文 / 八真 來源 / 節點財經

時隔四年，鄭州銀行再次啟動分紅。

近日，鄭州銀行公布2024年度利潤分配預案，擬按照10派0.20元（含稅），發放現金紅利總額約1.82億元，分紅率達9.69%。

這意味著，從2020年到2023年，整整四年對投資者“一毛不拔”的鄭州銀行，終于要擺脫“鐵公雞”名號了？

一、“鐵公雞”形象有望扭轉？

最近兩年，擁抱銀行股的人嘗到了甜頭。

數據佐證，2024年Wind銀行指數全年狂飆43.53%，大幅跑贏大盤。其中，42只A股銀行股中，40只漲幅超過10%，11只漲幅超過50%，上海銀行、滬農商行、成都銀行和浦發銀行均漲超60%。

進入2025年，銀行股的表現雖然不及AI概念股強勢，但仍然高過滬深300指數0.25個百分點。

銀行股之所以成為資本市場的“小甜甜”，一個重要因素便是旱澇保收，分紅確定性高。

2024年，A股42只銀行中，有41家大方派現，且有23家在中期還額外加演了一場“紅包雨”。而唯一一只在隊伍里“特立獨行”的，便是鄭州銀行。

據《節點財經》了解，因為經營承壓，盈余縮水，鄭州銀行已經連續四年未曾回饋過投資者了。

即便是新“國九條”強化對上市企業現金分紅的管理，域內大行小行紛紛以真金白銀落實股利支付政策，抑或是股東的諸般抗爭，都沒能動搖鄭州銀行不往外掏一分錢的決心。

鄭州銀行這么做自然是有苦衷的。

回撥時間軸，2020年—2023年，鄭州銀行不進反退，營收從146.1億元萎縮到136.7億元，歸母凈利潤從31.68億元腰斬到18.5億元，另有不良貸款率、撥備覆蓋率等多項指標位居行業末尾。

并且在2023年，其核心一級資本充足率僅為8.9%，逼近7.5%的監管紅線。

2020年以來，囿于宏觀經濟深度調整，特別是國內信貸需求偏弱，LPR（貸款市場報價利率）一降再降，“內卷”烈度加劇等，大家都步入了緩步慢行的新階段，但相較同業，鄭州銀行的狀態堪稱“自由落體”。

拉胯的“基本面”，是鄭州銀行堅持做“鐵公雞”的關鍵原因，實則也是情勢所迫的無奈選擇。

不過，在“頭鐵”了四年后，鄭州銀行以一紙公告，向外界亮出了扭轉形象的底牌。正所謂“手中有糧，心里不慌”，經過一年的勞作，鄭州銀行的“糧倉”豐盈了？

二、鄭州銀行的“糧倉”豐盈了？

2024年，鄭州銀行行交出了一份有進步的“答卷”：營收128.8億元，同比下降5.78%，降幅較上年有所收窄；歸母凈利潤終結負增狀態，為18.76億元，同比上升1.39%。

具體來看，鄭州銀行憑借積極的數字化轉型和全方位的四大管家服務體系等措施，在多業務條線取得了突破性進展。

2024年，鄭州銀行實現非息收入25.13億元，同比大增30.34%，占營業收入的比重為19.51%，較2023年提升5.4個百分點；

截至報告期末，該行個人存款達2181.79億元，占全行存款總額的53.93%，較2021年的38.17%提升超15個百分點。

同時，資產質量和資金“安全墊”展現出向好態勢：不良貸款率回落至1.79%，撥備覆蓋率增厚至182.99%，均創出近七年的最優成績。

然而，透過表象看肌理，鄭州銀行于水面之下的隱憂亦不容忽視。

財報顯示，推動鄭州銀行歸母凈利潤“脫困”的主要系非息收入中的投資收益。

2024年，鄭州銀行利息凈收入同比縮水11.71%至103.65億元。而在非息收入中，手續費及傭金凈收入4.72億元，同比跌幅18.42%；投資收益18.43億元，同比猛增72.35%，上年則同比減少6.86%。

