來源：中國人民銀行官網(wǎng)《2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》

專欄1 建立健全由市場供求決定的存貸款利率形成機(jī)制

存貸款利率形成機(jī)制是貨幣政策傳導(dǎo)的重要環(huán)節(jié)。改革開放后我國開始探索利率市場化，到20世紀(jì)90年代逐步明確利率市場化改革目標(biāo)與路徑，建立健全由市場供求決定的存貸款利率形成機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)存貸款定價權(quán)限不斷擴(kuò)大，中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場利率。目前，存貸款利率已基本實現(xiàn)市場化定價。

歷史上，存貸款基準(zhǔn)利率曾經(jīng)是重要的貨幣政策工具。1978年以前，我國實行高度集中的利率管理體制，各類存貸款利率均由政府直接決定。改革開放后，逐步下放利率定價權(quán)限。1984年人民銀行專門行使中央銀行職能后，根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和貨幣政策調(diào)控需要，多次調(diào)整各品種、期限存貸款基準(zhǔn)利率。與此同時，人民銀行持續(xù)深化利率市場化改革，不斷擴(kuò)大利率浮動區(qū)間，2004年放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率上限和存款利率下限，直至2013年放開貸款利率管制，2015年放開存款利率管制。在此過程中，中央銀行利率調(diào)控模式也逐步向市場化的利率調(diào)控機(jī)制過渡，不再直接調(diào)控存貸款利率，而是運(yùn)用貨幣政策工具間接引導(dǎo)市場利率。2015年10月以來，存貸款基準(zhǔn)利率未再調(diào)整，實際上已逐步淡出。

目前，存款利率已主要由金融機(jī)構(gòu)自主調(diào)整，輔之以行業(yè)自律來保障理性有序競爭。2013年9月，人民銀行在逐步放松利率管制的同時，借鑒成熟市場利率市場化改革經(jīng)驗，指導(dǎo)建立市場利率定價自律機(jī)制，以行業(yè)自律的方式維護(hù)市場競爭秩序，保障利率市場化改革有序推進(jìn)。由于存款同質(zhì)化高，競爭存款主要靠價格，為避免無序惡性競爭，目前仍通過行業(yè)自律的方式對銀行存款利率進(jìn)行上限管理。金融機(jī)構(gòu)可在自律上限范圍內(nèi)自主確定存款利率。2022年4月，人民銀行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，幫助金融機(jī)構(gòu)和市場更加適應(yīng)和習(xí)慣存款利率市場化調(diào)整。截至2024年7月末，大型銀行已5次主動下調(diào)存款利率。

貸款利率由金融機(jī)構(gòu)自主確定，并形成貸款市場報價利率（LPR），作為浮動利率貸款的主要定價基準(zhǔn)。2013年10月，我國參考美國、日本等主要經(jīng)濟(jì)體做法，創(chuàng)設(shè)了LPR（當(dāng)時稱之為貸款基礎(chǔ)利率），但LPR長期與貸款基準(zhǔn)利率同向同幅變動，無法及時反映市場利率變化。為疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制，2019年8月，人民銀行深化LPR改革。新的LPR由20家報價行根據(jù)本行實際發(fā)放的最優(yōu)質(zhì)客戶貸款利率自主報價，取平均數(shù)后每月發(fā)布一次。目前對客戶實際執(zhí)行的貸款利率由金融機(jī)構(gòu)自主確定，其中，浮動利率貸款大多參考LPR約定重定價規(guī)則。房貸利率方面，2013年人民銀行取消貸款利率下限時，考慮到當(dāng)時房地產(chǎn)市場過熱，暫時保留了個人房貸利率下限并作為調(diào)控工具使用，為保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展發(fā)揮了重要作用。2024年5月17日，為適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，人民銀行取消全國層面?zhèn)€人住房貸款利率下限，絕大多數(shù)城市均已取消當(dāng)?shù)厥滋缀投追抠J利率下限，金融機(jī)構(gòu)可自主確定對客戶的個人住房貸款利率。至此，商業(yè)貸款利率已實現(xiàn)市場化，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)經(jīng)營需要自主確定存貸款利率，并保持合理存貸利差。

下一步，人民銀行將認(rèn)真貫徹落實黨的二十屆三中全會精神，立足服務(wù)構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，持續(xù)深化利率市場化改革，破除不適應(yīng)的限制競爭政策，督促指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提升市場化定價能力，更好發(fā)揮市場機(jī)制作用。同時，落實完善宏觀調(diào)控制度體系要求，健全市場化利率調(diào)控機(jī)制，更好發(fā)揮市場利率定價自律機(jī)制作用，規(guī)范市場競爭行為，維護(hù)好市場秩序。