)帶來全局皆活，會(huì)帶來整個(gè)全局的升級(jí)發(fā)展。為什么只發(fā)展出少數(shù)的頭部？前面已論及，（帶有寡頭壟斷特征的這些帶頭的企業(yè)，卻可以帶動(dòng)上下游大量的為數(shù)眾多的企業(yè)一起來升級(jí)發(fā)展）。這種風(fēng)險(xiǎn)類型，更適應(yīng)的是第三條路徑：直接融資。直接融資最概括地說，有股權(quán)融資，有債權(quán)融資。上市，這是我們?cè)缫呀?jīng)在、堅(jiān)定不移發(fā)展的中國資本市場(chǎng)最代表性的形式，其實(shí)還有企業(yè)債，中國這方面的遺憾，就是早早確立了企業(yè)債的發(fā)行機(jī)制，但實(shí)際生活中一旦企業(yè)債出了問題，這個(gè)經(jīng)濟(jì)問題它會(huì)社會(huì)化，甚至政治化。以企業(yè)債籌資運(yùn)用的主體如果實(shí)際的業(yè)績(jī)不行，不能夠按照原來的合同去還本付息的時(shí)候，受到損失的“苦主”們，不是遵照原來的合同消化這個(gè)損失，而是會(huì)跑到政府門前去靜坐，那就造成社會(huì)問題。所以，后來審批的機(jī)關(guān)越來越謹(jǐn)慎，不再輕易批準(zhǔn)這種貨真價(jià)實(shí)的企業(yè)債，倒反而比較放開手去批有地方政府背景的所謂城投債。這是中國的基本現(xiàn)實(shí)，業(yè)界的朋友們都了解這種情況。這是一個(gè)我們今后于配套改革中才能去解決的使公募的股市、還有公開的企業(yè)債市場(chǎng)作用更好能夠得到發(fā)揮的直接融資方面的課題。

當(dāng)然還有私募，還有現(xiàn)在越來越要發(fā)展的風(fēng)投、創(chuàng)投、天使投。這些更多的是直接在前沿上對(duì)應(yīng)我們峰會(huì)主題里一個(gè)特別看重的互聯(lián)網(wǎng)+高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)。

總體來說，上述這三個(gè)渠道綜合在一起的投融資支持，對(duì)應(yīng)到企業(yè)主體拿到資金以后去做的事情來說，我覺得又可以簡(jiǎn)單概括成三個(gè)類型。一個(gè)是我們現(xiàn)在要順應(yīng)國家政策傾斜的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這里面比較典型的是前些年早已經(jīng)給出清單的七大方面，比如人工智能、新能源、新能源汽車、新材料、生物制藥、前沿裝備制造、綠色低碳發(fā)展方面等等。國家有戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的清單，最新中央的文件精神里，實(shí)際上又在這個(gè)清單里加上了新的內(nèi)容。這種可以在國家政策文件里清晰看到屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資創(chuàng)新活動(dòng)，市場(chǎng)主體在投融資支持這方面，應(yīng)該注意要向與自己實(shí)際創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新相關(guān)聯(lián)的政府管理環(huán)節(jié)，充分匯報(bào)相關(guān)信息，要求政府以此為根據(jù)兌現(xiàn)支持政策，這是理所當(dāng)然、理直氣壯的。我在體制內(nèi)幾十年的工作經(jīng)驗(yàn)告訴我，管理部門、政府部門每年都要總結(jié)自己工作的成績(jī)，往往它會(huì)注意如果有可靠的信息證明是值得自己來發(fā)揮職能的支持對(duì)象，會(huì)積極考慮給予支持，兌現(xiàn)國家規(guī)定好的政策。財(cái)政資金的使用方面，大家都覺得好像爭(zhēng)取資金很難，但你如果把這個(gè)信息真正充分無誤傳達(dá)到這些支持要領(lǐng)、管理環(huán)節(jié)上，往往資金的支持實(shí)話實(shí)說又顯得很容易，那就是對(duì)上了。這是一種類型，自己的資本金，加上政府依據(jù)政策給予支持，就是企業(yè)與政府產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策支持的資金合在一起，去打開局面。

