來源| 財經(jīng)九號
作者| 跳跳

1月底，酒鬼酒發(fā)布了2024年業(yè)績預(yù)告，這份業(yè)績報直接暴雷了，市場都驚呆了。

業(yè)績預(yù)告顯示，2024年的營業(yè)收入預(yù)計下滑49.7%至14.23億元，而歸母凈利潤更是暴跌97.26%-98.17%，僅保持1000萬-1500萬元的歸母凈利潤。

如果按照這樣的盈利水平，作者發(fā)現(xiàn)，酒鬼酒在2024年連續(xù)兩個季度出現(xiàn)了虧損，因為據(jù)其2024年中報和三季報顯示，至去年6月底和9月底的歸母凈利潤分別為1.21億、5648.76萬元，這說明酒鬼酒在去年三季度虧損了6453萬元，到了四季度則至少虧了4150萬左右。

可以說辛辛苦苦半年把上半年掙的錢絕大部分都虧進去了！

1

存貨創(chuàng)新高、合同負債新低

未來業(yè)績隱患重重

而且仔細分析其發(fā)布的2024年三季報，發(fā)現(xiàn)影響酒鬼酒未來業(yè)績的兩項重要指標：存貨和合同負債都出現(xiàn)了較大問題，一方面是存貨創(chuàng)下歷史新高，另一方面代表業(yè)績蓄水池的合同負債連連新低，這不僅意味著市場上酒鬼酒賣不動了，而且連經(jīng)銷商都不愿意再打款拿貨了。

三季報顯示，至2024年9月底，酒鬼酒的存貨攀升至16.7億元，較年初的15.57億元增加了1億多，同比則是增加了15.16%，而根據(jù)歷年的存貨規(guī)模來看，2024年9月底的存貨數(shù)據(jù)已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新高。

另一方面，代表經(jīng)銷商拿貨積極性的合同負債，則不斷出現(xiàn)新低，至2024年9月底，合同負債僅為2.07億元，同比減少了17.6%，較年初的2.85億元凈減少了近8000萬元，雖然合同負債整體規(guī)模并不大，但這一數(shù)據(jù)變動也顯示了市場信心不足，更何況2024年各個季度末的合同負債數(shù)據(jù)較上年同期都是大幅度減少的。

相較于2022年的13.82億、2021年的7.19億這樣高的合同負債規(guī)模，酒鬼酒就再也沒有遇到過了，而2024年三季度末的合同負債恐怕也創(chuàng)下了近幾年來的新低。

顯然不管是終端的消費市場，還是中間的經(jīng)銷商需求，對酒鬼酒越來越不友好。這也意味著，對于酒鬼酒來說，未來業(yè)績恐怕更加困難重重。

2

在手現(xiàn)金腰斬、經(jīng)營性現(xiàn)金流惡化

業(yè)績暴雷前大比例分紅

動銷情況的惡化，除了影響公司的營收大幅下滑以及利潤出現(xiàn)虧損之外，也拖累了酒鬼酒的現(xiàn)金流狀況，財報數(shù)據(jù)顯示，至2024年9月底，酒鬼酒的現(xiàn)金流出現(xiàn)了大幅下滑。

最直觀的表現(xiàn)，是酒鬼酒的在手現(xiàn)金出現(xiàn)了幾乎腰斬的下滑。至2024年9月底，酒鬼酒的貨幣資金僅為13.41億元，同比減少了46%，而較去年年初的23.61億元更是凈減少了10億多元。

酒鬼酒在三季報中也坦言：“白酒行業(yè)需求端下降明顯，經(jīng)銷商回款意愿不強。”

從三季報中的經(jīng)營性現(xiàn)金流中也能看出來，至2024年9月底，酒鬼酒的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-4.11億元，而且酒鬼酒在2024年的一季度至三季度，其經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額始終都是凈流出狀態(tài)，這在酒鬼酒上市以來還是第一次出現(xiàn)。

這意味酒鬼酒依靠自身經(jīng)營活動來創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力出現(xiàn)了大幅下滑，現(xiàn)金處在出大于收的狀態(tài)下。

比如去年前9個月，酒鬼酒銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金僅為10.81億元，同比減少了44.17%，但是購買商品、支付職工薪酬、支付稅費等方面的現(xiàn)金支出是剛性的，這三項的現(xiàn)金流出就接近11.6億元了。這也使得去年三季度末酒鬼酒的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比大幅下滑了817.04%。

不過有意思的是，作者發(fā)現(xiàn)酒鬼酒的業(yè)績下滑，不僅出現(xiàn)在2024年全年，早在2023年就已經(jīng)出現(xiàn)了。

2023年酒鬼酒歸母凈利潤5.48億元，同比大幅下滑了47.8%，營業(yè)收入也是大幅下滑了30%。在業(yè)績走下坡路的情況下，酒鬼酒的分紅比例反而創(chuàng)下了近年來新高。

據(jù)同花順財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，2023年度酒鬼酒現(xiàn)金分紅3.25億元，占同期歸母凈利潤的約60%，遠遠超過了2020年至2022年度的46.3%、47.3%、40.3%。

想想也是，如果再不趕緊大比例分紅，到了2024年業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑甚至出現(xiàn)虧損，那么勢必會影響到企業(yè)的分紅，最受損的除了股民恐怕就是公司大股東了。

趕在業(yè)績暴雷前先大比例分一波，也好落袋為安。

（免責(zé)聲明：本文數(shù)據(jù)及信息均來自公司財報、企業(yè)預(yù)警通、同花順財經(jīng)等公開信息，數(shù)據(jù)或信息如有遺漏，歡迎更正，并以公司最終披露為準。未經(jīng)授權(quán)，本文禁止轉(zhuǎn)載、抄襲或洗稿。）