中國富豪榜迎來歷史性轉折。

2月26日，小米集團股價單日飆升近6%，盤中觸及56.8港元歷史新高，總市值突破1.4萬億港元。

伴隨資本市場對小米汽車的強烈預期，創始人雷軍個人財富估值突破4200億元人民幣，超越農夫山泉鐘睒睒與字節跳動張一鳴，問鼎中國首富寶座。

這場首富更迭的背后，映射著中國產業經濟從傳統消費向硬科技創新的深刻轉向。

資本重估：小米汽車助力

過去18個月，小米集團演繹了一場史詩級價值重估。自2022年10月股價低點8.31港元起，其累計漲幅已超570%，遠超恒生科技指數同期表現。

市場對小米汽車的期待成為關鍵催化劑——高盛、中銀國際等機構近期將目標價調升至58港元區間，直言"汽車業務將再造一個小米"。

截至2月26日，雷軍通過24.2%的小米持股對應3412億元財富，疊加金山系三家上市公司貢獻的441億元，其總身價已較鐘睒睒的3700億元形成顯著優勢。值得關注的是，此次財富躍遷并非依賴傳統互聯網業務，而是源于智能電動汽車帶來的估值重構。

產業變局：硬科技接棒消費巨頭

雷軍的登頂，折射出中國財富創造邏輯的根本轉變。

過去三年，首富桂冠在鐘睒睒（消費品）、張一鳴（數字經濟）、馬化騰（互聯網平臺）之間輪轉，而今硬科技企業首次站上巔峰。

這種更替恰與國家"制造強國"戰略形成共振——新能源汽車產業鏈估值在A股市值占比已從2019年的1.2%躍升至2023年的6.8%。

資本市場用真金白銀投票：小米汽車尚未交付，但其帶動的智能生態估值已反映在股價中。相較于農夫山泉30倍的靜態市盈率，資本市場給予小米的估值隱含了對智能電動汽車業務50倍以上的PS倍數預期。

挑戰與未來：萬億生態的臨界點

盡管首戰告捷，小米汽車的真正考驗才剛剛開始。行業數據顯示，2024年中國新能源汽車市場滲透率預計突破40%，但產能過剩隱憂與價格戰壓力并存。蔚來CEO李斌近期表態"每個品牌要準備好足夠資金過冬"，暗示行業即將進入殘酷淘汰賽。

對此，雷軍在小米技術發布會上釋放出明確信號：未來五年研發投入將超1000億元，重點攻堅智能駕駛、固態電池、AI大模型等核心技術。這種投入強度（研發費用率約6%）已接近特斯拉水平，凸顯出小米從"性價比"向"技術溢價"的戰略轉向。

首富易主從來不只是財富數字的游戲。當中國新能源汽車出口量首超日本成為全球第一，當"新三樣"取代"老三樣"成為出口主力，雷軍與小米汽車的崛起，恰是這場產業變革最具象的注腳。在硬科技重構商業價值的時代，中國企業家正在書寫新的財富敘事。