今天國家隊發力了。

一早中央匯金就發了答記者問，明確說自己是資本市場的“國家隊”，發揮著類“平準基金”的作用。

我印象里這是匯金首次明確平準基金的職責。作為平準基金，市場過度下跌或者喪失流動性時，它就有義務持續買入以維護市場穩定，國家隊對市場的支持將變得更長期、制度化、可預期。

同時央行也發了答記者問，說堅定支持中央匯金增持指數基金，必要時將向中央匯金提供充足的再貸款支持。

由央行承諾支持，意味著匯金增持不再受自身資金的限制，可以獲得近乎無限的彈藥。同樣的做法央行在2015年7月救市時也用過，當時央行承諾給作為救市主體的證金公司提供充足流動性。

除了匯金和央行，國資委也表示全力支持央企控股上市公司回購，目前已有數十家公司宣布了回購方案。還有社保基金，也宣布近期已主動增持A股，并將繼續增持。

從ETF成交放量看，今天匯金為首的國家隊非常賣力，買入了11只ETF，投入資金估計約900-1000億元。

單日千億的投入力度，創出了去年2月份國家隊入場救市以來的新高，我印象里那時候一天最多也就是五六百億。

今天增持的對象，大小盤指數雨露均沾，以下是根據成交放量我的估計值：

滬深300指數445-521億元；

中證1000指數254-276億元；

中證500指數133-146億元；

上證50指數48-69億元；

科創50指數29-36億元；

創業板指沒有觀察到明顯買入。

這波國家隊介入，反應速度快，投入力度大，市場溝通及時，還有多機構配合，應該是早有準備，比去年那會兒從容多了。

從以往的經驗看，國家隊買入并不意味著市場立刻就會反轉，但長期看它買入的位置都不虧。

目前A股估值水平回到了較低區間，算還可以，但并不是歷史最低位那種極好的機會，從點位看也可以看到相比去年2月、9月的低點還高很多。

好多讀者問要不要加倉，我覺得是否加倉不用去考慮太多宏觀，市場價格反映的就是當前的預期，沒有悲觀股市也不會跌成這樣，未來預期怎么變化都說不定的。

要考慮的是自己已有的倉位，倉位就是用來平衡下跌和踏空的風險的，市場在越低的位置，就值得越高的倉位。

現在屬于較低但又不是極低的位置，如果已有倉位很低，那這次下跌就給出了一個補一些的機會；如果倉位已經挺高了，那這個位置也沒有太必要強求。

我自己由于去年2月份加完后一直沒減倉，A股倉位足夠，這波沒有加倉A股的計劃。如果美股跌得多，會考慮買一些美股，但是希望等到非常好的機會再買，暫時也不會動手。

其他信息：

1. 特朗普威脅說，如果我們不撤銷34%關稅的反制措施，他就要給我們再加50%關稅。顯然我們是不可能撤銷的，就看他什么時候加這50%了，之后我們肯定還會有進一步反制。這種不斷提高的關稅威脅，效用會遞減，因為54%和104%的關稅，對很多貿易來說都無法承擔，極限情況下就是關稅無限高，那所有貿易都無法進行。

現在特朗普說有很多國家要跟他談判，也不知道能談出什么花樣來，看怎么發展吧。綏靖政策從來解決不了問題，從他上一個任期搞貿易戰和我們談判的情況就可以看出來，談完了也一樣出爾反爾，說加碼又加碼。以地事秦，如抱薪救火，薪不盡火不滅，這個道理古人都明白。

2. 2025年4月8日估值：

股債利差估值分位2.6%，股票相對債券吸引力更高；

A股PE分位41.7%，PB分位5.3%，估值處于較低區間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌23.2%，距近15年的中位估值位置，還需漲15.8%。

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