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當前文旅市場的熱度如何？文旅人究竟賺不賺錢？網上對此眾說紛紜。不過，上市公司的財報提供了比較準確的數據，可做為了解文旅市場行情的窗口。

本期，知酷文旅匯總了54家重點關注的A股、港股、美股上市公司，對整體市場情況進行解析。先說結論，整體上文旅市場面臨一定的壓力，許多公司業績出現下滑，但一些細分賽道、部分優質公司也出現了超預期增長，顯示出了文旅市場的復雜性。

57%的文旅上市公司凈利潤下滑

54家上市公司中，上半年營收最高的三家分別為中國中免312.65億元，豫園股份275.72億元，攜程246.77億元。54家公司營收的中位數為6億元，僅4家公司營收超過100億元。這表明，大多數文旅上市公司的規模不大，在上市公司中屬于“小企業”。

凈利潤最高的三家分別為攜程82.13億元，中國中免36.47億元，華住17.49億元。其中，有17家公司上半年虧損。虧損最多的為華僑城A，虧損14.5億元，主要是房地產板塊低迷所致。

營收同比增速方面，有36家公司同比正增長，18家負增長。其中，增長最多的是鋒尚文化261%、三湘印象233%、眾信旅游230%。營收下滑最多的分別為三峽旅游、東方園林、嶺南股份。

凈利潤增速方面，有31家凈利潤同比下滑，占比57.4%。

各文旅細分賽道點評

如何看待上半年文旅上市公司的表現？在知酷文旅看來，過分樂觀和過分悲觀都不客觀。

當前文旅市場復雜多變。一方面是整體消費信心的低迷，各類商家明顯感覺到“錢更難賺了”。文旅上市公司營收、凈利潤的增長乏力，例如54家公司中凈利潤同比下滑的就有31家，營收同比下滑的有18家，虧損的有17家。能夠上市的文旅公司，都是行業里千里挑一的佼佼者，尚且感受到增長乏力，其他文旅公司面臨的壓力可想而知。

另一方面，部分文旅細分賽道，一些賽道中的頭部公司，又展現出強勁的增長。例如，在線旅游賽道，攜程上半年營收、凈利潤分別增長20%、104%，同程旅行營收、凈利潤分別增長48%、12%，途牛分別增長37%、995%。這反映出在線旅游的滲透率進一步提升，消費者越來越依賴在線旅游平臺去預訂產品，而文旅商家也越來越依賴在線旅游平臺去銷售產品。

旅行社賽道中，眾信旅游營收、凈利潤分別增長230%、312%，剛剛重整完成的凱撒旅業分別增長40%、87%，廣之旅的母公司嶺南控股分別增長52%、24%。中青旅旅行社業務也同比大幅增長，但由于整合營銷、連鎖酒店等業務板塊的下滑，抵消了旅行社業務的增幅。

旅行社整個賽道的普遍增長，反映出跟團游市場的快速增長。為何不被市場看好的跟團游，反而在快速增長？主要是疫情后跟團游的復蘇節奏比較慢，目前其他旅游賽道早已恢復差不多了，跟團游才剛剛進入復蘇的高峰期，尤其是出境游領域。

還有一些賽道并沒有普遍增長，但賽道中的一些優秀公司創下了亮眼的增長。例如，酒店領域各家業績有漲有跌，而亞朵集團上半年營收、凈利潤分別增長75%、118%，凈利潤5.6億元創下歷史新高，新開業酒店數量也快速增長，在各家酒店中一騎絕塵。

景區賽道各家表現更是分化嚴重，其中表現較好的宋城演藝營收、凈利潤分別增長59%、86%。其營收、利潤均位居上市景區公司之首，營收11.8億元，凈利潤5.6億元，凈利潤率高達47%，這在旅游景區中是個驚人的數字。

宋城演藝的營收也是一張張票賣出來的，上半年取得如此亮眼的成績，說明了文旅市場對好產品依然需求強勁。宋城演藝打造的沉浸式體驗場景，比較契合當下游客對創新體驗的需求。

宋城演藝佛山千古情景區

而黃山旅游這類穩健的山岳型景區，上半年營收下滑了0.39%，凈利潤下滑了33%。峨眉山A、九華旅游（九華山）、麗江股份（玉龍雪山）、西域旅游（新疆天山天池）等業績變動基本不大，這說明了傳統的山岳景區旅游，面臨增長乏力。曲江文旅、張家界、海昌海洋公園則因各種原因陷入巨虧。

此外，一些文旅供應鏈公司、綜合類文旅集團由于自身業務表現差異，展現出更復雜的業績分化態勢。

整體來看，上半年文旅市場低迷的現象是存在的，但好的賽道、好的公司表現依然十分亮眼。甚至在市場的低潮期，反而更有利于優質產品、創新產品搶占市場。

作者｜吳莫言

設計 | Joe

圖片來源｜關聯企業新媒體客戶端