文/十一弟

這兩天，有市場消息稱，港資地產商——新世界發展，打算把現任行政總裁換了。

新世界發展，是香港鄭裕彤家族旗下的地產公司。

香港有四大豪門家族——郭得勝、李兆基、李嘉誠、鄭裕彤，他們都靠房地產發家，如今依然基業長青。

除了新世界發展，鄭裕彤家族擁有的另一大旗艦企業，是有名的珠寶品牌——周大福。

新世界發展現任行政總裁，一直由鄭裕彤的長孫——鄭志剛擔任，他是鄭裕彤家族第二代接班人鄭家純的大兒子。

在新世界發展的董事會里，鄭家純仍然擔任董事會主席，鄭志剛擔任董事會執行副主席，同時出任上市公司行政總裁。

從2017年到現在，在新世界發展一把手位置上，鄭志剛已經干了七年時間。

盡管出身豪門家族，執掌著千億商業帝國，但鄭志剛喜歡活躍在短視頻平臺。

十一弟看了下，在抖音上，鄭志剛有超過290萬的粉絲，妥妥的大網紅。

多虧了互聯網，普通人也能窺探一番億萬富豪是怎樣吃飯、喝水了。

在短視頻平臺，鄭志剛手上總是拿著一杯咖啡，分享他的商務活動與生活日常。

有了豪門太子爺的光環加持，他是一個出場都自帶BGM的男人。

于是，有人給他取了一個綽號——

托杯天王。

鄭志剛留著絡腮胡子，戴著黑框眼鏡，頭發蓬亂，平時衣著隨意，喜歡爬荒山，還喜歡搞直播。

有一次爬山，鄭志剛全程直播撿垃圾，紙屑、泡面包裝袋、礦泉水瓶，看到垃圾就撿，驚呆了無數網友。

他可能不是第一個直播撿垃圾的人，但絕對是第一個直播撿垃圾的億萬富豪。

后來，有人調侃，“豪門貴公子，直播撿垃圾”。

果然，普通人順從現實，億萬富豪自定義玩法。

鄭志剛今年45歲，畢業于哈佛大學，曾在國際投行瑞銀、高盛工作了三年，然后回到了家族企業。

2017年，鄭家純中風以后，逐漸從公開場合淡出。

而一直在家族企業任職鍛煉的鄭志剛，則走到了權力中心。

在外界看來，鄭志剛從父親手上接過了權杖，默許為鄭裕彤家族的第三代接班人。

鄭志剛在抖音上搞直播、當網紅，把流量玩得風生水起，但由他掌舵的新世界發展，卻陷入了困境。

十一弟查了下，三年前，新世界發展的港股市值還維持在千億港元以上，如今已經縮水到了兩百億港元。

這兩年，由于債務規模過高、房地產市場下行，新世界發展面臨著巨大的資金壓力。

從去年開始，新世界發展通過出售資產換取現金，用于償還債務和彌補資金缺口。

它把旗下一家香港上市平臺——新創建集團，還有所持深圳前海周大福金融大廈30%的權益，轉讓給了母公司周大福企業。

這兩筆關聯交易，鄭裕彤家族就向新世界發展輸送了將近233億港元資金。

最近，又有市場消息稱，新世界發展計劃將其所持位于香港尖沙咀的一處核心商業物業，出售給華潤隆地，作價90億港元。

華潤隆地是大央企華潤集團在香港的商業地產平臺，正在尋求規模擴張和投資機會。

由于新世界發展陷入困境，終于也輪到央企抄底香港樓市了。

接連出售一批資產之后，新世界發展換來了亟需的現金，但也拖累了上市公司的財務業績。

根據新世界發展的業績預告，剛剛過去的2024財年，上市公司將會出現多達200億港元的虧損。

在過去二十個財年里，這是新世界發展歷史上首次出現虧損。

十一弟看了下，新世界發展的巨額虧損，主要來自兩個原因——

一是它名下持有商業物業及開發項目，需要計提多達95億港元的資產減值；

二是去年向母公司周大福企業出售新創建集團，導致了將近83億港元的賬面虧損。

寧愿給賬面上帶來虧損，也要把名下的資產出售給母公司，換來輸血的資金。

