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大家好啊，昨晚兩個(gè)好消息，一大一小，我們來過一下。

第一個(gè)好消息，信達(dá)交出了一份超預(yù)期的年報(bào)。

總營(yíng)收94億超預(yù)期，且非國(guó)際財(cái)報(bào)準(zhǔn)則下實(shí)現(xiàn)了盈利，和百濟(jì)一樣，而且信達(dá)的盈利市場(chǎng)是完全沒有預(yù)期的。

我們之前說過，對(duì)于信達(dá)我們一定要重點(diǎn)關(guān)注，為什么，因?yàn)樾胚_(dá)的如果邏輯跑通了，那就意味著，創(chuàng)新藥公司僅僅依托國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其邏輯也是可以跑通的，這對(duì)于目前僅依托國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的創(chuàng)新藥企來說是一個(gè)巨大的信心提振。

所以，如我們所預(yù)期的，今天信達(dá)的大漲，也帶動(dòng)了一批基于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的創(chuàng)新藥公司（多為仿轉(zhuǎn)創(chuàng)）上漲。

如此一來，信達(dá)把內(nèi)循環(huán)的邏輯跑通了，百濟(jì)把外循環(huán)的邏輯跑通，那么對(duì)于中國(guó)創(chuàng)新藥企來說，前路就是一條坦途，大膽地去投入研發(fā)，去出好藥，那么遲早會(huì)贏得市場(chǎng)的獎(jiǎng)勵(lì)。

第二個(gè)好消息是康龍的年報(bào)。

康龍之前已經(jīng)發(fā)布過業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，所以，這份年報(bào)不能說超預(yù)期了。

我們看毛利率指標(biāo)在逐季度的回升，其實(shí)就很明確地看到了整個(gè)行業(yè)景氣度在持續(xù)回暖的一個(gè)過程。

但是，我們也注意到，康龍臨床業(yè)務(wù)毛利率，年底12.8%，年中將近17%，說明臨床還沒見底，所以泰格四季度業(yè)績(jī)還是不太行，還需要時(shí)間，但我估計(jì)時(shí)間也不會(huì)太長(zhǎng)了，臨床前已經(jīng)呈現(xiàn)比較強(qiáng)勁的復(fù)蘇了。

所以，總的來說，一方面創(chuàng)新藥企在逐步實(shí)現(xiàn)邏輯的跑通，一方面CXO不斷證明行業(yè)的景氣度回升，那么，結(jié)論自然也就非常明了，生物醫(yī)藥行業(yè)正在迎來一個(gè)更好的宏觀投資環(huán)境，而其底層邏輯，還是我們說的，中國(guó)生物醫(yī)藥行業(yè)正在進(jìn)入天時(shí)地利人和的發(fā)展階段。

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以下為市場(chǎng)評(píng)估表：