在當今的土拍市場，民營房企的身影非常少，能成功拿地更是罕見。

時隔將近兩年，金地連續(xù)在土拍市場有所斬獲，似乎在向外界傳遞某種信號：或是公司資金鏈得到改善；或是地產(chǎn)市場開始復蘇。

最初是在1月21日，杭州2025年第二次土拍中，金地歷經(jīng)23輪競價，以1.86億元總價拿下臨平區(qū)老城地塊。這是自2023年3月后，金地再次于杭州拿地。

僅僅過了一個月，2月20日，上海2025年第一批土拍中，金地聯(lián)合國貿(mào)地產(chǎn)、星獅地產(chǎn)以8.1億元總價競得松江區(qū)松江新城地塊。這是時隔1年10個月后，金地重返上海公開市場拿地。

能夠豪橫拿地，與其成功化債不無干系。2024年堪稱金地的“債務(wù)大年”，當年共有9筆境內(nèi)債、1筆境外債、3筆ABS到期，到期規(guī)模約180億元。

最終，金地成功應對償債高峰，確保所有公開市場債券如期兌付，未出現(xiàn)公開違約情況。

目前，金地集團尚存6只債券，余額為27.61億元，壓力不是很大。不過，金地預計2024年歸母凈利潤-56億元到-70億元。

面對如此巨額虧損，不禁要問，金地真的上岸了嗎？

金地轉(zhuǎn)危為安？

金地危機要從當年那次股債雙殺談起。2023年下半年，金地的債券和股價出現(xiàn)劇烈波動，資金及債務(wù)情況被推至風口浪尖。

當時，市場環(huán)境惡化，金地銷售規(guī)模腰斬。2024年三季度，公司虧損34億元，違約概率顯著攀升。

究其根源，金地的困境與行業(yè)下行周期密切相關(guān)。市場需求萎縮，導致金地銷售業(yè)績大幅下滑。

2024年1-8月，金地簽約金額同比下降56.25%。同時，金地自身的經(jīng)營策略也存在一定問題。

此前，為追求規(guī)模擴張，金地采用規(guī)模化小額投資合聯(lián)營項目的模式，長期股權(quán)投資高速增長。

然而，隨著市場遇冷，合聯(lián)營項目銷售不順，回款困難，大量投向這些項目的借款長期沉淀，成為壞賬，吞噬公司利潤。

從財報數(shù)據(jù)來看，2022年和2023年，來自其他應收款的壞賬損失分別高達9億和8億，遠高于往常年份。

面對嚴峻的債務(wù)壓力，金地積極采取化債舉措。

一方面，暫停拿地，減少資金支出，將資源集中于債務(wù)償還和現(xiàn)有項目運營。另一方面，通過大宗資產(chǎn)處置、加速銷售去化等多種方式籌措償債資金。

2024年，金地累計償付超200億元公開債，成功償付了當年所有公開市場債務(wù)，未出現(xiàn)公開違約。

進入2025年，金地迎來轉(zhuǎn)機。2月21日，有消息稱金地集團已將17.61億元劃入中期票據(jù)兌付專戶，用于償付2月23日到期的“22金地MTN001”中期票據(jù)本息。

此次兌付完成后，金地未到期的公開市場債務(wù)大幅減少，進一步緩解了流動性壓力。

據(jù)悉，金地今年到期公開債僅剩兩筆，債務(wù)金額為5.59億元，其中“20金地MTN001B”債券余額5億元，將于4月3日到期；“20金地01”債券余額0.59億元，將于今年10月12日到期。

去年最高虧損70億

盡管在化債方面取得顯著成績，但金地的銷售情況和經(jīng)營業(yè)績卻難言可觀。

2024年，金地累計簽約面積471.4萬平方米，同比下降46.25%；累計簽約金額685.1億元，同比降幅達55.39%。這意味著金地已連續(xù)三年面臨銷售下滑困境。

