6 月 5 日，貴州茅臺酒廠成立子公司茅臺（貴州）高質(zhì)量成長股權投資合伙企業(yè)，出資額達12億人民幣，由茅臺（北京）和茅臺（貴州）私募基金管理有限公司管理。然而，這一試圖通過股權投資的方式拓展業(yè)務范圍和增強市場競爭力的動作背后，卻充滿了復雜性和不確定性，譚儒質(zhì)疑：酒企跨界玩資本，真的能玩得轉(zhuǎn)嗎？

退金令已作啟示

6月3日，國務院國資委舉行了一次重要的擴大會議，會上明確指出，中央企業(yè)應遵循原則，禁止新建、收購或參股任何形式的金融機構。面對風險比較大的金融機構，央企的資金要盡快地退出，盡快切割。業(yè)界對此俗稱“退金令”。

恰恰在退金令下發(fā)的兩天后，非央企的茅臺酒廠逆勢而為，央退我進，會有什么后果？

高層高瞻遠矚，令央企的資金要從金融圈退出來，意義深遠。

2023年，規(guī)模第一，第三的財富管理公司中植集團、海銀財富爆雷，中植集團被破產(chǎn)清算，公安抓人，財富煙消云散，意味著今天的中國資本市場進入凜冬。

近一年，央企加快了清除金融板塊的步伐：鞍鋼、中船、大唐集團、國機集團、中國建筑、國網(wǎng)英大、中國航天、中鹽、中航、海南港航、中煤集團、中糧集團等央企都在轉(zhuǎn)讓和切割金融業(yè)務。金融業(yè)可謂是危機重重、不確定因素增加。

這讓譚儒想到了央企退房令。

央企退房令是2020年1月份開始加強的，國資委要求各大國企央企退出房地產(chǎn)行業(yè)。之后，房地產(chǎn)行業(yè)集中暴雷。

退房令加速房企暴雷，如今央企退金令也來了，必將加速資本市場進入寒冬。

酒企在寒冬里玩資本，能熬過去，可等來花季，但萬一熬不過去了呢？

酒企玩資本，或被資本“掌摑”

中國酒業(yè)是資本市場的香餑餑，這十年，中國酒企在資本市場熠熠生輝、光芒萬丈。有了資本的酒企腰桿硬了，便志存高遠，便開始了跨界玩資本。有與資本豪門眉來眼去的，有擠破頭進入了a股市場，也有給資本豪門做“小三”的，只要沾上資本的邊就沒有幾個好結果的。

海銀系、華潤系通體散發(fā)著醇香，結果如何呢？

上海貴酒宣稱以消費者需求為中心，致力于重塑高端白酒新格局，以深具國際化視野的上海高度，賦予傳統(tǒng)高端白酒新的生命力。上海貴酒以“用未來定義未來”的戰(zhàn)略理念，這個營收兩年翻13倍的酒企“不務正業(yè)”，入主“匹凸匹”，依托巖石股份，希望靠新一輪的資本運作再上高樓。然而，隨著海銀系爆雷，海銀700億資金池崩盤調(diào)查，上海貴酒名聲掃地，成了海銀系“以酒化債”的笑柄，被資本狠狠扇了一巴掌。

金沙酒業(yè)2021年和2022年上半年的稅后凈利潤分別為13.15億元、6.70億元。2022年度雙品牌價值為1697.67億元。2023年金沙酒業(yè)被華潤資本加持，業(yè)務暴降，未計利息及稅項前盈利只有1.30億元。金沙酒業(yè)的兄弟——安徽白酒四朵金花之一的金種子酒也是華潤資本加持后持續(xù)虧損，2023年虧損2206.92萬元。

舍得酒業(yè)傍上復興系，盈利能力受到影響，今年一季度直接業(yè)績下滑，經(jīng)營性現(xiàn)金流在去年下降超三成的基礎上繼續(xù)腰斬。

零售價跌破2500元，意味什么？

6 月 5 日，茅臺玩資本的消息一出，貴州茅臺股價連跌4天，隨后穿透了1560，墜落到一年內(nèi)的新低，帶動了整個白酒板塊隕落。

瀘州老窖、迎駕貢酒、古井貢酒、五糧液、山西汾酒、洋河股份等白酒股均出現(xiàn)不同程度的下滑。

按理說，端午節(jié)前后應該是白酒板塊的“高光時刻”，貴州茅臺的墜落，直接引起了白酒股集體下跌。

茅臺玩資本，飛天茅臺的批發(fā)價便創(chuàng)下了年內(nèi)新低，散瓶批發(fā)價跌破了2500元。

其實大家心里都很明白，中國是典型的自上而下的政生經(jīng)濟，可謂是老子先賢的“道生一，一生二，二生三，三生萬物”。政生經(jīng)濟的特點是行政驅(qū)動經(jīng)濟的特點，高瞻遠矚的行政部門已發(fā)出了央企的退金令，這意味著什么？用不著說透。

這兩天傳出消息：枝江酒業(yè)被核定應補稅超八千萬！意味著枝江酒業(yè)前30年遺留下來的欠稅款項，將由維維股份來承擔，這就是酒業(yè)玩資本惹的禍。

2009年9月，枝江酒業(yè)51%股權被維維股份收購，對價3.48億元。在“不懂酒”的維維股份加入后，枝江酒業(yè)開始走下坡路。2020年8月，維維股份將手中持有的枝江酒業(yè)71%的股份，以4.615億元的對價轉(zhuǎn)讓給江蘇綜藝集團。同年，貴州醇酒業(yè)有限公司董事長、總經(jīng)理朱偉成為枝江酒業(yè)新的掌舵者。枝江酒業(yè)想玩資本，結果被資本玩來玩去。

譚儒認為，飛天茅臺散瓶批發(fā)價跌破了2500元、貴州茅臺股價穿透了1560，是給酒企涉足資本的一種提醒、警示。

茅臺鎮(zhèn)