經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 段海濤

4月17日晚，張裕A（000869.SZ）披露年報數(shù)據(jù)，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入32.77億元，實現(xiàn)歸母凈利潤3.05億元。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，以歸母凈利潤數(shù)據(jù)來看，張裕A2024年的盈利比2005年還要低，是20年來最差的盈利數(shù)據(jù)。

張裕A在年報中表示，公司2024年保持了行業(yè)龍頭地位，但投資者更關(guān)注的業(yè)績下滑趨勢何時能持續(xù)扭轉(zhuǎn)，盈利能否再回到幾年前的10億級規(guī)模，暫時還沒有答案。

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歸母凈利潤20年來最低

年報數(shù)據(jù)顯示，2024年張裕A實現(xiàn)營業(yè)收入32.77億元，同比下降25.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.05億元，較上年下降42.68%，扣非后歸母凈利潤1.31億元，同比降幅高達(dá)71.76%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.98億元，下滑幅度也達(dá)到了66.09%。

據(jù)介紹，張裕A產(chǎn)品分為葡萄酒和白蘭地兩大系列，其中葡萄酒主要有張裕、解百納、愛斐堡、龍諭、黃金冰谷等品牌，白蘭地主要有可雅、醴泉、迷霓、派格爾、富郎多等品牌。

分產(chǎn)品來看，張裕A2024年葡萄酒收入24.38億元，同比減少22.32%，白蘭地收入7.40億元，同比減少35.80%。而從毛利率看，葡萄酒毛利率為57.32%，白蘭地毛利率為58.26%，相比上一年分別減少2.91%和2.99%，降幅并不算大。

在張裕A看來，公司2024年收入和利潤的下滑，主要還是銷量下降所致。

“公司所處的葡萄酒行業(yè)尚處于成長期，近幾年受各種因素共同影響，國內(nèi)葡萄酒市場競爭十分激烈?！睆堅在直面競爭的同時，仍對未來充滿信心。其表示，隨著人們收入水平提高，更加追求輕松、浪漫和健康的生活方式，現(xiàn)有消費觀念可能會發(fā)生轉(zhuǎn)變，國內(nèi)葡萄酒會更多被大眾飲用，葡萄酒將進(jìn)入越來越多的家庭消費，目前國內(nèi)葡萄酒平均消費水平過低的情況會逐漸改善。

不過現(xiàn)實情況是，張裕A的盈利數(shù)據(jù)始終處于低谷期。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者查閱歷史財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2005年實現(xiàn)歸母凈利潤3.12億元之后，張裕A就進(jìn)入了業(yè)績快速增長期，歸母凈利潤2007年超過6億元，2008年接近9億元，2009年突破11億元，2011年最高達(dá)到了19.07億元，隨后幾年盡管有所回落，基本仍維持在10億元級別，2019年為11.30億元，營收也在50億元附近。

而從2020年開始，張裕A營收凈利雙雙大幅下滑，其中歸母凈利潤減少接近6成，僅為4.71億元；其后的幾年間，公司盈利數(shù)據(jù)保持著一年增長一年下降的態(tài)勢，盈利額則維持在5.3億元至4.3億元之間，直到2024年下滑至3億元附近。

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2025年收入目標(biāo)不低于34億元

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，隨著業(yè)績的下滑，張裕A高管層2024年也進(jìn)行了一定的降薪，董監(jiān)高從公司領(lǐng)取的稅前報酬總額從1284.59萬元降至了1029.81萬元。

具體來看，董事長周洪江稅前報酬總額為141.85萬元，2023年為179.43萬元；總經(jīng)理孫健稅前報酬總額為131.14萬元，2023年為166.3萬元；副總經(jīng)理李記明為98.85萬元，副總經(jīng)理兼董秘姜建勛為99.72萬元，2023年上述兩人分別為127.78萬元、124.96萬元；副總經(jīng)理姜華、彭斌分別為104.14萬元、113.81萬元，2023年則分別為134.07萬元、130.11萬元。4位總經(jīng)理助理的稅前報酬總額為65萬元至70萬元之間，2023年則在79萬元至91萬元之間。

展望2025年，張裕A預(yù)計葡萄酒市場競爭仍將十分激烈，但葡萄酒行業(yè)發(fā)展也有大量有利因素。

張裕A表示，各葡萄酒產(chǎn)區(qū)所在政府正積極支持葡萄酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展；國內(nèi)高凈值人群眾多，高端需求基數(shù)大，消費葡萄酒的氛圍和消費葡萄酒較為健康的認(rèn)知在逐漸形成；年輕新潮飲酒一族在崛起，他們開始影響葡萄酒消費未來發(fā)展趨勢；隨著國潮興起，消費國貨逐漸成為一種時尚；從長遠(yuǎn)看國內(nèi)葡萄酒巨大的發(fā)展?jié)摿]有改變，行業(yè)將繼續(xù)向核心品牌聚焦。

盡管認(rèn)為有利因素不少，但張裕A還是給自己制定了一個謹(jǐn)慎的經(jīng)營計劃：2025年，將力爭實現(xiàn)營業(yè)收入不低于34億元，將主營業(yè)務(wù)成本及三項期間費用控制在30億元以下。

為了回饋投資者，張裕A擬以2024年12月31日公司總股本67182.39萬股為基數(shù),按照每10股派4元（含稅）的比例向全體股東分配現(xiàn)金紅利，共計派發(fā)26872.96萬元。

張裕A4月17日晚還披露，基于對公司未來發(fā)展的信心，維護(hù)廣大投資者利益，公司擬以自有資金回購公司境內(nèi)上市外資股（B股）予以注銷并相應(yīng)減少公司注冊資本，通過增厚每股收益，維護(hù)公司價值，提高公司股東的投資回報。擬回購金額為不超過人民幣1億元，回購價格為不超過港幣11.50元/股，回購數(shù)量為不低于1000萬股，不超過1500萬股。

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