圖源丨網絡

哪吒汽車最近有點煩。

近期，網絡流傳該公司將“解散研發團隊”、“破產、跑路、討薪“等信息不斷。

3月19日，哪吒汽車發布聲明稱，“解散”等信息系不實傳聞。公司目前正通過組織與流程優化，推動進一步降本增效。

關于哪吒汽車解散研發團隊的傳聞日前瘋傳網絡。消息稱哪吒汽車近期開始解散研發團隊，約200名員工正在走離職流程，還提到本周簽署離職手續的員工將獲得N+1的賠償。

傳聞還涉及哪吒汽車開啟全員降薪，多數員工降薪幅度達到50%，以及有供應商前往哪吒汽車總部討債，部分供應商甚至在哪吒汽車總部打地鋪等消息。

傳言未解，無論真假，它一定程度上反映出哪吒汽車當下面臨的一系列困境。

憑借“性價比路線”在中國新能源汽車市場激烈競爭浪潮中堅持至今的哪吒汽車，

正面臨一場關于生存與質量的關鍵考驗。

哪吒汽車2018年6月由方運舟創立，是合眾新能源汽車股份有限公司旗下的智能電動汽車品牌。方運舟及其控制的實體合計持股11.82%。宜春國資持股12.18%，并與方運舟簽訂了一致行動協議。華鼎資本持股9.82%。德時代通過寧波梅山持股3.04%。

在哪吒汽車的股東結構中，國資背景的股東占據了重要地位，這些國資股東不僅為哪吒汽車提供了資金支持，還在一定程度上推動了其在各地的產業布局和發展。

然而，強大的股東背景并未能助力哪吒汽車可持續健康發展。

在過去幾年中，哪吒汽車銷量出現了顯著下滑。2025年1月，其國內零售銷量僅為110輛，與巔峰時期的月銷過萬相比，形成了斷崖式的下跌。2024年，哪吒汽車的銷量也未能達到預期，全年交付量為12.75萬輛，較去年同期下滑16.16%。?

2023年，哪吒汽車毛利率僅為-9.3%，與理想汽車（22.2%）、特斯拉（18.2%）形成鮮明對比。主因是低價策略下（主力車型哪吒V均價僅10萬元），難以覆蓋持續上漲的電池成本和智能化研發投入。

銷售放緩，導致資金鏈問題愈發嚴峻。哪吒汽車經營活動現金流連續三年為負，2023年達-43億元。疊加香港IPO延遲（原計劃2023Q4），賬面現金儲備約80億元，僅夠維持12-18個月運營。

2024年11月至2025年1月，哪吒汽車母公司合眾新能源共有40條股權凍結記錄，凍結金額高達41.54億元。

此外，公司法定代表人方運舟因買賣合同糾紛被限制高消費，進一步加劇了外界對其資金鏈斷裂的擔憂。

是什么讓風光一時的哪吒汽車走到今天的地步？

行業分析師張敏認為，哪吒汽車的品牌定位模糊，產品線單一，主打高性價比路線，價格區間集中在6萬至23萬元，缺乏高端車型和技術創新，難以與比亞迪、吉利等傳統車企競爭。

此外，由于研發和技術投入不足（2023年研發投入占比8.9%，低于小鵬19.4%、蔚來22.3%）。其核心技術的突破性進展有限，品控屢屢出現問題，這進一步削弱了消費者的信任，加劇頹勢。

在資本層面，母公司合眾新能源的融資能力正在減弱。自2022年D輪融資后，一級市場估值停滯在250億元，僅為蔚來市值的1/5。原計劃港股IPO募資10億美元的目標，因估值分歧可能縮水至5億美元。

盡管有消息稱哪吒汽車正在進行E輪融資，計劃融資40億至45億元，但這一融資能否順利落地仍是未知數。?

哪吒汽車的困境折射出二線新勢力的集體焦慮：在資本寒冬與技術革命的雙重擠壓下，單純的銷量規模已不能帶來安全邊際。

未來2年，能否實現毛利率轉正、構建技術護城河，將決定哪吒汽車等造車新勢力的生死。

（注：文中財務數據綜合自哪吒汽車招股書、行業研報及第三方監測數據）

丨觀察員 吳三畏 審校 謝帝

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