回溯過往，2022年，金地實現(xiàn)合約銷售金額2218.1億元，同比下降22.6%，銷售面積1019.8萬平方米，同比下降25.9%。

到了2023年，金地全年累計實現(xiàn)簽約面積877.0萬平方米，同比下降14.01%；累計實現(xiàn)簽約金額1535.5億元，同比下降30.77%。

進入2024年，金地銷售下滑態(tài)勢加劇。從單月數(shù)據(jù)來看，其12月實現(xiàn)簽約面積42.1萬平方米，同比下降38.55%；實現(xiàn)簽約金額52.7億元，同比下降49.39%。

銷售業(yè)績下滑的同時，金地集團的財務(wù)狀況也面臨挑戰(zhàn)。

從營收與利潤看，2021-2023年，金地的營業(yè)收入從992.32億元微降至981.25億元，歸母凈利潤卻從93.95億元大幅下滑至8.88億元。

進入2024年，金地業(yè)績持續(xù)下滑。其第一季度營收、凈利潤分別同比下降51.50%和154.35%，歸母凈利潤錄得-2.76億元。

2024年上半年和前三季度，其歸母凈利潤同比降幅達三位數(shù)甚至四位數(shù)，前三季度累計虧損34.10億元。

從全年來看，金地集團虧損已成定局。其預計歸母凈利潤-56億元到-70億元，扣非凈利潤為-39億元到-53億元。

債務(wù)方面，截至2024年9月末，金地負債總額合計達2236.66億元，資產(chǎn)負債率維持在67.61%的高位。

另外，金地的存貨管理與去化難題依舊突出。截至2024年第三季度末，其存貨規(guī)模仍高達1096.44億元。

金地鍍金與褪色

1988年1月20日，金地集團前身——深圳市上步區(qū)工業(yè)村建設(shè)服務(wù)公司注冊營業(yè)，1993年取得房地產(chǎn)經(jīng)營權(quán)，進軍房地產(chǎn)市場。

1996年2月，公司完成股份制改造，改名為金地（集團）股份有限公司。2001年，金地在上交所掛牌上市，成功登陸資本市場。

此后，金地開始將業(yè)務(wù)推向全國，在七大區(qū)域完成業(yè)務(wù)布局，逐步形成以房地產(chǎn)開發(fā)為主營業(yè)務(wù)，多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的格局。

2005年4月8日，金地天津公司正式成立。此后，西安、沈陽分公司相繼成立。到2006年，金地全國化布局基本完成。

2012年，金地布局香港資本市場，收購上市平臺HK.535并正式更名為金地商置，豐富了公司的商業(yè)地產(chǎn)運營能力。

2016年，金地全年銷售額首次突破千億元，成功晉級“千億房企”。2017年，其銷售額達到1408億元，同比增長40%。

在深入布局地產(chǎn)的同時，其代建業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)等也成為公司重要盈利來源。另外，還布局醫(yī)療、教育、健康、金融、智慧服務(wù)等板塊。

然而，2023年，房地產(chǎn)行業(yè)面臨嚴峻挑戰(zhàn)，金地也受到影響。10月16日，創(chuàng)始人凌克因身體原因申請辭去董事長職務(wù)，總裁黃俊燦代為行使董事長職務(wù)。

此后，金地多只境內(nèi)債券跌幅達到20%，部分債券因跌幅過大觸發(fā)臨停，股價也大跌近10%，公司資金及債務(wù)情況受到外界高度關(guān)注。

面對困境，金地集團積極調(diào)整整體市場經(jīng)營策略，暫停拿地，通過大宗資產(chǎn)處置、加速銷售去化等多種方式籌措償債資金。

2024年3月，徐家俊被任命為金地董事長。如今，這位新掌門人正面臨銷售業(yè)績下滑、財務(wù)壓力增大、項目交付問題等，使得金地的未來發(fā)展充滿不確定性。

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