股市的最底層邏輯就是價值規律。當價格高于價值的時候，它會慢慢的向下回調，向內在價值靠攏，但價格低于內在價值的時候，它會向上漲，向價值靠攏。這是股市盈利的根本。

一只股票它的內在價值是10塊，當它跌到6塊或者是7塊的時候，就是被嚴重低估的時候。這個時候買入，它會慢慢的向價值靠攏，當它漲到8塊或者10塊以上的時候，就能實現盈利。

反過來，當它跌到6塊或者更低時，要么持股不動，要么加倉，最終的結果是相同的，這樣能實現更好的收益。

所以，巴菲特有句話說的很好：他喜歡股市下跌，因為這樣的話，他可以買到更多的便宜籌碼。

接下來，一個更重大的問題出現了。

股價為什么會低估，為什么會跌破內在價值以下，甚至更低。

原因很簡單。

那就是當下它要么處在一個利空當中，要么出現了緋聞，要么是當下該板塊處在冷門，不被市場看好，要么是最近一段時間大盤持續性回調導致的。也就是說，該股票處在一個黯淡無光的環境中。

正是因為這樣，它才形成了低估的局面。

既然是當下暗淡無光，既然當下不被市場看好，那么，它短時間內，無法實現大幅度的上漲，甚至再次出現小幅度的回調，都是很正常的現象。所以，買入這樣的股票后，它出現小幅度的回調或者短時間內不漲，這完全是正常的情況。

但它也只是暫時的，過了這個階段，或者市場轉向后，依然能實現大幅度的收益。這個時候需要的是耐心與堅持。

反過來看，所有的熱點，資金流入的板塊或者市場媒體報道的板塊，人氣很高的板塊，基本上，都處在高估的狀態。如果天天盯著熱點或者資金流向，那么，你買進的每一只股票，基本上都是處在高估的狀態。只要堅持買熱點或者高估的，這樣子來回操作，那么，時間久了，必然是虧損的。這也是幾乎超過90%的投資者年年虧損的原因。

一個很重要的問題就是人性的弱點，大家都喜歡往熱點上湊，看見利空，馬上被嚇跑，或者一只股票，只要它震蕩幾天或者小幅度下跌幾下，馬上心神不定，堅持不住，要割肉離場。最后你發現，但凡你割肉離場的，都漲上來了，但凡堅持拿著的，依然在下跌中。

所有的真正低估的價值票，很難出現一買進，馬上就上漲的情況。而幾乎所有的人都不愿意等待，不愿意花時間與耐心。它們想要的是明天或者當下買進馬上上漲的股票，或者以為自己牛頓附體，天生神力，以為自己割肉離場這只，只要換一只，馬上就能上漲。結果，新換的票依然是虧的。

整個交易市場，幾乎超過9成的投資者，處在這種病態的操作狀態之中。這也造成了大部分人處在虧損的狀態之中。

以前有個群體是廣場舞大媽，它們啥也不懂，也不會看各種指標，大部分根本不會使用電腦，它們怎么做呢？它們專門買波動小的，跌了很多的，低價的股票，買進后，過幾天發現被套住了。然后，它們就不慣了，也不再看了，它們又去跳廣場舞了。過了幾個月或者牛市來了，它們居然也能賺到很多。反過來，那些市場精英，城市白領，各位商界大佬，頻繁的接收各種信息，各種消息，然后頻繁的換股割肉，時間久了，卻也虧到一地雞毛。

所以，這里面有一個悖論，那低真正低估的，正因為當下它們暗淡無光，或者當下正處在利空之中，所以，它們被低估，正因為這樣，買進后也不可能馬上實現上漲，或者是繼續小幅度的下跌。但大家不愿意買當下處在利空之中的，不愿意買三天之內不漲的或者一周之內不漲的。他們想要的，幾乎都是處在風口浪尖上的，換手率高的，波動率極大的票。有時候，買進去當天就能漲停，也有時候，買進去當天就會跌停。這種操作，看似短時間是盈利的，時間久了，卻是虧損的。因為你的標的，全部是泡沫巨大的標的，時間久了，能不虧嗎？

存銀行年化收益率有三個點，可是，進入股市，幾乎超過9成的投資者，每年的虧損卻是幾十點甚至腰斬。

總的來說，要買入低估的股票，還要保持足夠的耐心，這是實現持續盈利的兩條最基本的法則。你的喜好，就是陷阱，你想買入的，都是處在高估的。你不想買入的，或者看不上的股票，后來都會大漲，很多人做來做去，終究還是虧損的，就是這個原因導致的。

股市是一個延遲滿足的過程，你得有一顆“大心臟”，能承受與包容一切。

進了這個市場，除了要花費大量的時間分析與研究之外，剩下的就是要保持足夠的耐心。如果不能這樣做的話，還真不如把資金存銀行，雖然會貶值，但總比虧在股市里要強百倍甚至千倍。

2018年年底到2021年上半年，那段時間，市場走牛市，很好做，但到了2021年下半年，市場轉入熊市，而且越跌越深，最狠的就是創業板與科技板，指數跌幅超過50%以上，這段時間里，大家都難，但能有什么辦法，除了耐心煎熬著，等待反轉，別無它法。去年最狠的時候，就是套在三七互娛里，買入后，沒有多久，除了大盤不好以外，游戲行業還面臨著政策的無情打壓。市值持續縮水。

所以，有時候，辛苦一年無法實現收益也是很正常，因為這個市場就這樣，你得保持足夠的耐心。有牛市的時候，就會有熊市的時候，但只要底層邏輯是正確的，操作思路是正確的。就可以了。有翻倍的年份，就會有不賺錢的年份。這太正常了。

賺的少不可怕，只要不虧損，慢慢來，時間久了，也就越來越多了。巴菲特的收益率達到了五萬多倍，也就是年化20%的事情，復利的力量，剛開始小到可以忽略不計，到最后卻驚到你目瞪口呆。30萬賺10個點，是3萬的收益，100萬賺10個點，卻是10萬的收益，同樣的是10個點，后者是前者的3.3倍。這是復利的力量。

關于大盤的問題。最近這幾年，向下的空間極小，因為下方是3000點附近，這個算是鐵底了，因為如果破了，某些管理層的臉面是掛不住的，它們還得通過利好刺激，這么多年了，一直在這里也就算了，特別是自媒體時代，如果再破了3000點，網上鋪天蓋地的聲音，是遮不住的。所以，向下的可能性是沒有的。但宏觀經濟并不好，而且整體大環境不好，行情向上漲的可能性不大，所以，大盤會在一個非常憋屈的小空間里，來來回回的折騰。既然這樣，判斷行情漲或者跌，本身的意義并不大。

最正確的策略，就是輕大盤，重個股。現在又不是6000點，判斷正確會有極大的作用，同樣的，也不是2600點，判斷正確會給自己帶來極大的收益，就這么一個小區間，判斷它沒有啥作用。本身的波動率太小，也不容易判斷。

華通今天跌了一點點，老鳳祥漲了一點，英維克昨天大跌，今天又跌了一個點，我選擇躺平，不看了，影響心情。有這個時間，多看看一些公司的基本面。天不會塌下來，大盤也不可能暴跌，等幾天再說吧。其實，我跟所有的投資者一樣，跌下來會心里難過，但又有什么辦法，只能控制情緒，自己去調節，然后時刻保持理性。