可見，它現在有多需要錢了。

跟其他三個香港豪門家族旗下的地產公司相比，過去幾年里，新世界發展的負債率，不斷攀升。

十一弟查了下，郭得勝家族旗下的新鴻基地產，凈負債率低至18%；

李兆基家族旗下的恒基地產，凈負債率僅為22%；

李嘉誠家族旗下的長實集團，凈負債率更是維持在不到6%的低杠桿水平。

而新世界發展的凈負債率，已經將近50%，遠高于其他三家香港老牌地產商。

到去年，新世界發展背負的有息債務，接近1622億港元。

其中，它需要在一年內償還的短期債務，超過了620億港元。

新世界發展手上持有的現金資源，還不到390億港元，根本覆蓋不了短期債務。

實際上，它的真實有息債務規模及凈負債率，比目前要高得多。

在新世界發展名下，還發行了多達363億的永續債。

這種類型的債務，在資產負債表中，被計入到權益里面，而不是劃為有息債務。

這意味著，永續債實際上攤薄了新世界發展的杠桿水平。

它的真實有息債務規模，高達1985億港元；與之對應的負債率，也比目前50%的凈負債率更高。

新世界發展名下規模龐大的永續債，由于需要向債權人支付利息，吞噬掉了上市公司相當一部分利潤，大幅削弱了它的盈利能力。

它靠向母公司出售資產換來的兩百多億現金，相對于債務規模而言，杯水車薪。

債務規模高企，負債水平居高不下，又在過去二十個財年以來，出現了歷史上首次虧損，新世界發展陷入了巨大的困境之中。

作為新世界發展的掌舵者，鄭志剛的工作，并不像他在抖音上托著咖啡杯當網紅那樣輕松自在了。

果然，做生意，守是守不住的。

不怕富二代紙醉金迷，就怕富二代證明自己。

他執掌的新世界發展陷入困境，可能也讓鄭志剛作為鄭裕彤家族第三代接班人的前途，蒙上了一層陰影。

去年底，已經很少出現在公開場合的鄭家純，罕見地露面接受了媒體采訪。

他告訴媒體記者，自己仍在掌權——

“中風后還在繼續工作，但更多時候在家辦公，包括召開會議、接見同事或簽署文件，主要的決策權仍由他來負責。”

對于家族接班人，鄭家純不避諱，專門作了回應——

“接班人要德才兼備，這個人不易找到。我仍在觀察中，但是感覺不容易物色到。”

“家族傳承未必一定需要接班人。我有一個想法，我們公司生意范圍比較廣，各行各業都有涉及，事實上需要很多人才負責管理，因此家族成員可以負責個別范疇的生意。”

“如果沒有合適的家族成員，可以向外招聘，他的去留讓股東會決定。”

“家族的傳承不局限于生意，還關乎文化和理念，有人說富不過三代，理由很簡單，有的接班人德行不好，只照顧自己一房的利益。”

“如果沒有接班人，而由股東會來決定，就沒有這個煩惱。因為家族的股東是不會變的，人數、持股比例都是一樣的。這樣可以避免由于接班人德行不好而影響到下一代。”

過去幾年來，外界一直把鄭志剛視為鄭裕彤家族的第三代接班人。

而鄭家純的一番話，又打上了問號、增加了懸念。

錢重要，兒子也重要，不把錢給兒子最重要。

鄭志剛在太子爺的位置上，坐得也不那么穩當了。

據說，接替鄭志剛出任行政總裁的，是上市公司現任高管——馬紹祥。

目前，馬紹祥擔任新世界發展的執行董事兼營運總監。

他是一名職業經理人，加入新世界發展之前，曾在香港政府發展局有過任職。

走馬換將，并不意味著就能讓新世界發展脫離困境，立刻翻身。

但對新世界發展來說，這是一招大棋——

職業經理人受到重用上位一把手，家族成員則從臺前退回到股東的位置上。

這個香港豪門的家族企業，也許就要徹底變天了。