文|歐陽千里 酒水行業研究者

（ID：qianlizhiku）

風物長宜放眼量。

洋河股份，迎來了新的“轉折點”。4月28日，洋河股份公布業績：2024年營收288.76億元，凈利潤66.73億元，2025年第一季度營收110.7億元，凈利潤36.4億元。

這份轉型路上的成績單，不如過往亮眼，在酒類泛傳播圈層引發熱議。其實，這類熱點停留的時間并不會太久，便會因為下一個熱點的誕生而失去熱度。

登過山的人都知道，要從一座山攀上另一座更高的山，第一步便是下山。洋河是一家卓越的酒企，是一家令人敬佩的酒企，它曾掀起“藍色風暴”，也曾引領過“綿柔風潮”，如今成長為原酒年產能超16萬噸、儲酒能力達100萬噸、老酒存量70萬噸的酒企，其中“儲酒數量行業第一”。

為何說，2025年是洋河新的“轉折點”。我們習慣了邏輯上的“越來越好”，所以很難適應實際中的“下山上山”。

翻看歷史，古今中外，唯有站在山頂看到山群全貌的人或企業，因選擇不同而結果不同。曾經的手機王者諾基亞，因為沒有及時下山，從而錯失登頂智能手機高山的機會；如今的手機王者華為，總會放低姿態，從基站、5G等高山而下，逐步攀登智能手機、5G網絡、操作系統等新山鋒。我想，洋河亦是如此，如今正在從舊有的山頂緩緩而下，開始攀登更高的山峰。

先下舊品質的山，再上新品質的山

一個時代有一個時代的鳥兒，一個時代有一個時代的歌謠。每個多年之前，囿于生活條件相對困難，消費者喜歡追求刺激、濃郁的白酒；伴隨著人們生活生活水平的提高，消費者更喜歡綿柔、醇厚的白酒。在“吃香”到“吃味”的轉型期，洋河抓住機遇，獲得快速的成長，成為時代的弄潮兒。

如今，白酒進入存量之爭，消費者從“缺酒喝”到“有酒喝”再到“選酒喝”，具體表現為“喝好酒、喝名酒、喝老酒”的轉變，追求“香感、味感、體感和愉悅感”。所以，洋河圍繞“綿柔品質”“年份老酒”定位下足功夫，以“老窖池、老工藝、老酒”三老體系構建差異化競爭力。

• 先下舊產品的山，再上新產品的山

穿新衣不能走老路，新瓶不能裝舊酒。當洋河攀登新品質之山時，同時迭代多款核心單品，并依托自身的儲能優勢，讓消費者明明白白喝老酒，進一步增強新產品的市場競爭力。洋河以“雙名酒、多品牌、多品類”為核心，系統布局從高端引領到大眾消費的立體化產品矩陣。

以“百億大單品”海之藍為例，第七代煥新升級，以3年基酒、5年調味酒提升品質，進一步鞏固中端市場的領先地位；以“夢之藍手工班”為例，成為首個獲得“中國酒業協會”授權、“方圓集團”權威認證的“中國高端年份白酒”，以“真年份，真手工，真綿柔”的新目標重塑了高端白酒市場認知。

先下舊航線的山，再上新大陸的山

沿著舊航線，發現不了新大陸。當洋河掀起新一輪品質、產品革命時，曾經屢試不爽的廣告營銷、深度分銷等漸漸失效，所以必須采用精準營銷、共建共享等方式方能打通“BC一體化”的全渠道鏈條，推動“消費者喜歡喝、經銷商有錢賺”的局面出現。

2024年，洋河堅持“深耕大本營、深度全國化”策略，以“省內精耕+省外突破”雙輪驅動打開增長空間，省內經銷商增加39家，省外經銷商增加38家；在消費者運營方面，建立數字化渠道管理體系，部署“營銷并軌”，打造以消費者為中心的運營模式；重構廠商關系，構建“廠商共同體”，采取“召開定期廠商會議、組建大商議事委員會、搭建經銷商意見反饋平臺”三大舉措，加快起草《洋河市場監管大法》《洋河經銷商保護大法》“兩部大法”作為洋河的管理大綱，以保障經銷商的正當權益、促進洋河持續發展。

• 后記

聚焦洋河股份的分紅來看，2024至2026年每年現金分紅不低于歸母凈利潤的70%且絕對額超過70億元，即使放在數千家上市公司之中也算是“佼佼者”。未來還長，從業者不要著給洋河急下定論，就像我們看待中國經濟從經濟高速增長向高質量發展轉型那般，個人、企業甚至政府都會經歷短暫的陣痛，才能獲得下一輪的成長。