第二類，是在前沿性質(zhì)上更典型的互聯(lián)網(wǎng)+。硅谷式的一種高科技創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)中,這些主體怎樣能夠得到最有效的投融資支持？我們江西在這方面要做得好，這顯然是個(gè)重點(diǎn)——怎樣爭(zhēng)取在前沿創(chuàng)新的不確定中走到確定性？我們江西的發(fā)展中，怎樣爭(zhēng)取也涌現(xiàn)出走到頭部企業(yè)這樣的數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)？相關(guān)投融資的支持，在美國硅谷的經(jīng)驗(yàn)方面，是政府開明寬松、“無為而治”，既低稅，又基本不做什么干預(yù)，但是歐洲和中國在這個(gè)賽道上，更多加入了國家的孵化器、設(shè)立產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等等，希望是在美國經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上于追趕過程中，加上更多的支持因素。這有道理，但是實(shí)話實(shí)說，這種產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、孵化器等等，也還不能唱主角，最關(guān)鍵的突破，還得靠風(fēng)投、創(chuàng)投、天使投。比如中國最早有巨大影響力的阿里公司的成功，馬云當(dāng)時(shí)作為它最主要的代表人物——我們所說的企業(yè)家，到處爭(zhēng)取支持的過程中，曾經(jīng)是處處碰壁，人們都覺得他看起來就像個(gè)騙子，但是據(jù)說在30分鐘左右時(shí)間里，他說動(dòng)了韓裔日本人孫正義——這是一個(gè)天使投資的決策者，決定給馬云他們的創(chuàng)新活動(dòng)兩千萬美元的天使投資支持。這筆錢幫著阿里公司沖過了燒錢痛苦階段的瓶頸期，結(jié)果一飛沖天，人們說“風(fēng)口上的豬，沒有翅膀也沖上去了”。這樣一個(gè)成功之后，孫正義所掌握的股權(quán)在兩年左右的時(shí)間，爆炸式擴(kuò)大到將近600億美元的財(cái)富規(guī)模，近三千倍的財(cái)富擴(kuò)張。這是他自負(fù)盈虧，自己組織資金來源，沒有什么老百姓血汗錢的道德壓力。他自己也愿賭服輸，成功了，那就是異乎尋常的成功。而后來這個(gè)方式又到印度去做，結(jié)果走麥城血本無歸，他不得不賣掉手上一部分高質(zhì)量的阿里股票去填這個(gè)窟窿。前一段時(shí)間聽說，在美國市場(chǎng)他又失敗一次，現(xiàn)在又有一個(gè)咸魚翻身的成功機(jī)會(huì)被他抓住了。這種模式，主要以風(fēng)投、創(chuàng)投、天使投支持著最前沿的互聯(lián)網(wǎng)+式的創(chuàng)新，我們現(xiàn)在還看不到替代模式。在中國、在中部、在江西，數(shù)字經(jīng)濟(jì)前言最主導(dǎo)的支持力量，還是希望能夠吸引來這種風(fēng)投、創(chuàng)投、天使投，來實(shí)現(xiàn)突破。

當(dāng)然，我們還要進(jìn)一步總結(jié)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等方面的經(jīng)驗(yàn)。政府的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，首先是以財(cái)政為后盾出一筆錢成立母基金，但是母基金不做實(shí)際的一線投資，它是以一系列非政府市場(chǎng)主體可接受的條件，使它們來跟進(jìn)，形成一群子基金，子基金的主體按產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，在一定約束和激勵(lì)條件下——包括母基金給予的優(yōu)先、劣后、不要求入股分紅但有“一票否決權(quán)”等等這樣一些新機(jī)制，讓子基金的主體，在一線上加上自己團(tuán)隊(duì)的跟投，把權(quán)責(zé)利結(jié)合在一起，使他們自己既敢創(chuàng)新，又努力盡可能控制風(fēng)險(xiǎn)，又能夠在很大程度上自負(fù)盈虧，去按照產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)經(jīng)濟(jì)政策確定支持對(duì)象實(shí)施項(xiàng)目支持。這些經(jīng)驗(yàn)還得進(jìn)一步總結(jié)，還得在中國進(jìn)一步往前開拓這樣在風(fēng)投、創(chuàng)投發(fā)揮主導(dǎo)作用的同時(shí)，更多加上政府作用、協(xié)同作用的模式，能夠發(fā)展起來。

