3月18日，10只跟蹤中證A50指數的ETF悉數上市，一時間風頭無兩，當日成交額累計超過60億元。越來越多的投資者對于中證A50青眼有加，顯示出該指數具有強大的市場吸引力。

中證A50也確實不負眾望，自2月6日以來，26個交易日累計上漲幅度達到了10.45%，顯示出極為優異的向上彈性。

那么，中證A50指數到底是何方神圣，具備哪些優異的性質，當前配置價值又有幾何呢？

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中證A50指數由中證指數公司研究推出，于1月2日正式發布。由于聚焦中國核心資產的特性，又被稱為中國版本的“漂亮50”。該指數結合對于公司的ESG評價及選入陸股通情況，精心選出中證細分行業中市值最大的50只證券作為指數樣本，這也使得其相較于上證50、滬深300等類似的大盤寬基指數表現出差異化的特征。

中證A50聚焦于核心資產，大盤風格突出。中證A50主要選取各行業細分龍頭企業之中自由流通市值中最大的50只個股，大市值風格極為顯著。從個股構成來看，截至3月20日，中證A50指數的個股平均市值為2864.88億元，中位值為1585.23億元，其中共有39只個股總市值在千億以上，約為指數個股的78%，同期上證50、滬深300千億市值個股占比分別為86%、41%，可以看出中證A50略小于上證50，不過相較滬深300大盤屬性極為明顯。

中證A50行業分布均衡，更為注重“新質生產力”。中證A50選股全面覆蓋中證三級行業，同時要求中證二級行業至少有一只個股入選，這使得中證A50避免了上證50、滬深300由于僅考慮市值和流動性，而過度偏向于金融、必選消費等行業的痼疾，轉而給予工業、醫藥衛生、可選消費等新興經濟領域更大的權重。相較于金融占據支配地位的上證50、滬深300，中證A50中金融權重僅為15.9%，電力設備及新能源、醫藥占比卻分別提升至11.72%、10.07%。中證A50更加符合中國產業轉型升級及高質量發展的要求，更能代表中國經濟未來發展的方向。

中證A50納入ESG考核，精選行業優質龍頭。中證A50在選樣過程中引入中證ESG評分，從環境、社會和公司治理等多個層面綜合考慮企業發展的可持續性和社會責任方面的表現，通過剔除ESG評分在C以下的個股，大幅降低了指數成分股暴雷的風險，這不僅有利于指數在未來的長遠發展，同時也有利于控制指數整體的回撤幅度。當前中證A50指數精選了貴州茅臺、中國平安、招商銀行、寧德時代等帶有“護城河”屬性的知名龍頭，競爭優勢突出，有望在未來取得更為確定的業績, 從而倡導長期投資、價值投資理念。

中證A50均為陸股通標的，有利于吸引外資長期持有。中證A50涵蓋了中國市場上最為重要的核心資產，覆蓋消費品，能源，金融等多個板塊，十分符合外資審美，為以北上資金為代表的海外資金提供了一個配置中國新經濟的窗口，當前中證A50中外資持股比例達到6.80%，遠高于上證50的3.68%、滬深300的4.01%，顯示了境外資金對于中證A50的偏愛，未來外資或進一步借道中證A50加配中國資產，對中證A50標的上漲形成助推。

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正是由于杰出的編制方法，中證A50盈利能力與成長性在同類指數中都占優，在較強的基本面支撐之下，中證A50的市場表現和回撤幅度均明顯優于同類指數，表現出優異的特質。

中證A50 ROE明顯勝出，盈利能力遠超同儕。中證A50成分股之中，約有半數ROE水平居于同行業的前10%，顯示指數“優中選優”的特征。相較于上證50、滬深300，中證A50更是明顯高出，2023年指數平均ROE水平預計為12.98%，超過同類指數近2pct。

中證A50業績增速高企，預計維持高速增長。據Wind一致預期數據，中證A50去年凈利潤同比為7.18%，遠高于上證50的-0.18%、滬深300的5.32%，2年凈利潤復合增速更是進一步上升至11.74%，相較于滬深300的8.69%、上證50的3.50%優勢明顯，未來業績增速表現出更好的向上彈性。

中證A50收益更高、回撤更小，投資價值突出。在2015至2023的9年間，中證A50區間年化收益率為3.55%，同期上證50、滬深300均明顯回撤，分別錄得-1.18%、-0.34%。同期中證A50最大回撤幅度為44.69%，大致與上證50的44.70%相等，但明顯低于滬深300的46.70%。顯然。布局中證A50可以兼顧獲取收益、控制回撤，相較于同類指數具有更好的投資體驗。

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進入2024年之后，5%的增長目標被市場視為轉折之年，投資者開始重新押注中國股市上漲。資金面與基本面共振之下，A股開始穩步上攻，做多中國時機已到！

資金面持續流入，境內外資金大舉加倉。2024年伊始，大A砸出一個黃金坑，隨后便迎來一波迅猛的上漲。與此同時，各路資金也爭先涌入，大舉做多中國，兩市融資余額大漲884.95億元，一直被視為“聰明錢”的北上資金凈買入金額也達到了676.04億元。而且，隨著美聯儲在未來開始降息，全球風險偏好逐漸抬升，境外資金仍有流入空間。

基本面利好消息頻傳，越來越多的信號反映A股或已經步入反轉階段。兩會正式確定2024年5%的增長目標，財政、貨幣政策協同發力，推動經濟數據全面向好，2月非制造業PMI升至51.4%，綜合PMI維持在50.9%，2月CPI同比為0.7%，自去年6月以來首次轉正，量價并升之下企業利潤持續修復，2月工業企業利潤同比增速為16.80%。

資金面與基本面共振之下，做多中國時機已到！在國內經濟處于新舊動能轉換，由高速發展轉向高質量發展的當下，具有盈利優勢的行業龍頭有望在經濟增速抬升階段率先開啟估值修復與企穩反彈，精選核心資產、覆蓋行業均勻、ESG評級優良、符合外資審美的中證A50指數配置價值凸顯，有望持續領跑市場。成為貫穿未來多年A股發展的核心主線。

【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數據由同花順iFinD提供支持】

本文由“星圖金融研究院”原創，作者為星圖金融研究院研究員武澤偉