近日，糖果巨頭瑪氏公司（Mars）宣布將發(fā)行總價值260億美元（以當(dāng)日匯率計約合1885億元人民幣）的投資級債券，收購品客薯片制造商Kellanova。

據(jù)彭博社報道，瑪氏2024年的凈銷售額為546億美元（約合人民幣3954億元），同比增長4.6%。資料顯示， Kellanova2023年的凈銷售額為130億美元。這就意味著，一旦這筆收購順利完成，瑪氏將向900億美元目標(biāo)“邁進(jìn)一大步”。

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不上市的瑪氏，一年狂攬3954億元

德芙、士力架、M&M's、綠箭、益達(dá)、寶路、偉嘉、皇家寵物食品……在瑪氏，消費者總能找到一款曾經(jīng)買過的食品或者一項體驗過的寵物護理服務(wù)。

與此同時，瑪氏也是一個承載著百年傳承與家族榮耀的名字，一直以來都以頗具特色的經(jīng)營理念和強大的“造金能力”而聞名。

圖源：瑪氏

在瑪氏家族看來，只有堅持不上市，保持私有化才能保證公司管理的獨立性和對利潤的完全控制。瑪氏第四代、杰奎琳的兒子史蒂芬·巴杰就曾表示，私有化給瑪氏帶來了競爭優(yōu)勢，“如果有問題需要討論，一個小房間就都能坐得下，所以管理層與股東接觸是非常直接的。這讓我們能夠快速作出決策”。

他還以2008年收購箭牌為例，強調(diào)當(dāng)時所有股東只是進(jìn)行了“非常快速的交流”，便一致決定了這筆高達(dá)230億美元的交易。

由于瑪氏并未上市，因此該公司無需披露其財務(wù)狀況，且不受股票市場的影響進(jìn)而改變目標(biāo)和計劃。對此，巴杰曾表示，“保持私有化使得我們有特權(quán)不理睬股市，不會被短期的股東利益制約手腳，不需要僅僅根據(jù)股東的投資回報來制定公司策略規(guī)劃，而是以長遠(yuǎn)的眼光看待所確立的目標(biāo)，也讓我們有足夠的耐心去看待我們的長期和短期利益。”

巴杰認(rèn)為瑪氏家族運作企業(yè)的成功經(jīng)驗很簡單：“我們會像任何一個家庭遇到分歧和意見不合的情況。此時，我們所共同信奉的信念和原則讓我們解決問題時有一個最基本的共識，在此基礎(chǔ)上我們再圍繞具體問題來對不一致的地方進(jìn)行協(xié)商，退讓，糾正，確認(rèn)。”

圖源：瑪氏

秉持著這樣的理念，瑪氏家族創(chuàng)造了不菲的財富。根據(jù)彭博引用的文件資料顯示，去年，瑪氏向家族股東支付了15億美元（約合人民幣108.62億元）的股息，這一數(shù)字是2022年和2023年分紅金額的三倍多，相當(dāng)于2024年27%的凈利潤。由此推算，瑪氏去年凈利潤約56億美元（約合人民幣405.59億元）。

彭博在去年12月發(fā)布的2024年富豪家族排行榜中顯示，瑪氏家族憑借1338億美元的財富位列全球第七和美國第三大富豪家族。

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加速奔向900億美元

據(jù)媒體報道，2023年，瑪氏新任CEO Poul Weihrauch曾透露，該集團正尋求有機增長和收購，集團銷售額“很可能在10年內(nèi)翻一番”，達(dá)到900億美元。

顯然，瑪氏要實現(xiàn)這一目標(biāo)，目前首要的任務(wù)無疑是加速收購品客薯片的母公司Kellanova。

圖源：品客

此前在《250億＋美元的超大并購案！傳瑪氏有意并購品客薯片母公司家樂氏，國內(nèi)零食市場會迎來新的洗牌嗎？》一文中，曾談及席卷全球的“減糖風(fēng)”讓瑪氏這位深耕糖巧的老將倍感焦慮，在多次提出“更健康的零食和膳食市場”問題同時，旗下德芙、益達(dá)、士力架等品牌也已作出健康化布局。

瑪氏收購品客薯片的母公司Kellanova，多半是看中了后者旗下Cheez-It、Pringles品客、Eggo等多個零食、冷凍食品品牌的價值，旨在以更為豐富的產(chǎn)品矩陣對抗巨大的市場壓力。

圖源：家樂氏

最新消息顯示，這筆瑪氏公司迄今為止最大的收購，推進(jìn)得非常順利。

據(jù)了解，美國銀行、法國巴黎銀行、花旗銀行、摩根大通、摩根士丹利和荷蘭合作銀行是此次投資級債券發(fā)行的聯(lián)合賬簿管理人，覆蓋2年至40年不同期限，規(guī)模位列歷史第八大并購融資交易。若交易未能于2026年8月前完成，瑪氏需以101%溢價贖回債券，這充分彰顯了其對收購勢在必得的決心。

Kellanova原為百年食品企業(yè)家樂氏（Kellogg's）2023年拆分后的子公司，負(fù)責(zé)北美以外的谷物及咸味零食業(yè)務(wù)，旗下包括品客薯片、Cheez-It等品牌。2023年，Kellanova凈銷售額為130億美元，而本次交易將包含Kellanova旗下所有品牌、資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。

收購?fù)瓿珊螅斒蠈⑿略鯬ringles品客薯片和Cheez-It兩大十億美元級品牌，并填補咸味零食的產(chǎn)品缺口，形成“甜食+咸食+寵物食品”的品類矩陣。

圖源：瑪氏

而對于Kellanova而言，瑪氏在華深耕多年，已通過布局德芙、士力架等糖果品牌高度滲透中國市場的線下銷售渠道。收購?fù)瓿珊螅p方可以利用渠道協(xié)同效應(yīng)，推動咸甜零食組合銷售，有效搶占線下零售與電商平臺的貨架資源。

對此，瑪氏首席執(zhí)行官paul Weihrauch也曾表示，“在中國和非洲等地，兩家公司有機會共同發(fā)展。瑪氏在中國的業(yè)務(wù)更大，而家樂氏在非洲的業(yè)務(wù)更強。”

在食品飲料綠皮書看來，這筆交易，不僅是瑪氏朝著900億美元的目標(biāo)“邁進(jìn)的一大步”，更暗含著一場“咸與甜的健康交鋒”，或?qū)⒅厮苄蓍e食品的消費格局。