另外，一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域里，同樣有創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)的必要。這不是我們今天討論的重點(diǎn)，但我說，這方面跟前面所講的整個(gè)產(chǎn)業(yè)集群，一定又是一體化的。有企業(yè)界的朋友對(duì)我說，我自己的定位既不是高新科技，又不是什么國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，我還有什么機(jī)遇呢？我說同樣有機(jī)遇。如果最概括地說，投資機(jī)遇對(duì)應(yīng)性上，一個(gè)是孫中山先生早就講的“適合人群之需要”，就是形成有效供給，產(chǎn)出（包括產(chǎn)品，包括服務(wù)），要能夠使老百姓用戶體驗(yàn)得到提升；另外一個(gè)就是“機(jī)遇偏愛有準(zhǔn)備的人”，一定要以企業(yè)家的創(chuàng)新意識(shí)和膽識(shí)、魄力做好準(zhǔn)備，該出手時(shí)就出手——那意味著早了不行，晚了也不行。在這種要領(lǐng)下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里，比如衣食住行，對(duì)應(yīng)老少男女，這種有效供給的開拓，要對(duì)接到互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。現(xiàn)在小餐館桌子上大都配有掃碼點(diǎn)餐支付，這就是互聯(lián)網(wǎng)+，就是提高效率，就是降低交易費(fèi)用，方便用戶。有的企業(yè)界的人士說，我做餐飲的機(jī)遇應(yīng)該怎么理解？我前面講的這種表面上可以掃碼點(diǎn)餐、結(jié)算吃飯，當(dāng)然要注意，另外我知道雖然餐飲業(yè)是個(gè)辛苦活兒，但是相對(duì)容易站住腳，只要自己提供的產(chǎn)品招來回頭客，你就站住了，你有本事在航空港、高鐵樞紐能夠拿到鋪面，哪怕沒有什么回頭客，你也等于可站住腳了，但是你要注意，全中國現(xiàn)在還在發(fā)展很多新區(qū)，那么多的物流園區(qū)、保稅區(qū)、創(chuàng)業(yè)園，入住的成百成千家的機(jī)構(gòu)、企業(yè)、公司，還有幾家愿意自己辦職工食堂？他們的后勤餐飲供應(yīng)，對(duì)接的形式可能就是對(duì)社會(huì)供應(yīng)商招投標(biāo)，如果做餐飲有這個(gè)實(shí)力加入招投標(biāo)，你中標(biāo)了，那不就是抓住機(jī)遇打開市場(chǎng)擴(kuò)大份額嗎？各個(gè)行業(yè)都要跟著整個(gè)科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)鏈，要共享發(fā)展機(jī)遇，形成一種總體的創(chuàng)新過程中。

中國已經(jīng)到了“世界工廠”的產(chǎn)能，什么叫真正的升級(jí)發(fā)展？我理解就是要通過全要素生產(chǎn)率的提升，以制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、科技創(chuàng)新——這方面當(dāng)然也少不了觀念的創(chuàng)新，合在一起，使我們的實(shí)際水平，在所謂“微笑曲線”上主要產(chǎn)能落在中間位置這樣一個(gè)一開始必須占據(jù)的位置（也只能是這樣徐圖發(fā)展的狀態(tài)），改變?yōu)樵诓惶L(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，在上游美國等帶來的打壓和下游越南、印尼、印度等的追趕雙重夾擊之下，我們成功地把越來越多的中國產(chǎn)能，提升到全球供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈左右高收益水平的高端位置。

