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圖片來源：網絡

川建國一發瘋，A股的軍工就躁起來了！

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作為前地產開發商，川建國最近是想重操舊業啊，心心念念要擴大美國版圖。

先是喊話加拿大，讓其成為美國的第51個州，還將加拿大總理特魯多稱為“州長”。接著又盯上了格陵蘭島和巴拿馬運河，表示不排除用武力手段奪取。

在最新的記者會上，川建國再次要求北約成員國提高軍費支出。

這一系列“發瘋”似的舉動，卻成為了A股的軍工板塊的助燃劑。

今天航天軍工板塊集體拉升，國防軍工指數上漲1.63%，在申萬一級行業指數中漲幅居前。

洪都航空漲停，國光電器、中國海防、中航沈飛漲幅超過5%。

軍工相關的ETF也成為主題ETF中的領漲先鋒。

軍工龍頭ETF全天上漲2.99%，也是今天A股全場ETF中表現最好的。國防ETF、軍工ETF易方達和軍工ETF龍頭也都漲勢喜人。

今年以來，軍工板塊也贏得了資金的關注。

截至1月9日收盤，軍工相關ETF今年以來已經錄得超過6億元的資金凈流入。

02

除了川建國發瘋，軍工板塊出現異動，還有什么利好嗎？

1??底部的試探

這輪軍工行情是2020年下半年開始啟動的，2021年11月30號見頂，期間中證軍工指數一路從8505點漲到14996點，漲幅高達76%。

2022年以來，軍工板塊一路震蕩下跌，2024年2月份一度跌到7100點，距離高點幾近腰斬，當時就有一波筑底的走勢。到2024年9月20號，中證軍工指數徘徊在8000點附近，差不多都跌回到2020年7月這輪軍工行情的起點。

之后就是924行情了，再加上珠海航展上新型武器裝備一亮相，中證軍工指數就像被壓縮到極致的彈簧，不到兩個月的時間，就暴漲超過50%。

不過最近一波調整，中證軍工指數又回到了9500點附近，從點位來看，基本上也是底部位置。

從估值來看，截至1月9日，中證軍工PE-TTM估值67倍，處于近10年56%歷史分位；PB估值2.83倍，處于近10年33%歷史分位。

可以說，軍工板塊當前無論指數點位還是估值，都已經處于歷史底部，一旦板塊出現回暖或者利好，出現底部反轉的可能性極大，當前資金的介入，很可能就是底部的試探。

2??拐點出現

軍工是典型的周期性行業，產業拐點出現的時候，也是股價反轉的時機。

中郵證券指出，2024年或是軍工近期最差年份，2024年前三季度，軍工行業量價承壓，整體營收、利潤同比下滑。

展望2025年，“建軍百年奮斗目標”任務進入下半場，軍工行業訂單有望迎來拐點。

最近，多家軍工企業陸續披露新一年度的關聯交易金額以及新增訂單簽署情況，也標志著軍工全行業訂單批量落地的臨近和2025年高景氣得以確定。

否極泰來，也是主流機構對軍工行業的判斷。

在2024年的“最差年份”之后，2025年是軍工產業反轉拐點之年，也是重要布局期。

國盛證券就指出，國防軍工行業或即將迎來3年反轉期，2025年機遇與挑戰并存。

3?? 資金布局

一些機構投資者也開始向軍工板塊進行傾斜。

比如今天新鮮出爐的一份基金四季報里面，華富國泰民安的基金經理陳奇就大力布局了軍工股。

基金前十大重倉股全部做了更換，基金的投資重心明顯向軍工板塊傾斜。

陳奇表示，軍工裝備具有極其重要的地位，其前景也十分廣闊。

從國內來看，隨著國家對國防安全的重視程度不斷提高，軍費中的裝備費用持續增長，為軍工行業提供了穩定的資金來源，大量新型武器裝備由科研階段轉入定型批產，軍隊現代化建設和裝備更新換代的需求將推動軍工裝備市場的持續擴大。

從國際上看，國際軍貿市場不斷擴大，我國在軍貿市場的市占率與軍工裝備水平嚴重不匹配，存在較大上升空間。

鵬華基金的基金經理陳龍也公開表示，當前最看好國防軍工方向。

他指出，2025年國防軍工板塊有望迎來景氣周期的拐點，與十四五帶來共振的行情。如果整個大盤的情緒也能夠像2024年四季度這么配合，2025年是有希望迎來軍工的大年，有點類似于5年前2020年的情況。

03

但是，對于軍工板塊，普通投資者還是要謹慎參與。

A股三大渣男板塊，軍工首當其沖！

隨便一伸手，就能數出它的幾個毛病。

1??暴漲暴跌，波動巨大。

漲的時候迅雷不及掩耳，追都追不上，跌起來那是深不見底，很多時候看它跌了一大半，想著去抄底，結果往往抄在了半山腰。

比如我2022年跟風買的一只軍工基，至今仍然血虧38%，也是沒脾氣了。

2??業績不透明

軍工企業研究難度大，業績不透明，這也導致軍工股很多時候都是靠事件驅動，比如地緣沖突之類的。

這次川建國發瘋，軍工股就突突漲一波，你也很難預測，明天川建國又有什么新思路。

3??不分紅

軍工股的基本面也是一個槽點。

一個是ROE很低，很多都不屬于價值投資能看得懂的范疇；分紅率更是在一眾板塊中墊底，比如中證軍工指數，股息率就只有0.68%。

對于追求價值投資的資金來說，軍工基本很難入選。

A股最近常常是“一日游”的行情，今天領漲的板塊，明天很可能就墊底了，反彈的幅度可能還不夠會吐的。

看好軍工的小伙伴，建議還是要從長期配置的角度出發，切忌跟風。

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注：文中數據除標注外，皆源自Wind，截至2025/1/9

投資有風險，入市需謹慎