近期的市場，冷風颼颼。

主要原因是，下周（4月2日），美國的對等關稅政策即將實施，各路資金無奈暫避風頭。

對等關稅政策的大刀已經高高舉起，但實際細節還是很模糊，后續影響有多大，也難以說得清楚。

這正是不確定性的根源，也是資本最怕的，因此短期內很多資金都在暫避風頭。

老實說，經過年初兩個多月的上漲行情，尤其是科技成長股板塊，獲利籌碼較多，休整一段時間也未嘗不是好事。

板塊方面，有三個方向值得大家關注：

第一個是金融板塊。

每逢大盤下跌，金融股以其類債券的高息紅利特性，往往成為資金對沖風險的首選。

2023-2024年A股下行周期里，金融股屢創新高的行情，大家應該還記憶猶新。

今天大盤萎靡，銀行保險板塊同樣逆勢上行，銀行板塊+0.83%，保險板塊+1.09%。

調整期買大金融，無疑是最佳的求穩之道。

第二個資源板塊。

資源股的主要邏輯，是受益于關稅戰之下的通脹預期。

比如黃金、銅、小金屬等品種板塊，近期的走勢都相對穩定。

今天比較受關注的是銅。

幾個銅資源個股，江西銅業+5.90%，洛陽鉬業+4.84%，云南銅業+4.39%，銅陵有色+4.62%。

主要原因是，在這個月初（3月12日）的美國關稅調整中，已經對所有進口至美國的鋼鐵和鋁產品加征了25%關稅。

而在下個月初（4月2日），市場預計重點加稅的對象將是“銅”。

畢竟，銅是三大基礎工業金屬之一，美國要推動制造業回流，對進口銅封殺，是合乎邏輯的。

目前，美國精煉銅產量僅占全球3%，但消費量占7%，年進口量約80萬—100萬噸。

加征25%關稅后，預計進口銅成本大幅上升，美國國內銅價必然被推高。

這帶來了兩個結果：

一個是跨市場套利，最新的紐約商品交易所（COMEX）銅價，已經比倫敦金屬交易所（LME）銅價出現了顯著溢價（最高達13%）。

大量的貿易商將亞洲、歐洲庫存轉運到美國，造成了亞洲供應鏈的庫存短缺，全球銅價也跟著被推高。

另一個是提前采購與庫存轉移。

在關稅落地前，預計各國的貿易商和美國的制造業都會加速囤貨。

業內預測，未來幾周將有10萬—15萬噸精煉銅集中流入美國，突破歷史單月進口紀錄，加速庫存短缺。

總之，這是一波由于關稅戰導致供應鏈紊亂而形成的投機行情。

在4月2日關稅戰落地之前，確定性還是比較強的。

第三個是芯片設備板塊。

每逢毛衣戰風起，自主可控方向都會利好頻出，近期也不例外。

最近幾天，芯片設備板塊接連出了幾個好消息：

1，國家集成電路大基金入股精測電子。

精測電子主要從事顯示面板和半導體檢測設備，最新工商變更顯示，國家集成電路大基金二期已經成為其股東，新增注冊資本7億元。

精測電子去年的業績就已經實現了反轉，2024Q3實現凈利潤同比增長752.58%。

2，EDA和G刻機產業鏈分別迎來重要收購。

3月17日，國內EDA龍頭華大九天發布公告，宣布收購芯和半導體公司。

華大九天是國內最大的EDA企業，國內市場份額占比超過50%。

而芯和半導體，則是EDA細分領域（射頻電路設計）龍頭，正處于IPO的前夜。

這筆并購顯然是為了大魚吃小魚，進一步增強國產EDA龍頭的實力，以對抗外資EDA企業。

一周之前的3月10日，芯源微發布公告稱，北方華創擬取得芯源微控制權。

北方華創是A股芯片設備板塊的老大，未涉足的業務僅剩下光刻機、涂膠顯影設備等個別產品。

而芯源微，不僅是國內唯一具備前道涂膠顯影設備量產能力的廠商，而且其技術可與G刻機聯機作業，有效填補北方華創在G刻配套設備領域的空白。

一旦整合成功，北方華創就將成為國內唯一具備從前端制造到先進封裝的全流程設備供應廠商，國內再無對手。

一周之內，華大九天和北方華創先后出手收購，說明國內芯片設備供應鏈正處于質變的關鍵階段。

3，HW背景的新凱來官宣，將在3月底參加中國國際半導體展。

新凱來背景神秘，背后大股東是深圳國資委，高管團隊幾乎都來自HW和中芯國際，是國內近年崛起勢頭最猛的芯片設備龍頭。

這次參展，將是新凱來首次公開亮相，參展產品包括EPI“峨眉山”產品、ETCH“武夷山”產品、CVD“長白山”產品、PVD“普陀山”產品、ALD“阿里山”產品。

這里面，EPI是外延生長設備，ETCH是等離子刻蝕設備，CVD是化學氣相沉積設備，PVD是物理氣相沉積設備，ALD是原子層沉積設備。

新凱來成立于2021年，至今不過4年時間，一亮相就包含了半導體供應鏈的幾乎全套設備。

而且據市場傳聞，新凱來也已經涉足G刻機業務，是國內最主要的幾個G刻機研發團隊之一。

過去幾年，新凱來從未在市場上有過公開的宣傳報道，這次忽然將旗下主要產品拿出來參展，絕不簡單。

這說明，前期的研發攻關已經告一段落，即將進入“全國產化設備的芯片生產線大規模落地的前夜”。

目前業內有傳聞，國內先進G刻機已經通過了驗收，下半年進行小規模的產線調試，明年上半年開始大規模量產。

如果消息能夠落地，無疑是近幾年自主可控板塊最重大的利好。

要驗證消息也很簡單，等下半年華為新手機發布會召開，就將一切水落石出。

只要新一代芯片的制程能夠提升至5nm，那必然是國產先進G刻機的功勞，沒跑了。

近期半導體板塊受制于全球市場的需求環境，有一定回落，但上游設備板塊分支的股價表現要強得多，就是這股預期在支撐。

現在，無疑是提前埋伏的最佳時點。

一旦全國產化芯片生產線落地，對全球芯片產業的影響無疑是巨大的。

這幾年，臺積電、SK海力士等海外芯片制造龍頭股價飆升了數十倍，主要原因就是缺乏競爭對手，導致高端芯片制程的供給嚴重不足，進而形成利潤泡沫。

但如果全國產化的先進芯片生產線落地，不再需要多重曝光技術，加上良率提升，業內預計5-7nm的芯片制造成本將從臺積電的150%以上，下降至90%以下。

這種情況下——

國內高端芯片憑借性價比優勢，很快就能復制一輪2020-2022年國產新能源車在高端市場上市占率大幅提升的行情。

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