創(chuàng)投的發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)+帶頭的總體的產(chǎn)業(yè)集群和我們中國總體產(chǎn)能的升級(jí)發(fā)展，可以直觀地從“微笑曲線”上來看：收益水平兩頭高中間低，是經(jīng)驗(yàn)證明的，在整個(gè)價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈里面，一個(gè)投資創(chuàng)業(yè)主體，首先要追求創(chuàng)意創(chuàng)新的成功，一般來說就是能形成一個(gè)被市場(chǎng)肯定的品牌。創(chuàng)新設(shè)計(jì)、形成品牌是左邊，然后成規(guī)模的加工生產(chǎn)是中部，再然后品牌營銷、售后服務(wù)是尾端。大量的經(jīng)驗(yàn)證明，中間的位置收益率比較低，左右兩端收益率比較高。中國80年代改革開放以后，只能從中間切入，走了幾十年下來，在實(shí)際生活中，中央已有關(guān)于“雙循環(huán)”新格局的進(jìn)一步的要求，要更多依仗于本土市場(chǎng)雄厚后的內(nèi)循環(huán)為主體，同時(shí)絕不放棄外循環(huán)，繼續(xù)走好這個(gè)“雙循環(huán)”之路。而這時(shí)候的升級(jí)，應(yīng)體現(xiàn)在我們要越來越多把產(chǎn)能從中間位置推到左右高端上去。比如早就講，全球兒童玩具市場(chǎng)份額85%以上是由中國提供的，珠三角那邊很多的工廠，產(chǎn)品早就行銷全球。但是這么多年下來，確實(shí)還想不出中國本土有什么自己叫得響的兒童玩具品牌。一想能想到的，是長(zhǎng)盛不衰幾十年的芭比娃娃，在不斷推出新款，而且還可以上升到文化和社會(huì)生活里綜合效應(yīng)的狀態(tài)——比如前不久推出的《芭比》這個(gè)電影；還有到處看到小孩在玩的樂高積木，一看樂高積木覺得這個(gè)設(shè)計(jì)其實(shí)很簡(jiǎn)單，但是就是外國人想出來的，還不斷在有新款推出。我們自己在這方面得承認(rèn)，一開始只能是中間打工，按照人家的訂單，我們來加工取得中間位置比較低的收入。蘋果手機(jī)風(fēng)靡全球，現(xiàn)在仍然是智能手機(jī)的頭牌，大量的實(shí)際生產(chǎn)加工是在中國，我去看過富士康鄭州廠區(qū)，幾年之前它已有三十萬人就業(yè)，三班倒24小時(shí)連軸轉(zhuǎn)來生產(chǎn)產(chǎn)品。當(dāng)然對(duì)于河南、對(duì)于鄭州來說，它提供了非常可貴的老百姓（特別是低端百姓）的就業(yè)機(jī)會(huì)與收入，提供了政府必不可少的稅收，提供了我們整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮里不可缺少的GDP，但是對(duì)不起，我們干的是低收益這樣的活兒，吳敬璉老師說，講得難聽一點(diǎn)兒我們干的是硬苦力的活兒。這個(gè)是一開始別無選擇的，但不能永遠(yuǎn)如此。

我們也有這方面的突破，比如汽車，去年汽車成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中間的亮點(diǎn)。原來的廣州汽車生產(chǎn)廠家，生產(chǎn)“廣本”的產(chǎn)能是居于中間位置，雖然市場(chǎng)口碑挺好，但是對(duì)不起，高收益掌握在日本人手里。而后他們有雄心壯志，引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新，要形成有自己完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品系列，做出了“廣汽傳祺”為代表的有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品——廣汽傳祺多年來賣得相當(dāng)好，在不久前的廣州的“汽車碳中和論壇”上，正擺在那里。我到那個(gè)廠里做過調(diào)研，幾年前我曾經(jīng)說，如果能穩(wěn)定住這樣一個(gè)占據(jù)了自己品牌和市場(chǎng)營銷優(yōu)勢(shì)局面的話，可以考慮作一個(gè)戰(zhàn)略性決策，把生產(chǎn)線遷到東南亞去，以一個(gè)新的跨國公司架構(gòu)更好地壓低綜合成本而牢牢掌握住高端收益——這就是升級(jí)發(fā)展，就屬于珠三角說了多年的“騰籠換鳥”。汽車論壇上得知，已經(jīng)決定要在泰國建生產(chǎn)流水線。這樣的一種升級(jí)發(fā)展，顯然是對(duì)應(yīng)到數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新形成的現(xiàn)一系列新技術(shù)，包括今后向無人駕駛發(fā)展。+

這種最簡(jiǎn)要說到的案例，對(duì)我們各個(gè)領(lǐng)域、各個(gè)賽道上的企業(yè)來說，并不能簡(jiǎn)單地照抄照搬，但需要有一個(gè)借鑒這種經(jīng)驗(yàn)而形成的在自己賽道上的定制化解決方案，而金融這方面的支持，一定是十分負(fù)責(zé)關(guān)鍵的。特別是對(duì)于最前沿的突破性創(chuàng)新，風(fēng)投、創(chuàng)投、天使投是“科技第一生產(chǎn)力”創(chuàng)新最前沿的重點(diǎn)機(jī)制。那么我們的政府管理部門就得注意，怎樣讓我們的轄區(qū)能夠成為更多的（無論是本土的，還是境外的）風(fēng)投、創(chuàng)投、天使投主體所關(guān)注的領(lǐng)域，爭(zhēng)取得到這樣的對(duì)于最前沿高風(fēng)險(xiǎn)度創(chuàng)新活動(dòng)的資金支持，而政府可給予必要的其他能夠提供的合理配套條件，這樣來爭(zhēng)取我們實(shí)現(xiàn)突破，實(shí)現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力概念上的質(zhì)的飛躍。

