今天，整個金融市場都沸騰了！

截至下午收盤，滬指上漲4.15%，滬深300上漲4.33%，創業板指上漲5.54%。

多元金融板塊上漲8.47%，大部分個股漲停，鋼鐵行業上漲6.48%，能源金屬上漲6.43%，東財21個行業指數漲幅超過4%。

如此瘋狂的暴漲，在近幾年的股市里絕對罕見。

主要源于上午高層新聞發布會，央行、金管局、證監會三位領導紛紛出招，利好一波接一波。

我們盤點一下：

【央行】

1，近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；

2，可能擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點；

3，降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%調降至1.5%；

4，到年底之前，有可能根據情況進一步將存款準備金率下調0.25-0.5個百分點。

5，將存量房貸利率下降大約0.5個百分點左右；

6，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由當前的25%下調到15%；

7，將5月份人民銀行創設的3000億元保障性住房再貸款，中央銀行資金的支持比例由原來的60%提高到100%；

8，將年底前到期的經營性物業貸款和“金融16條”這兩項政策文件延期到2026年底；

9，創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性，這項政策將大幅提升機構的資金獲取能力和股票增持能力；

10，創設股票回購增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

11，正在研究創設平準基金。

【金管局】

1，計劃對六家大型商業銀行增加核心一級資本，提升經營發展的能力；

2，擴大保險資金長期投資改革試點，支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度；

3，督促指導保險公司優化考核機制，鼓勵引導保險資金開展長期權益投資；

4，鼓勵理財公司、信托公司加強權益投資能力建設，發行更多長期限權益產品；

5，建立支持小微企業融資協調的工作機制，在區縣層面建立工作專班，確保信貸資金直達小微企業。

【證監會】

1，支持中央匯金公司加大增持力度、擴大投資范圍的有關安排，推動包括中央匯金公司在內的各類中長期資金投資股市；

2，研究制定上市公司市值管理指引，要求上市公司依法做好市值管理，推動建立上市公司股份回購的市場化激勵約束機制；

3，尊重市場規律、經濟規律、創新規律，對重組估值、業績承諾、同業競爭、關聯交易等事項，進一步根據實際情況提高包容度；

4，優化權益類基金產品注冊，大力推動寬基ETF等指數化產品創新，適時推出更多包括創業板、科創板等中小盤ETF基金產品。

以上這20條政策組合拳，目標明確，力度之大，在近三年里可謂前所未有。

所有的政策，千言萬語，都匯合成了一句話：

“上杠桿，開水龍頭。”

其中最受市場關注的是央行的三板斧——

第一是降息、降準。

具體是降息20bp，降準0.5個百分點，這項操作將直接釋放長期流動性1萬億元。

第二是降房貸利率，降首付比例。

具體是降低存量房貸利率0.5個百分點左右，二套房貸款首付比例從25%下調至15%。

這項操作的本質就是加杠桿，一方面讓還房貸有壓力的人群降低壓力，另一方面讓有能力置業和投資二套房的人群能夠加大杠桿力度。

第三是設立新的貨幣政策工具。

具體是支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性，創設股票回購增持專項再貸款，研究創設平準基金等。

這項操作有些人可能看不太懂，其實相當厲害。

金融歷史上，很多牛市、泡沫都是來自金融創新，因為金融創新的本質，就是上杠桿、釋放流動性。

上一次美國的金融創新發生在2000年代，而中國則發生在2015年前后，就不宜說得太細了。

這一次雖然方式不同、效果會有差異，但指向都是為了釋放流動性。

比如市場關注的焦點，央行首次設立的證券、基金、保險公司互換便利工具，支持符合條件的證券、基金、保險公司使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成份股作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據等高流動性資產。

這項政策將大幅提升相關機構的資金獲取能力，并規定機構通過這個工具獲取的資金只能用于投資股票市場。

領導在發言中透露，首期互換便利操作規模5000億元，未來可視情況擴大規模。

“我跟（證監會）主席說了，只要這個事情做得好，未來可以再來5000億元，或者第三個5000億元，我們（的態度）是開放的。”

你看，這三板斧一出來，單是央行在宏觀、房地產、股市三個領域就各自能釋放天量的流動性。

假設每個領域釋放一萬億元，三個領域就能合計釋放三萬億元了，加上其它雜七雜八的措施，會不會有四萬億？

你說這放水力度，夠不夠大，夠不夠有誠意？

因此市場的激動，是不言而喻的。

那么，為什么會是在這個時間點，一口氣推出這么多利好政策呢？

原因很簡單，正如君臨在上周的文章中所分析到的——

關鍵是上周美國降息了，由此中美利差縮小，資金回流國內，人民幣開始升值。

這種情況下，高層不再擔心人民幣會進一步貶值，于是在政策上約束少了，有了更多可以施展的政策工具。

你看，今天又降息、又降準，但離岸人民幣匯率依然穩定在7.03-7.04之間，甚至盤中一度升值到了7.0309的新高。

這就是高層推出一系列重大新政的底氣所在。

并且，高層也明示了，后面還會有繼續降息、降準、釋放流動性的動作。

主要就是判斷到年底，美國那邊還會繼續降息。

那么，利好最大的板塊是哪些呢？

一是，大金融相關板塊，券商+保險+多元金融，股市上漲將率先受益。

歷史上，每一次流動性泛濫的大牛市啟動，都是由大金融板塊率先吹響號角的。

2005-2007、2014-2015年的牛市均是如此。

二是，房地產上游板塊，鋼鐵+煤炭+水泥建材，上游彈性足夠強。

房地產受困多年，上下游奄奄一息，估值極為低廉。

一旦在流動性的支撐下走出困境，其反彈空間之大，是足可以想象得到的。

三是，創業板科技板塊，能源金屬+電池+風電光伏+芯片+軟件。

這些板塊前景好、成長性充足，但近年來受制于產能過剩和流動性壓力，估值同樣被壓得很低。

科技企業在早期往往盈利能力弱，需要融資發展，因此對利率是相當敏感的，導致股價波動也大。

利率高企時，科技股被率先拋棄；

利率下降時，科技股也將獲得機構的重點青睞。

因此一旦流動性困境解除，宏觀復蘇，科技股的未來肯定是“海闊憑魚躍、天高任鳥飛”。

參考2014-2015年的經驗，早期金融、地產板塊的彈性可能更大；

但中長期來看，由于科技股的想象空間較大、成長性更出色，整段牛市的漲幅也要耀眼得多。

現在的A股，跌了三四年，遍地都是打折至跳樓價，跌幅高達70%、80%，甚至90%以上的股票。

估值足夠低、向上空間足夠大，一旦流動性源源不斷的襲來，那澎湃的上漲動力將會讓人終生難忘。

關于相關行業的部分板塊及公司，我會在后續文章和 中和大家繼續深入分享。

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