隨著國際金價站上3200美元/盎司關口，國內金飾價格也升至歷史高位。

4月11日，周生生足金飾品價格達到991元/克，周大福足金、周六福足金999的飾品價格均為990元/克，周六福足金999.9價格則達到1010元/克。

有不少網友表示，又一次震驚了，沒有想到金價會上漲到這個價位，自己的記憶還停留在黃金300元的時候。

還網友稱，年少不知黃金好，“后悔沒有早點買”“想穿越回去買黃金”。

現在還適合買金嗎？

甚至有年輕人貸款買金？

“黃金價格上漲的邏輯仍在。”中銀證券首席宏觀分析師朱啟兵在最新發布的研報中表示。

他認為未來全球央行黃金儲備仍有增長空間，避險需求對金價的推動短期并未結束，實際利率仍有向下的可能性，因此以倫敦現貨黃金度量的黃金價格上漲的邏輯仍在。

不過需要注意的是，上海黃金交易所10日發布公告稱，近期國際形勢復雜多變，貴金屬價格波動較大，市場風險加劇。請各會員提高風險防范意識，繼續做細做好風險應急預案，維護市場平穩運行。

同時，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

而在不少社交平臺，“買金”的帖子總能引發熱議，年輕人買金的熱情更是高漲。

隨著年齡和增長以及眾多媒體報道，不少年輕人的黃金血脈覺醒了，正在“想盡辦法”買金。

在看到消費貸新政后，有一些投資者甚至動了貸款來投資黃金的念頭。

有銀行工作人員表示，很多人誤以為貸款獲批資金到賬就萬事大吉，實則不然。一旦銀行電話回訪或后臺大數據監測到賬戶異常，投資者不僅個人征信會受到影響，甚至可能會面臨抽貸風險。

在業內人士看來，貸款買黃金，就像是“借錢蹦極”。黃金原本是避險投資品，但個人投資者加杠桿參與其中，就成了一場危險的“游戲”。

單店銷售額超3億

老鋪黃金直追愛馬仕

隨著金價水漲船高的，還有金店，特別是老鋪黃金，已經與泡泡瑪特、蜜雪冰城和毛戈平，組成了二級市場投資人心里的“消費品F4”。

創始人徐高明在老鋪黃金2024年年度業績說明會時表示，店效（單店年銷售額）要超過10億，對比愛馬仕6億左右的店效看，老鋪黃金相當于直接“宣戰”愛馬仕等頂級奢侈品牌。

2024年財報顯示，老鋪黃金全年營收約為85.06億元，同比增長167.5%；凈利潤更是達到了14.73億元，同比增加253.9%。

對比其他做黃金首飾生意的公司，老鳳祥2024年度營收567.93億元，同比下降20.50%，凈利潤19.5億元，同比下降11.95%；周大福自2024年3月31日至9月30日的6個月間，營收394.08億港元，同比下降20.4%，凈利潤25.30億港元，同比下降44.4%。

也就是說，老鋪黃金，以相比巨頭極小的體量，拿到了接近巨頭的凈利潤，以及成倍的增長。

對傳統金飾品牌周大福們來說，普通人對黃金的熱情很容易被高昂的金價打壓，買黃金的需求降低，成本又增加，經營艱難。

但也只有老鋪黃金，在其他品牌都大幅漲價時，價格波動更小一些。

根據鳳凰網財經和新京報貝殼財經報道，周大福上一次漲價在3月下旬，“一口價”黃金飾品漲幅在15%-20%左右。而老鋪黃金上一次漲價在2月下旬，天貓旗艦店的大部分產品漲幅在5%-12%左右。

傳統的黃金首飾企業看重的是交易這一行為，在首飾金和黃金本身的價格差中牟利，以及賺加工費、手工費。

但老鋪黃金更像是在運營一個奢侈品牌，當黃金原材料價格上漲時，它的漲價幅度小，這也就意味著，它提供的不是單純的投資品和首飾，而是具有穩定性、確定感的保值物件。

它的另一層優勢也在于此，如果有一天金價下跌，老鋪黃金降價的幅度也可以很小。這是二級市場投資人們認可老鋪黃金的關鍵。

老鋪黃金適合投資嗎？

或將回歸黃金本身價值

那老鋪黃金會是普通人的好選擇嗎？

老鋪黃金能以奢侈品來做黃金的思路，主要源于其制金手藝的獨特性。

官方信息顯示，老鋪黃金的制金技藝源自北京工美花絲廠制金老匠師，這份制金工藝由原清宮廷造辦處金匠一脈傳承而來。老鋪黃金招股書中介紹，古法黃金制金工藝包括摟胎、錘揲、鏨刻、鑲嵌、鏤空及燒藍。其中，最先讓年輕消費者“種草”的是花絲鑲嵌系列，該技藝也被列為國家級非物質文化遺產。

但事實上，老鋪黃金的“古法工藝”也并不具有稀缺性。招股書顯示， 2023年，老鋪黃金外包生產的產量占總產量的41%。老鋪黃金所謂的“復雜”工藝可以被深圳水貝等供應鏈輕易模仿。深圳水貝的工廠僅需拆解一件樣品，便能以自動化設備批量復刻，工費成本壓低至老鋪的1/3。這些仿制品以較低的價格流入市場，對老鋪黃金的市場份額和品牌形象造成了一定的影響。

很多奢侈品的定價是在二手市場能通過檢驗的，但老鋪黃金產品的回收價僅為原始售價的75%，遠低于投資金條的保值率。對此，老鋪黃金在投資者說明會上僅回應“工藝價值不隨金價波動”，未披露具體回購數據。

此外，老鋪黃金產品內涵方面仍不具有奢侈品的辨識度。與諸如梵克雅寶的“四葉草”系列、卡地亞Love手鐲等具有全球辨識度的經典款不同，老鋪黃金的產品線雖涵蓋吊墜、手鐲、戒指等十余個品類，卻缺乏標志性設計元素，這也導致其易于被仿制。

周大福“傳承”系列、周六福“國潮”系列也都是以古法工藝知名，這些系列中也有和老鋪黃金在造型、紋樣上類似的產品。這種設計同質化背后，是其研發體系的薄弱。2024年上半年，老鋪黃金研發費用為700萬元，銷售費用則高達5.32億元。

老鋪黃金這個品牌能發展得越來越好、知名度越來越高，主要是因為現在流行國潮，大家都喜歡帶有中國特色的東西，這給它帶來了時代紅利。

同時隨著金價上漲，投資者都想找安全的投資項目，老鋪黃金在一定程度上滿足了這種避險情緒，因此在最近這一段時間里，讓它的業績增長得特別快。

但它沒有那種很難被其他公司模仿或者超越的獨特優勢；同時它手里積壓的貨，如果賣不出去或者價格跌了，就會損失更多的錢，種種因素都存在一定的投資風險。

所以，這場“黃金愛馬仕”的資本狂歡，終將回歸黃金的價值本質。

你覺得黃金現在值不值得入手呢？

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編輯：Selex

圖文來源：21世紀經濟報道、每日人物、界面新聞、中國青年報、經濟觀察報、澎湃新聞、老鋪黃金官網

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