大家好，我是大嘴。

今天繼續聊物企的那些事兒。

五一前后，融創服務賣掉了持有的彰泰服務的股權，作價8.26億，對比當年的收購價，融創服務這筆交易掙了9700萬。

金茂服務在放假前一晚發布公告，以2.58億收購金茂綠建重慶100%股權，金茂綠建的控股股東是中國金茂，收購的錢自然也就不用親自掏了，集團內部撥付就行。

另一事件發生于昨日：

碧桂園服務發布公告，公司已與股東必勝有限公司和FortuneWarrior訂立借款合同，將向兩家公司提供10億元循環借款。

必勝有限公司和FortuneWarrior是碧桂園聯席主席楊惠妍全資持股的企業，除控股碧桂園服務外，同時為碧桂園集團的控股股東。

這10億的借款由大股東定向轉借給碧桂園境內公司，專向用于保交房相關事宜。

也就是說碧桂園服務拿出10個億給控股股東必勝和FortuneWarrior兩家公司，然后這筆錢再轉借給控股的碧桂園集團。

雖然這錢是從這個兜里掏出來，放另外一個兜里，但畢竟是公司行為，利息還是要有的，合同約定年利息是5%，合同期5年。

算下來，這筆交易能讓碧桂園服務掙到2.5個億的利息。

以碧桂園現狀，雖然大股東支援了10個億，但僅僅10億，別說“保交樓”，怕是都不夠幾天的開銷。

所以呀，大概率這錢是有借無回了，既然有借無回，可為何還敢借呢？借款合同是這么說的：

大股東楊惠妍以個人持有的碧桂園服務5.44億股權做抵押物，償還方式以每年分紅派息來抵扣。

呃~也就是說大股東實際上不用掏錢來還債，只需要每年從分紅派息中抵扣就行。

碧桂園服務2024年實現總收入439.93億元，同比增長3.2%，凈利潤約18.75億元，賬上躺著的銀行存款及現金總額達181.8億元。

難怪這么豪氣，原先這么有錢！

這么好的業績，分紅跑不了吧？分紅誰拿得多？自然是大股東。

所以，壓根不擔心收不回來這區區十億。

況且，賬上躺著這么多錢，閑著也是閑著，借出去5年還能掙個2.5億的利息，多香，不是么？

結合以上情況來看，這番操作堪稱是一個雙贏的局面，但資本市場卻用腳投了票。

公告發出后，碧桂園服務港股股價下行，在投資者角度來說，公司實控人都是楊家的，既然有了第一次這樣的借款，那第二次，第三次還會遠嗎？

畢竟碧桂園服務賬上現在趴著上百億，而碧桂園缺的可遠遠不止10個億。

整體來看，碧桂園服務此次借款10億給大股東，并設定?？顚Ｓ?，要求用于“保交樓”，而不是償還債務。

首先政治正確，“保交樓”是重中之重，這是責任與擔當，其次年息5%，高于銀行，會有一個不錯的收益。

還有一個關鍵點，碧桂園每交付一棟樓，對于碧桂園服務來說，就增加了一個物業管理單位。

而每增加一個物業單位，對于碧桂園服務來說，又是增加了一份收入的砝碼。

按行業平均測算，10億元借款如果全部用于項目交付，預計可新增約300萬方管理面積。

假設按2元/㎡/月來算，一年純物業費收入就有7200萬，還不算其他的廣告等社區增值服務收入。

這算下來，除了那5%利息，還可通過新增物業面積獲取額外收益。

還有一點也值得說說，原先不少房企和名下的物業公司都存在關聯交易，其中不少都是偷偷摸摸的那種，從物業公司抽調資金去補地產的窟窿。

在這份公告出來之前，外界也曾懷疑過碧桂園服務雖然財報喊著有181億現金趴在賬上，但實際早就被挪走。

但這次能借出來，是不是說明錢還是在的？

當然，公告也說了，借款以集團內部資源撥付，不會對公司現金流或流動性產生不利影響。

181億劃走10個億，自然不會對現金流有影響。

來前的火車票給報銷了唄