2025 年 1 月 26 日，蘇寧電器集團有限公司、蘇寧控股集團有限公司、蘇寧置業集團有限公司被南京市中級人民法院受理破產重整。多家媒體也經過報道，這個零售業巨頭走向崩塌，而它留下的酒店資產又是一個無法預料的結局。

電器零售巨頭的多元化擴張之路

曾經電器零售行業內兩個叱咤江湖的品牌，國美電器與蘇寧電器之爭成為那個時期行業內的高頻出現的商業競爭詞匯。

國美因為黃光裕的創業史和牢獄之災也是一直處于媒體焦點之中，而這個被蘇寧電器視為頭號的競爭對手國美電器已經于去年資不抵債，宣布破產。

蘇寧與國美都起步于90年代國內經濟蓬勃起步階段，國美和蘇寧憑借其超大賣場面積、龐大的合作家電企業供應鏈和布局全國的銷售網點，為消費者提供更豐富的電器商品選擇，但隨著電商的崛起，這兩家最終沒落于時代的陰影里。

蘇寧電器門店

2009 年，蘇寧門店數量突破 1000 家，覆蓋全國主要城市，形成龐大零售網絡，名震一時。在產品線拓展上，蘇寧涉足手機、電腦、數碼產品等消費電子領域。

但從2010年開始，蘇寧開始了多元化擴張之路，也是蘇寧實現再一次登頂，而成也蕭何、敗也蕭何的多元化為蘇寧日后的崩塌埋下伏筆。

首先蘇寧進入商業地產領域發展，集團旗下蘇寧置業開始在各地打造大型城市綜合體，為零售業務提供線下支撐；

物流方面，收購天天快遞等企業，完善配送網絡，提升服務質量；

金融領域，推出支付、理財、保險等產品，提供多元金融解決方案。

此外，蘇寧還布局體育和電競產業，收購國際米蘭部分股權，舉辦電競賽事，提升品牌影響力。

徐州蘇寧廣場

到 2019 年，蘇寧形成以零售為主，多元產業協同發展的格局，業務版圖涵蓋家電、商業地產、物流、金融、體育、電競等多個領域。

而2010年后，也正是傳統零售開始走下坡路，而電商迎來復合式增長時代，蘇寧也在此時打造電商平臺-蘇寧易購，率先開始走O2O線上線下結合的模式。但此時已經晚了，再難以與崛起的京東、天貓等平臺可以抗衡。

此后，蘇寧在多元化之路上又僅一步，2016年，蘇寧斥資約2.7億歐元收購意大利國際米蘭足球俱樂部的部分股權，進入體育領域；2019年，蘇寧又以27億元收購萬達百貨，以48億元收購家樂福中國，跨界進入文創和百貨領域。

蘇寧曾投資恒大集團200億元，但由于恒大債務危機的爆發，這筆投資最終未能按期回收，反而導致蘇寧損失超過200億元。

蘇寧地產與金融是后來造成無法回頭的根本性原因，金融與地產在近幾年是現狀就能明白結局。

根據2023年年報顯示，蘇寧電器資產總額為1249.6億元，歸母凈利潤為-57.03億元，負債總額高達1344.79億元，同比下降5.71%，達到資不抵債的現狀。

蘇寧的酒店野心

蘇寧電器為什么和酒店產生關系，是因為其地產開發的野心。根據蘇寧其官網的信息顯示，蘇寧置業集團成立于2005年，此后的十幾年在各地開發了眾多以蘇寧廣場為代表的產品，地產開發項目涉及商業廣場、住宅、產城小鎮、酒店等。

2018年，蘇寧置業入選2018年度中國商業地產TOP100[9]。2019年，獲“2019中國房地產企業50強” 。2020年，入選“2020中國房地產50強”。2021年3月，入選“中國商業地產5強企業”

蘇寧置業的中長期目標，是將形成50家蘇寧廣場、300家蘇寧易購廣場和100家星級酒店發展目標。

其實從2021年6月9日，蘇寧電器集團有限公司就有危機產生，新增一條被執行人信息，案號（2021）京02執837號，執行標的超30.82億元，執行法院為北京市第二中級人民法院。除了蘇寧電器集團有限公司，還有蘇寧置業集團有限公司、張近東和劉玉萍同為被執行人。

其實蘇寧旗下一家著名的酒店，上海蘇寧寶麗嘉酒店在2021年就傳出出售消息，而從那個時期開始，蘇寧其實就已經陷入危機。

上海蘇寧寶麗嘉酒店

上海蘇寧寶麗嘉酒店據稱耗資50億元打造，開業的時候一度風光無兩，是繼美國拉斯維加斯之后全球第二家寶麗嘉品牌酒店，也是滬上標桿級別的奢華酒店。

但當時一家銀行給這家酒店評估價格為32.2億元，但是三年過去了，依然沒有接盤者，而如今價格可能大幅縮水。

據稱，這家酒店實際上是銀行或金融方在出售，因為這個酒店早就成為蘇寧置業不良欠款的抵押物。

蘇寧與雅高集團、萬豪集團、凱悅酒店集團等都有合作，旗下開業的高端酒店不少，有索菲特、萬怡、君悅、環球等開業酒店。

在不斷加盟國際高端品牌之時，蘇寧還自創自己的酒店品牌。根據蘇寧官網消息，2019年，蘇寧旗下的自有品牌酒店，滁州蘇寧雅悅酒店、徐州蘇寧雅悅酒店開業，標志著蘇寧自己孵化的品牌開始在市場上運營。

雅悅定位中檔酒店，目前還有七家在營，主要布局在南京、蘇州等地。

蘇寧雅悅酒店

蘇寧的酒店夢與地產破碎

翻開蘇寧的履歷，其實蘇寧一直是想在零售領域實現全場景覆蓋，所以構建了很多產業。但是多元化的開端就是一步臭棋，買了一堆賠錢的業務，如一直陷入虧損的萬達百貨、家樂福中國、天天快遞以及國際米蘭。

在地產的布局也是一個不歸路，尤其是在去化慢的商業地產，靠自我經營對現金流的考驗是極其巨大的。全國布局的蘇寧廣場和一些高聳入云的高樓酒店促成了最終的結局。

縱觀目前，民營地產系幾乎全軍覆沒，導致地產酒店也跟著倒霉。而蘇寧為代表的零售企業的破產重組也給行業潑了冷水，在多元化面前，不要逆流而上，要讓主業成為企業的柱石，而不是讓副業拖垮。

蘇寧的破產重組也說明，地產危機正在從地產商向跨地產業務企業蔓延，并且形成多米諾骨牌效應。

蘇寧的背后是中國過去一代企業的使命已經完成，產業轉型正在朝著一個新的方向邁進，與時俱進并不是要全部跟進，而是尋找自己擅長的一點去實施，才能找到自己在當下和未來的位置。

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