這些看法匯報(bào)出來請(qǐng)各位批評(píng)指正，謝謝大家！

賈 康 簡(jiǎn) 介

第十一屆、十二屆全國政協(xié)委員、第十三屆全國政協(xié)參政議政人才庫特聘專家，華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)，中國財(cái)政科學(xué)研究院研究員、博導(dǎo)。曾長(zhǎng)期擔(dān)任財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)。北京、上海、福建、安徽、甘肅、廣西、西藏等地方政府特聘專家、顧問或咨詢委員，北京大學(xué)、中國人民大學(xué)、國家行政學(xué)院、中央社會(huì)主義學(xué)院、南開大學(xué)、武漢大學(xué)、廈門大學(xué)、安徽大學(xué)等多所高校特聘教授。1988年曾入選亨氏基金項(xiàng)目，到美國匹茲堡大學(xué)做訪問學(xué)者一年。1995年享受國務(wù)院政府特殊津貼。1997年被評(píng)為國家百千萬人才工程高品質(zhì)層次學(xué)術(shù)交流帶頭人。多次受黨和國家領(lǐng)導(dǎo)同志之邀座談經(jīng)濟(jì)工作。擔(dān)任2010年1月8日中央政治局第十八次集體學(xué)習(xí)“財(cái)稅體制改革”專題講解人之一。孫冶方經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)、黃達(dá)—蒙代爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)和中國軟科學(xué)大獎(jiǎng)獲得者。國家“十一五”、“十二五”、“十三五”規(guī)劃專家委員會(huì)委員、國家發(fā)改委PPP專家?guī)鞂＜椅瘑T會(huì)成員。2013年，主編《新供給：經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的中國創(chuàng)新》，發(fā)起成立“華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院”和“新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇”（任首任院長(zhǎng)、首任秘書長(zhǎng)，第二屆理事會(huì)期間任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家），2015年-2016年與蘇京春合著出版《新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)》、《供給側(cè)改革：新供給簡(jiǎn)明讀本》以及《中國的坎：如何跨越“中等收入陷阱”（獲評(píng)中國圖書評(píng)論學(xué)會(huì)和央視的“2016年度中國好書”）》，2016年出版的《供給側(cè)改革十講》被中組部、新聞出版廣電總局和國家圖書館評(píng)為全國精品教材。2017-2020年又撰寫出版《供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革理論模型與實(shí)踐路徑》、《供給側(cè)改革主線上的未來財(cái)稅》、《財(cái)政學(xué)通論》等多部專著。2021年與劉薇合作《雙循環(huán)新發(fā)展格局》一書又獲評(píng)“2021年度中國好書”。根據(jù)《中國社會(huì)科學(xué)評(píng)估》公布的2006～2015年我國哲學(xué)社會(huì)科學(xué)6268種學(xué)術(shù)期刊700余萬篇文獻(xiàn)的大統(tǒng)計(jì)分析，賈康先生的發(fā)文量（398篇），總被引頻次（4231次）和總下載頻次（204115次）均列第一位，綜合指數(shù)3429，遙居第一，是經(jīng)濟(jì)學(xué)核心作者中的代表性學(xué)者。

賈康學(xué)術(shù)平臺(tái)|版權(quán)屬賈康先生，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明“賈康學(xué)術(shù)平臺(tái)”，感謝關(guān)注與支持！

做學(xué)問的甘苦，如魚在水，冷暖自知，不足為外人道，但關(guān)于做學(xué)問的“指導(dǎo)思想”，我愿意在此一披襟懷：寫出一些論文或著作并不是目的，這是探索之途上的一小步，是爭(zhēng)取為人類的思想認(rèn)識(shí)之海中加一滴水。我深信，一切人生的虛榮浮華都是過眼煙云，而真正的學(xué)術(shù)和真知灼見，才能垂諸久遠(yuǎn)。

—— 賈 康

也歡迎關(guān)注“新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇”