頭圖來源|東方IC
文章來源|元淦恭說
作者|元淦恭
日前,2024年廣東省和省內主要城市的GDP數據已經公布。2024年,廣東GDP錄得141633.81億,繼續穩居各省份第一,但廣東面臨的挑戰也十分明顯。
首先,廣東無論是名義增速,還是實際增速,都低于全國平均水平,并在全國各省份中居于后列。
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2024年,廣東GDP實際增長3.5%,低于全國的5%。名義增長2.7%,低于全國的4.2%。實際增長率僅高于云南、山西、黑龍江、青海,名義增長率僅高于山西、黑龍江、寧夏、青海,在全國省份中都排在倒數第五。因為增速低,廣東2024年相較2023年的GDP增量僅有3728.39億,作為第一經濟大省增量僅居全國第四,低于江蘇、浙江和山東,甚至沒比四川、湖北高出多少。
第二,第五次經濟普查,經濟大省、經濟強市普遍調高了2023年的的GDP數據,但廣東的調增值也比較低,僅調增2232.26億,不僅低于,也低于江蘇(2701.8億)和浙江(3067億)。
第三,廣東省內經濟呈現出極為明顯的分化。
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除長沙外,全國27個“萬億城市”都已公布去年GDP數據。深圳同比實際增長5.8%,排在全國前十,名義增長5.44%,更是僅次于泉州、福州、寧波、合肥排在全國第五,1898.6億的絕對值增量,也緊隨京滬之后排全國第三。東莞相對平庸,實際增長4.6%,名義增長3.47%,屬于中游偏下水平。而廣州實際增長2.1%,名義增長1.01%,佛山實際增長1.3%,名義增長0.29%,在“萬億城市”中是倒數兩位。
數據背后,廣東經濟到底在經歷什么?
深圳和廣佛的經濟數據表現,可謂“冰火兩重天”。顯然,這源于深圳和廣佛經濟發展動能的不同。
深圳在金融、科技等領域,本身就是和京、滬并列的全國三大中心,尤其在電子硬件等領域的實力,甚至超過京滬。隨著新能源汽車崛起,“”的趨勢進一步強化,深圳的工業優勢更加凸顯,2024年深圳汽車產量也超過了廣州高居全國第一。雖然房地產下行對深圳經濟也造成影響,但由于深圳“新經濟”整體強勢,對沖了房地產下行的影響。
而廣州、佛山面臨的情況就大不相同。首先,廣佛對房地產的依賴程度顯著高于深圳。目前沒有非常準確的2024年廣深佛房地產增加值數據,但根據以往經驗來看,房地產單一行業對廣州GDP的貢獻接近10%,對佛山的GDP貢獻接近8%,而深圳經濟中房地產增加值占比只有不到6%。保利、越秀、碧桂園等房地產企業,在廣佛經濟中的存在感,顯著高于招商蛇口、萬科等企業在深圳的存在感。
第二,廣佛地區乃至整個珠江西岸,強勢的工業類目集中在家電、家居、快消等領域。當前,中國消費市場相對低迷,消費表現明顯弱于經濟大盤,終端消費品行業受到沖擊更大。家電、家居等行業,本身又和房地產強相關,買房的人少了,買家電,買家具的人也少了,房地產下行和消費品下行形成了疊加效應。
第三,多重影響下,傳統產業表現疲軟。汽車是廣州最重要的支柱產業,廣汽是廣州工業的門面,然而,2024年,廣州丟掉了汽車產量第一的“桂冠”,汽車制造業增加值同比下降了18.2%。地產、消費、汽車,傳統支柱產業的深度調整,共同導致了廣佛經濟數據的萎靡。
而正是廣佛兩大“萬億城市”的表現不如預期,導致廣東省整體的GDP增速顯著低于其他經濟大省。
長三角和珠三角,也是導致長三角和珠三角2024年GDP表現分化的原因之一。
