前段時間，民生信托資金池產品本息全額賠償案件。在投資人的群里，引發了不少的熱議和討論。作為違規資金池產品的一個案例，案件的意義和價值絕不僅僅只是一個賠償那么簡單。對于后續類似案件的處理，有著十分重要的參考意義和價值。

案件的過程和判決路徑，其實并不需要在這里多做任何贅述，相關的自媒體報告里面，已經說得十分清楚了。今天要說的是，是有點點潑冷水的，但在此關鍵時期，筆者并不愿意講假話，或者瞎忽悠一類的。不僅沒有任何意義，而且還會形成誤導。

大體就兩點，一點是不具有可復制性，二是不具有可執行性。

不可復制性體現在哪里呢？

首先就是被監管認定和被判斷查實，確實存在資金池違規操作。經典的如多層嵌套，滾動發行，自融循環等等；然后有法院調取專戶流水，證明了被挪用的事實。加上其股東泛海控股出具了《流動性支持函》，所有有一個連帶責任。

上述案例，條件不可為不苛刻。所有不具有可復制性，套用到其他案例當中，可操作性幾乎為零。

何出此言？資金池被認定，被監管出具意見函本身就需要很長的時間。一般來說是受理舉報材料之后的60個工作日，基本就是三個月的時間，然后可以選擇回復也可以有其他選項。

起訴到法院之后，由于存在一定的保護成分，所以很多時候法院不會立案。導致法律途徑突破的可能性，就沒有了，更不要說法院會配合取證，畢竟現在的司法慣例是：誰主張誰舉證。

再說，一般的信托產品。即使是所謂的tot或者是資金池產品，股東也不會出具所謂的流動性支持函。

綜上決定了，該案件不具有可復制性。

不可執行性，從哪里來》

民生信托已經好幾年沒有公布年報了，但是情況相當不樂觀。上一次的數據，記得是民生面臨超過200億的民事訴訟賠償金額。大股東泛海自2020年深受流動性危機以來，一路虧損，目前已經是資不抵債的一個狀態。

后來的故事都清楚，泛海啟動了重整投資人，但后來不知道是什么情況，最終沒有下文。意味著后續的還債之路，漫長。回到本案當中，可執行性也就無從說起了，

最后有投資人問民生信托最終的結局，預測其實沒有什么意義。目前托管組已經入駐差不多也就半年時間。

參考四川信托來看，理論上來說，沒有三年可以說看不到方案。

現在情況是有些變化，至于最后如何收藏，其實已經有了先例。要么是破產重整，要么是破產清算，想走安信的道路幾乎是不可能。

至于拿到錢，肯定要等到方案出臺。

至于股東泛海控股，起碼走完破產重整，才會有相應的清償。但鑒于其債務龐大，信托口屬于小額債權人。在類似的案例中，30%的清償率已經是極限了。

但這不代表信托整體的兌付比例，兩碼事情。