圖源：鄭州銀行財報

換言之，投資收益才是撐住鄭州銀行本期大局的功臣。

有必要提及的是，銀行賺取投資收益往往仰仗資本市場的走勢，具有短期性、波動大等特點。反過來說，投資收益的穩定性不易把握、持續性難料。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英指出，盡管投資債券在短期內為銀行創造了良好的收益，但從長遠來看并不持久，若債券市場波動明顯，易產生較大虧損，因此商業銀行基于債券工具的投資收益存在著較大的風險。

此外，鄭州銀行的不良貸款率和撥備覆蓋率看似可圈可點，但若放在臺面上同場競技，仍有明顯的不足。

國金融監督管理總局最新披露，2024年我國商業銀行不良貸款率為1.59%，撥備覆蓋率為205.14%。作為對比，鄭州銀行的情況遠遠不及行業平均水平。

比如，同為城商行，2024年寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行的不良貸款率分別為0.76%、0.89%、0.76%，撥備覆蓋率分別為389.25%、350.1%、541.45%。

尤其凸顯的是，鄭州銀行房地產的貸款占總額比為7.76%，但是卻造成了近20億元的不良金額，占總不良金額的28.39%。

今年1月，鄭州銀行相繼發布公告稱，借給鄭州康橋房地產等公司的6.6億貸款被法院終結本次執行，理由是經窮盡財產調查措施，未發現被執行人有其他可供執行的財產；借給鄭州翰園置業有限公司等公司的6億貸款也被終結執行，原因同樣是被執行人無財產可供執行。

三、管理層動蕩何時休？

除了業績萎靡，鄭州銀行管理層動蕩亦引人關注。

2024年以來，鄭州銀行經歷了一系列劇烈的高管層震蕩。年初，原董事長王天宇因嚴重違紀違法被"雙開"，同年7月，時任行長的趙飛臨危受命接任董事長職務，但僅一個月后，趙飛又辭去行長一職，導致鄭州銀行出現了罕見的"船長”缺位。

直到2025年1月25日，隨著李紅的行長任職正式獲得國家金融監管總局核準，鄭州銀行總算結束了"群龍無首"的尷尬局面。

但就在李紅補位行長的同期，鄭州銀行的多位高管相繼“解甲”，包括與新行長同名的行長助理李紅、副行長傅春喬、行長助理劉久慶。

步入3月，該行管理層動蕩非但沒有止息的意思，反而有加碼的勢態。先是副行長郭志彬以"身體原因"為由遞交辭呈，緊接著，行長助理李磊和副行長孫海剛接連宣布離職，理由都是工作調整。

《節點財經》統計，在這波人事巨震中，鄭州銀行4名行長助理走了3個，僅剩下張厚林在職；4名副行長也走了3個，目前還堅守在崗的是孫潤華。

對于一家上市銀行來說，頻繁更迭的高管團隊既不利于戰略執行，也會在資本市場上引發投資者對公司治理能力的質疑，并進一步掣肘其股價走勢。

事實上，在“跌跌不休”數年后，鄭州銀行現在的股價已不足2元，總市值較2019年高點時蒸發近360億元。

值得一提的是，在新“國九條”的指引下，按照交易所修訂后的退市規則，對分紅不達標的上市公司將采取“ST”處理。這一新規自2025年1月1日起正式實施，屆時“最近三個會計年度”，正好對應2022年度至2024年度。

換句話說，對已連續四年未分紅的鄭州銀行來說，如果2024年仍舊“一毛不拔”，或將成為A股首家ST銀行。

站位該角度，鄭州銀行剛剛拋出的分紅計劃，亦如此前“鐵公雞”的不得已，是“情勢所迫”，至于能否起到重振公司的股價，也需要打個問號。

*題圖由AI生成