根據公告顯示，百果園預計2024年的收入將較上一年度的113.91億元減少不超過15%，并預測將出現3.5億至4億元的虧損。

從2020年開始到2023年，百果園一直處于增長狀態，到了 2024 年上半年，百果園凈利潤驟降，同比下降 66.06% ，這一數據的變化，無疑敲響了警鐘，是何原因讓其業績呈現“疲態”狀態？

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預虧4億元，影響因素是這些

因為消費環境的影響，性價比的重要性越來越高，中高端精品水果路線并不好走，“月薪兩萬吃不起百果園”“百果園隨便買買，一百大洋就沒了” 等言論在網絡上屢見不鮮，這也從側面反映出百果園的高價格定位，在當前的消費環境下，理性消費成為主流，消費者對于價格的敏感度不斷提高。

百果園在 2024 年半年報財報會議上透露，雖然高端化戰略中提升招牌果的占比帶動了客單價實現個位數百分比的增長，但門店整體客流出現明顯下滑，這也在一定程度上說明百果園在追求高端化的過程中，雖然提高了客單價，但失去了部分消費者，導致整體銷售額受到影響。

對此，百果園也在價格上做出了調整，百果園于 2024 年下半年主動采取措施優化產品組合并降低毛利率，以滿足消費者對高性價比產品的需求，在 2024 年業績預告中，百果園稱業績下滑的主要原因之一是在消費疲軟的背景下，公司主動調整產品組合，降低了毛利率。

比如2024 年 8 月啟動的 “好果報恩” 活動，每個月精選當季優質水果，進口車厘子中（J）較上年同期同品質 79.9 元的單價降幅超六成，累計銷量達 4075 噸，累計銷售量同比去年同期增長近五倍，但同時也導致了毛利率的下降，進而影響了整體利潤。

近千家門店退出市場，也是導致利潤下降的主要原因，截至 2024 年 6 月底，加盟門店數量為 6011 家，較 2023 年底凈減少 70 家。到了下半年，百果園加盟店關閉速度加快，從 6 月底的 6011 家減少至年底的 5116 家，半年內關閉了 895 家，日均關閉近 5 家，這也是百果園近 5 年加盟門店數量首次縮減。

百果園表示，公司鼓勵加盟商從高租金收入比的門店搬遷至低租金收入比的門店，這在一定程度上導致了加盟門店數量的減少，這不僅影響了百果園的市場覆蓋范圍，也對其銷售收入產生了直接的影響，加盟門店作為百果園的主要銷售渠道，加盟門店數量的減少，意味著銷售渠道的萎縮，進而影響了整體業績。

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水果零售行業的“淘汰賽”

水果零售行業一直呈現出高度分散的狀態，主要以農貿市場、夫妻店等傳統零售為主，以 2021 年數據為例，我國水果零售市場 CR5 僅為 4% 左右。

近年來行業集中化趨勢逐漸顯現，因為品牌效應能夠帶來一定競爭優勢，大型連鎖品牌通過長期的品牌建設和市場推廣，在消費者心中樹立了良好的品牌形象，消費者更愿意選擇信任度高的品牌購買水果。

行業集中化趨勢使得市場份額逐漸向頭部企業集中，傳統小商家生存空間受到擠壓，頭部企業憑借品牌、供應鏈、技術等優勢，不斷拓展業務范圍，加速門店擴張和線上業務布局，進一步鞏固市場地位，而小型商家由于資源有限，難以在品質、價格、服務等方面與大型企業競爭，部分可能面臨被淘汰的命運。

百果園在水果零售行業集中化趨勢下，面臨著激烈的市場競爭，其市場份額受到一定挑戰，不僅僅有來自夫妻店、農貿市場的競爭，還有生鮮電商平臺如美團、多多買菜、盒馬鮮生等新興電商平臺的迅猛發展，同行連鎖品牌帶來的競爭壓力。

對于加盟店而言，品質管控一直是難點，部分加盟商可能為了追求短期利益，在產品質量、服務態度等方面不能嚴格按照百果園的標準執行，比如在水果的采購環節，有些加盟商可能會為了降低成本，采購質量稍次的水果，這不僅影響了消費者的購物體驗，還損害了百果園的品牌形象。

在黑貓投訴平臺上，針對百果園的投訴近 3000 條，消費者投訴大多指向水果變質、拒絕售后、態度不好、虛假宣傳、以次充好等方面，這些負面事件對百果園的品牌形象造成了一定的損害，想要穩固自身市場份額，百果園還需要不斷進行品質升級。

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資本市場對百果園的態度與投資者反應

自盈利預警發布后，2 月 3 日，百果園報收 1.22 港元 / 股 ，而在最近一年，其股價累計下跌 55.46% ，從曾經的 2.67 港元 / 股一路跌至 1.2 港元 / 股左右，市值也大幅縮水至僅 18 億港元。2 月 6 日，其股價在經歷前一日超 10% 的大幅下跌后，回彈 6.6%，收盤報 1.13 港元每股。

股價的大幅波動，反映出投資者對百果園未來盈利預期的不確定性，部分投資者選擇拋售股票以規避風險，導致股價下跌。

有投資者表示：“拿最近過年賣得很火的車厘子來說，百果園的價格比盒馬和 OLE 的貨品都沒有優勢。在高端水果上沒有足夠的信用背書來賣出溢價，在低端水果上又干不過街邊個體小店。雖然估值上作為消費股已經很低，但這些年對于這種沒有經營優勢的公司已經很難買下手了 。”

部分投資者對百果園盈利預警的反應較為負面，股價下跌、信心受挫以及對財務狀況的擔憂，都給百果園帶來了巨大的壓力。

而在股東方面，2024 年 11 月，常務副總裁焦岳通過其控股的南京遠暻長致企業管理合伙企業 (有限合伙)，以每股平均價 1.2107 港元減持 317.8 萬股，且進入 11 月以來，焦岳減持次數更為頻繁，10 天內共連續 8 次通過其下控股公司進行減持，套現金額約 2220 萬港元，持股比例從年初的 7.6% 進一步降至目前的 4.34% 。

獨立非執行董事吳戰篪在 11 月 11 日對所持百果園集團股票進行了清倉，投資方天圖投資董事長王永華也多次減持，高管和大股東的減持，可能使股權結構發生松動，為后續的股東結構調整創造條件。

百果園守住市場份額面臨著來自市場競爭、消費者需求變化和自身運營管理等多方面的挑戰，只有積極應對這些挑戰，不斷優化自身的經營策略和管理模式，才能在激烈的市場競爭中穩住腳跟，保住市場份額。