從整體上看,珠三角的消費品和終端產品更強,消費者耳熟能詳的珠三角消費品牌遠遠多于長三角。但長三角的上游產品、中間產品和非消費端產品(機械設備等)更有優勢。在消費偏弱的背景下,終端消費產品很容易形成需求減弱——產量下降——增加值降低的鏈條,因此廣東GDP增長面臨更大壓力。但上游產品、中間產品、B端產品受消費下行的影響相對要小一些,即使很多產品積壓成為庫存,但根據現行的統計方式仍然可以算成GDP。在此背景下,江蘇增長表現強于廣東也可以理解。
相較于其他經濟大省,廣東對房地產的依賴程度本來就更高。全國有影響力的房地產企業,廣東幾乎占到半壁江山。2022年,廣東房地產增加值占GDP的比重超過8%,而江蘇、浙江都只有不到6.5%,山東更是只有5%。所以,在經濟大省中,廣東受房地產下行的影響更為顯著。
近期,國家統計局在GDP核算時,還調整了金融業增加值的核算方式,把金融業增加值的核算方式從以考核存貸款規模為主,變成以考核銀行利潤為主。由于房地產相關貸款在銀行存貸款中的占比很高,銀行業增加值從規模核算變成利潤核算,給銀行帶來利潤較低甚至帶來更多呆壞賬的地產貸款對GDP的貢獻就大幅下降。所以,房地產調整會導致金融業增加值也跟著萎縮,形成疊加效應。由于廣東房地產占比高,所以廣東金融業增加值受房地產的影響也大于其他經濟大省,所以增速自然低于蘇魯浙。
許多人還注意到一個問題,廣東的五普的調增值相對比較低。不僅廣東全省的調增值低于京滬蘇浙,深圳和廣州的調增值在主要城市里也比較低,深圳調增296.87億,廣州調增367.83億,而杭州、蘇州、寧波分別調增了901.02億、860億和693.77億。
不同城市“五普”的GDP數值調增,原因自然各有不同。但很重要的一點是,“五普”改換了自有住房增加值的統計方式,從成本法改為了虛擬租金法,高房租地區的GDP調增就會更高。
之所以上海、北京五普的GDP調增值最高,一個很重要的原因就是因為它們是全國房租最高的地區。所以廣東GDP調增值不那么高,未必是壞事,它反映的其實是廣東整體的房租水平相較京滬蘇浙等省較低。
事實也的確如此。相較浙江、江蘇相對普遍的高房價、高房租,廣東省除廣深外,大部分城市房價、房租水平都不高。而廣深兩市房價雖然高,但房租水平較低,無論自住還是租房,許多人都住在“”等低成本居住場所,深圳的公租房覆蓋率也很高,這些低成本居住場所的大量存在,是廣東保持產業競爭力和人口吸引力的重要原因,但在新的核算方式下算GDP就會有點吃虧。
由此,我們能夠更清楚地看到廣東經濟數據偏弱的原因——相較于其他經濟大省,廣東經濟受到房地產和消費下行的影響最為顯著,GDP核算方式變化對廣東的影響也要大一些。
雖然廣東、江蘇、山東、浙江同為經濟大省,但廣東對全國經濟的代表性,強于蘇魯浙。
以廣東和江蘇相較,廣東有公認的一線城市深圳、廣州,有和江蘇的強地級市生態位類似的佛山、東莞,還有和江蘇一般地級市可以對標的珠三角其他城市(如惠州、珠海),以及比較窮困的粵東西北地區。在這個梯次結構上,廣東就像是一個“小中國”。
廣東不僅是中國經濟第一大省、人口第一大省、財政貢獻第一大省。它還是唯一擁有全國性金融中心、擁有一線城市的大省,是高端服務業最發達、省內經濟功能最完整的大省,也是內部發展層次最多樣的大省,這些屬性是獨一無二的。
因為這些屬性,廣東在金融、地產、消費領域的扮演的角色更重要,和宏觀經濟的共振效應也更強。它的經濟表現更有全國經濟“溫度計”“晴雨表”的作用。
從廣東經濟中,我們可以管窺中國經濟的宏觀圖景。科技創新和新興產業,帶來了新的動能,但外部挑戰和轉型壓力還是如影隨形。深層次結構性因素,導致廣東經濟的調整,但其他省份的增長數字背后,也可能潛藏產能過剩、企業利潤下滑和債務風險。
很多省份的數字,都比廣東好看,但這背后有諸多結構性差異和統計因素的影響。從更宏觀的角度來看,廣東經濟今天面臨的問題,全中國都在共同面對。
大國經濟的發展之路,沒有風雨躲得過,沒有坎坷不必走。
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