周四（11月7日），美聯儲公開市場委員會宣布，將聯邦基金利率的目標區間下調25個基點，至4.50%-4.75%的目標區間，也就是俗稱的美聯儲將基準利率下降到了4.75%。

這是繼九月份美聯儲從5.5%的峰值降息50個基點至5%之后的連續再次降息。

值得說明的是，美聯儲的降息不是一個指令，而是真的通過在銀行間市場對國債的公開交易，將利率拉到宣告的目標區間之內，并不斷通過交易來保持，直到下一次的利率決定。這樣雖然費勁，但是卻可以使金融市場的資金供需狀況確實符合這個利率水平。不容易出現政策和市場的分離和扭曲。

聯邦基金利率規定了銀行間市場對隔夜貸款的利率，但傳導下去會影響到居民和企業的抵押貸款、信用卡消費和汽車貸款等商業信貸活動的利率。

美聯儲基準利率調整趨勢圖

美聯儲發表聲明對降息決定解釋說，“失業率有所上升，但仍然很低”，雖然通貨膨脹率已接近2%的目標水平，但“仍然有些高”。聽上去似乎降息的必要性并沒有那么大。

本來上次降息之后和大選之前，美聯儲主要官員曾經表示過這次會議可能不會降息，但特朗普當選之后，美聯儲委員們卻在這次議息會議上一致同意降息。

要知道特朗普是嚴重反對降息的，他希望維持高利率以控制美國的高物價水平，以取悅底層民眾。降低物價是他在經濟方面最重要的競選承諾。

美國通脹率變化趨勢圖

耐人尋味的是，九月的美聯儲議息會議之后，美國的通脹率并沒有反彈，具體見上圖。

美國失業率變化趨勢圖

美國失業率在今年年中時有較明顯的上升，最高達到了4.3%，到十月份有所降低至4.1%。美聯儲認為這個失業率還比較低，但卻降息了。

唯一支持美聯儲降息的主要經濟指標是GDP增長速度。美國第三季度國內生產總值（GDP）以年化2.8%的速率增長，低于經濟學家民意調查的預期，也略低于第二季度的水平。

美聯儲的決策者都是資深的經濟學家，在疫情期間和之后成功應對了美國經濟的大起大落和史上罕見的通貨膨脹。或許他們對美國經濟自有獨到的見解吧。

不知不覺這些年來，中美之間的經濟增長速度已經差距不太大了。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾

現在的美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）是共和黨人但他的妻子是民主黨人。他在2018年由特朗普提名并經參議院批準擔任美聯儲主席，之后在2021年末，他又由拜登提名連任美聯儲主席。看上去美國兩黨都有不少人支持他。

鮑威爾的任期到2026年1月才結束。根據美國憲法，美聯儲獨立于美國政府運行和作出貨幣政策。只要鮑威爾不辭職，特朗普對他即使有再大的不滿，也只能等他任期結束后再提名另一個自己滿意的人。只有國會彈劾才能罷免美聯儲主席。

特朗普對鮑威爾的不滿是眾所周知的。大選結束后，有記者問鮑威爾是否會辭職，他堅定明確的回答：不會辭職。無知記者繼續追問要是特朗普非要免職他怎么辦？他則回答：這不符合法律。

特朗普的當選，除了經濟后果外，還引起了白宮干涉美聯儲政策決定的擔憂。特朗普認為，作為總統，他應該在央行的利率決定中擁有發言權。但長期以來，美聯儲一直堅守著獨立專業機構的角色，能夠對基準利率做出艱難的決定，而不受政治干預。

然而在上一個任期內，特朗普在美聯儲提高利率以對抗通貨膨脹后公開抨擊了鮑威爾。但這次他卻可能會反過來批評鮑威爾不提高利率以抑制通脹了。政壇真是有意思。

在新聞發布會上，當被問及特朗普的當選可能會如何影響美聯儲的決策時，鮑威爾主席表示：“在短期內，選舉不會對我們的（利率）決定產生影響。”

按照競選承諾，特朗普上臺后將對國內經濟采取大刀闊斧的整肅措施。他甚至說出了要讓美國物價水平回到疫情之前這樣不合經濟學常理的話。這種想法會讓美聯儲的那些經濟學家們感到好笑的。他們必然存在溝通困難。

看來白宮和美聯儲之間的關系協調，將會是特朗普執政第一年里的一大難題。