大家好，我是創(chuàng)始人萬叔。

這段時(shí)間出差，在項(xiàng)目上，和在公司的節(jié)奏不太一樣，所以文章發(fā)布時(shí)間會(huì)有一些區(qū)別。

萬叔在公司的時(shí)候，是每天下班后，半小時(shí)吃飯，6點(diǎn)半到8點(diǎn)寫文章。

寫完給助理編輯，然后回家，9點(diǎn)發(fā)布。

如果是不出差，時(shí)間規(guī)律的工作，這種節(jié)奏就挺好。

不過，創(chuàng)業(yè)者，沒有挑三揀四的資格。

能人所不能，忍人所不忍，才是你生存的空間。

以下是正文。

羅永浩最近改名“羅永浩鈕祜祿”，發(fā)了15000字的長文，回應(yīng)了還錢的事情。

里面有個(gè)很有意思的點(diǎn)，就是錘子科技說欠了一家國有企業(yè)6個(gè)億。

為什么國有資本投資，要單獨(dú)拿出來講呢？

因?yàn)榻?0年國企改革，嚴(yán)抓了一個(gè)問題：國有資產(chǎn)流失。

說人話就是，不允許國有資產(chǎn)私有化，受到不應(yīng)該的損失。

過去有個(gè)聲音，說只有私有化才能激發(fā)活力、創(chuàng)造價(jià)值。

在這里基本就定調(diào)，不要再爭(zhēng)論。

在過去資產(chǎn)暴漲的黃金20年，國有資本通過資產(chǎn)增值，獲得了巨大的增長。

哪怕通過工程建設(shè)、城市化建設(shè)，錢都流走了。

起碼，還留下來一堆資產(chǎn)。

國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，成了世界頂流。

這是在城市發(fā)展周期。

如果趕上那時(shí)候，投資給老羅的錢，大家商量商量，大概率不還就算了。

地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)每年10萬億級(jí)別的量，投資的回報(bào)那一點(diǎn)點(diǎn)，算不起什么。

但，情況發(fā)生了變化。

最近幾年，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進(jìn)入尾聲，城市化進(jìn)入末期。

政府賣地收益急劇下降。

需要新的財(cái)政來源。

地賣不出去，委托建設(shè)也就沒錢，平臺(tái)企業(yè)也就沒收入。

而各地平臺(tái)企業(yè)的錢，主要靠發(fā)債和政府財(cái)政項(xiàng)目。

所以，各地平臺(tái)企業(yè)，紛紛從城投轉(zhuǎn)型成產(chǎn)投。

希望通過產(chǎn)業(yè)投資的思路，孵化企業(yè)，創(chuàng)造新的資產(chǎn)，從而獲得新的增長機(jī)會(huì)。

新能源也好，新質(zhì)生產(chǎn)力也罷。

收稅只是一方面，況且懂生意的人就知道，各地都有數(shù)不清的稅收優(yōu)惠政策。

成為產(chǎn)投以后，更重要的是，積累新的資產(chǎn)收益。

資產(chǎn)增值的收益，和資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流收益，才是更高階的玩法。

簡(jiǎn)單來說就是，決策者們，通過修路、建橋等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)攢了很多資產(chǎn)。

但最近這些建設(shè)慢下來了，政府賣地也賺不到那么多錢。

所以，各地的企業(yè)開始把注意力從城市建設(shè)轉(zhuǎn)向投資新產(chǎn)業(yè)，比如新能源，希望通過這些新行業(yè)賺更多的錢。

所以這時(shí)候，這六個(gè)億，就變得重要起來。

六個(gè)億里，有三個(gè)億是投資，三個(gè)億是借款。

萬叔查了一下，是一家成都區(qū)屬國企投的。

難怪乎當(dāng)年錘子科技要落戶成都，以投促招——用投資帶動(dòng)招商。

一般情況下，投資款是有風(fēng)險(xiǎn)，破產(chǎn)了不還的。

為什么呢？

因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資人，本身就是算大帳。

但國資體系內(nèi)不一樣，投資虧損了，尤其是這個(gè)節(jié)骨眼上，大概率是會(huì)拉過去審查，看是不是有國有資本流失風(fēng)險(xiǎn)的。

這個(gè)罪名挺重。

所以背后商量了一下，三個(gè)億的借款，肯定要還。

三個(gè)億的投資，也要把本金還上。

前幾年，國內(nèi)投資市場(chǎng)，有一個(gè)不好的趨勢(shì)。

投資債務(wù)化。

說人話就是，在投資的時(shí)候，簽一堆對(duì)賭協(xié)議、回購條款，如果你企業(yè)做不成了，這些錢就股轉(zhuǎn)債，你還得還。

有的是公司還，有的是個(gè)人連帶還。

如果不是簽了個(gè)人連帶協(xié)議，估計(jì)老羅也不會(huì)有那么多人投。

趕上經(jīng)濟(jì)下行，資本市場(chǎng)凋敝，很多創(chuàng)業(yè)者，都成了限高的“老賴”。

這種協(xié)議，把風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁給創(chuàng)業(yè)者，投資人的眼光變得不再重要。

創(chuàng)業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)，資本把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給創(chuàng)業(yè)者，由創(chuàng)業(yè)者擔(dān)。

中國800萬失信人，一部分是高消費(fèi)沒有償還能力導(dǎo)致的。

另一部分就是，創(chuàng)業(yè)拿錢要還債，引起訴訟導(dǎo)致的。

談判桌上，極少有勢(shì)均力敵的兩方，多數(shù)是客大欺店，店大欺客。

所以當(dāng)時(shí)拿錢有多風(fēng)光，現(xiàn)在要還債就有多狼狽。

在這個(gè)周期里的創(chuàng)業(yè)者，建議能不拿錢就不拿錢。

以現(xiàn)金流為核心，做利潤生意。

等春暖花開，對(duì)公司的利潤、現(xiàn)金流有更高倍數(shù)的估值，資本開始涌入抬高資產(chǎn)價(jià)格的時(shí)候，再走資本路線。

不然，欠了一屁股債，要靠打工、賣貨來還……

等于用2億件T恤換一架飛機(jī)。

不，換10000枚比特幣的交易。

是更高級(jí)的價(jià)值維度，對(duì)低價(jià)值維度的剝削。

所以，絕大部分創(chuàng)業(yè)者，只能賴著。

“真還傳”這種事，大概也就羅永浩這個(gè)網(wǎng)紅兼相聲演員能干成吧。