出品｜知譚商業

作者｜知譚君

2024年，嘀嗒出行交出了一份頗具爭議的年報。盡管公司全年實現營業收入7.87億元人民幣，同比下降3.42%，但歸屬于股東的溢利卻暴增至10.04億元，同比飆升234.35%。在行業整體承壓的背景下，嘀嗒出行實現凈利潤大幅增長，令人頗感意外，也引發市場對其“增利不增收”局面的深入關注。

分業務來看，嘀嗒出行報告期內三大主營業務全面承壓。其中作為營收主力的順風車業務，2024年實現收入7.54億元，較上年的7.74億元略有下滑。對此，嘀嗒解釋稱主要受限于行業競爭加劇、平臺訂單量略有下降的影響。雖然收入降幅不大，但順風車業務的相關服務成本卻逆勢上漲，從2023年的1.867億元增長至2024年的2.071億元，漲幅達10.9%。嘀嗒將這一成本上升歸因于兩點：一是與騰訊、百度等聚合平臺合作帶來的業務量增加；二是公司加大對技術基礎設施的投入，導致營運與維護費用走高。

與順風車業務的“小退步”相比，嘀嗒的智慧出租車板塊更是遭遇“腰斬式”下滑。2024年該業務僅錄得615.4萬元收入，同比減少45.7%。公司解釋稱，這一變化源自戰略重心調整，從原有的網約車導向，轉為出租車揚招與網約一體化的新出行模式，而這一新戰略尚處于起步階段，未形成實際變現能力。

此外，廣告及其他服務的收入也不容樂觀，2024年錄得2755.1萬元，同比下滑7.4%。嘀嗒認為，宏觀經濟疲軟、品牌廣告客戶預算收緊，是造成這一業務下滑的直接原因。

主業萎靡的同時，嘀嗒的投資副業也亮起紅燈。報告期內，嘀嗒的其他收益由截至2023年12月31日止年度的人民幣6.7百萬元減少29.4%至截至2024年12月31日止年度的人民幣

4.7百萬元，主要是由于按公允價值計入損益的金融資產的公允價值變動收益減少導致。

據悉，嘀嗒出行去年花了750萬美元投資了二手車經銷商優信，截至2025年4月9日，嘀嗒持有優信約2.5%的股份。然而，優信近期披露的年報顯示，其2024年出現業績大滑坡，報告期內實現營業總收入18.14億元，同比下降33.24%；凈利潤為-3.49億元，同比下降171.50%。

如此多的負面因素疊加，為何嘀嗒的凈利潤還能暴增。年報給出了兩個關鍵詞：優先股估值變動與降本增效。報告期內，嘀嗒的優先股公允價值變動由截至2023年12月31日止年度的人民幣2.1億元增加315.8%至截至2024年12月31日止年度的人民幣8.7億元。不過這部分收益并非源于主營業務的實際經營成果，帶有明顯的非經常性特點。

其次，嘀嗒出行進行了全方位的“降本增效”。年報顯示，2024年公司銷售與營銷費用從上年的2.34億元壓縮至1.71億元，同比下降26.9%。公司還實施了人力資源的優化，全年減員71人，截至2024年底員工總數降至409人。

同時，公司高管也帶頭“瘦身”，包括宋中杰、李金龍、李躍軍、段劍波等高管的收入大幅下降，例如董事長宋中杰2023年年薪高達5409萬元，其中5332.5萬元是股權激勵，而2024年其年薪降至83.2萬元。

2024年的嘀嗒出行，通過財務手段實現了“表面繁榮”。但穿透報表，主營業務承壓、投資乏力、非經常性收益拉動利潤的底層邏輯，難掩其轉型期的陣痛。未來，嘀嗒能否通過新戰略有效重構收入結構、打造持續盈利能力，才是真正的考驗所在。

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