今天從散戶聊起。

一家公司里的股東人數，通常反映了散戶的集體行為。

我舉幾個例子。

妖股，常山北明。

今年以來，常山北明的股價（橙線）和股東人數（藍線）如下圖。

你會發現，這公司的股價完全跟著股東人數走。

8月到10月，散戶哐哐買入，股東人數從17萬一路沖到63萬，股價也從5塊一路沖上36。

而從10月起，隨著股價崩盤，散戶出逃，股東人數驟降至43萬人，股價也從36跌到21，跌去了40%。

顯然，這種妖股上漲全靠韭菜們沖榜，下跌就是大面積踩踏，跑得慢的，永久性套牢。搞的是群體性行為藝術，玩的是純心理博弈

再看一個妖股，深康佳A。

深康佳A今年的股價和股東人數如下圖。

和常山北明類似，股價也是部分靠韭菜們推上去的。股東人數9萬人時，股價3塊；股東人數上升12萬人時，股價沖上7塊。

不過，和常山北明不同的是，深康佳股價崩盤后，散戶繼續瘋狂涌入，股東人數從12萬進一步上升到18萬，妄圖再炒一波。

可這回，散戶的僥幸買入并沒有改變股價下跌的現實。深康佳的股價從7塊多一直跌到5塊。6萬散戶直接被悶殺。

產生這種差異的原因是什么呢？

要我說，主要是常山北明更妖一些。常山北明的前十大股東里，機構寥寥無幾。只有個別游資或大散戶。

持有常山北明的基金也只有7只，持倉總金額只有125萬，幾乎可忽略不計。

而深康佳就不一樣了。機構和外資的數量明顯更高，只有個別大游資。比如知名牛散張素芬。

而持有深康佳的基金數量也達到46家，持倉金額達到4700萬。

因此，常山北明成為了游資、大散和小散的純博弈股，股價漲到沖不動為止，然后相互收割。屬于零和博弈，賺錢純靠運氣。考慮上交易費用后，就是負和博弈。

而深康佳則是股價剛翻倍，機構和游資就開啟了收割跑路模式。后面所有企圖抄底的散戶都被一波帶走。即使不考慮交易費用，也是負和博弈，散戶必然被收割。

為啥現在游資要帶著散戶炒最垃圾的妖股，就是因為這些公司里幾乎沒有機構，大家頂多是互相收割，而不是被機構收割

以上是兩只妖股的情況，最終都是負和博弈，散戶長期看必然是虧錢的。但是呢，A股的散戶也不全是韭菜，也有沒那么韭的。比如招商銀行里的。

招行也是2019~2021年熱炒的白馬股之一，因此2022和2023年也跌得很慘。從40多塊一路跌到20。

可在這兩年的熊市中，招行的股東人數（下圖藍線）卻是增長的。

而且每次招行跌到30以下，散戶反而會沖一波。

比如2023年底，招行股價跌到23塊后，股東人數上升到了歷史最高的67萬。

這波散戶最后顯然賺到錢了，因為招行的最新股價也快回到40了。今年暴漲40%。

總之，招行的散戶長期看基本都是賺錢的。

順便一說，這里我不是馬后炮，去年文章我就分析過了，招行等很可能被錯殺了。

說回A股整體。

你會發現A股的評價是很兩極分化的。

A股被罵得很慘，是因為有一幫人確實輸得很慘。他們不離不棄，賭性堅強，但長期看必然會虧錢。

還有一幫人覺得A股市場也沒那么糟。買一些還不錯的公司，堅持底部買入，長期看也是能賺錢的。

不得不說，這兩波人說的都是實話，都是真實的投資體驗。

但問題是，前者的數量很可能比后者大得多。我這里做個對比大家就明白了。

招商銀行，接近萬億的市值，里面的散戶數量是50、60萬。中行和農行等數量更少一些，也就40、50萬。

而常山北明，區區300億的市值，里面的散戶數量居然也高達60萬。

再比如茅臺和寧德，超萬億市值，但因為門檻高，股東數量只有15~20萬。美的集團的門檻低很多，一手幾千塊，但股東數也就20多萬。

而深康佳區區100多億市值，里面投機的散戶竟然也有15~20萬。

A股大白馬公司數量是很有限的，在5500家公司里的占很少。而各種妖股、垃圾股數量相當龐大。

換言之，在A股，搞投機的散戶數量，應該遠遠超過搞價值投資的。

都說A股的散戶比例遠超海外發達資本市場。其實更準確地說，主導市場的是投機的、是追漲殺跌這幫散戶，這可能也是A股波動大的最核心原因

這其實也解釋了一件事情。

這么多年過去了，上證指數怎么說也是在3000點轉悠，做波段也不可能虧。滬深300也漲了不少。下圖是A股規模最大的300ETF，相對于10年前可是翻倍的。

可為什么最終結果卻是7虧2平1賺，罵聲一片呢？主要還是投機者太多，高位追漲者更多。

最后再說一句吧。

在A股這個市場，有些機構確實不咋的，但大家也甭總是說機構這、機構那的。放心好了，A股最大的機構就是散戶。你唯一要做的，就是戰勝你自己！

報下格指2.15，投資機會A+，再漲就A-。還望各位高手大佬點贊、在看和轉發，您多支持，我多更新！