500萬粉絲，年收5.7億元。

文丨獵云精選 ID：lieyunjingxuan

作者丨孫媛

男人愛的銅質文創，撐起了一個IPO。

5月9日，成立于2013年的杭州銅師傅文創(集團)股份有限公司（簡稱：銅師傅）向港交所提交上市申請書，擬主板掛牌上市。

這個植根于中華文化傳承的領先文創工藝產品品牌，致力于向現代世界重構演繹東方美學，憑借覆蓋研究、設計、開發、生產與銷售的垂直整合模式，俘獲了500萬“銅粉”的心，僅一年就營收5.712億元。

根據弗若斯特沙利文報告，截至2024年12月31日止年度，銅師傅在中國銅質文創工藝產品市場按總收入計位列第一，市場份額達35.0%。

而伴隨這個IPO的出現，兩個男人的身影也隨之浮現。

一個是學美術出身的創始人俞光。

他從零開始入局銅藝這一小眾、冷門、分散的行業，一步步將品牌銅師傅做到年銷數億元，一定程度改寫了行業“有品無牌”的局面。

另一個就是被俞光“征服”的雷軍。

在銅師傅業績狂奔的2017年，身為“米粉”的俞光手持一堆沉甸甸的銅像，在順為資本的辦公室內，不僅當場打動了同樣奉“性價比”為圭臬的雷軍，更是讓他二度加持，投出了1.6億元。

對于銅師傅，雷軍曾公開評價“是整個小米體系之外最像小米的企業。”

俞光憑借著改寫并踐行小米的“七字訣”，一舉以“讓銅工藝品平權”的價值觀讓銅師傅做成“銅裝飾界的小米”。

而現在，帶著“伯樂”雷軍的青睞，“千里馬”銅師傅也踏上了二級市場的征途。

70后紹興人，做出了“銅工藝品的小米”

創辦銅師傅，始于俞光的一次“沖動”。

1972年出生于浙江紹興的俞光，自小癡迷創業。于是，在念美術中專時，他擺過地攤、賣過對聯、批發過T恤衫，走上社會后又干了裝修。

30歲時，俞光創辦雅鼎衛浴，當時駛上外貿出口的快車道，訂單如雪花般飛來，僅一年，他就賺到了第一桶金。

而從建材衛浴行業轉型創辦銅工藝品牌，則是始于一次“購買未果”。

2013年，俞光的衛浴公司已經一年出口達兩億多，身為生意人，俞光愛好關公，并由此想要去找一尊銅關公。

然而，一米多的銅關公報價高達120萬，而彼時銅大概兩萬八千元一噸，這樣的差價讓俞光咋舌，當即便決定自己做。

在衛浴領域的積累，以及美術功底，讓俞光猶如一條鯰魚闖入了銅工藝品的“螞蟻市場”。

據天下網商，彼時家居飾品行業多以樹脂、塑料等為原料，少有銅器，是非常冷門但也非常擁擠的賽道，只有數不清的小作坊企業，沒有規模特別大的領導品牌。

俞光覺得，在老百姓心中，銅肯定是要更值錢的。

“相比瓷器，它的工藝限制小，還有木雕，不可批量復制。銅器有幾千年歷史，在金屬里易成型，通過模具可以批量生產。如果把銅應用到家居飾品，可能會闖出一條新路子。”

連續創業的經驗告訴俞光，一個領域如果已經有成熟大牌，再殺進去，很累很苦，不一定成功。但銅工藝品領域沒有知名品牌，在需求端，扮美家是精神剛需，這件事說不定是個機會。

就這樣，俞光進入銅工藝品行業，同年創辦銅師傅、首家天貓旗艦店投入運營。

同時，他把衛浴創業的理念對銅師傅進行了復用。

他相信，賺辛苦錢的人會把賺暴利的人打敗。

故而，他為了讓普通人買得起銅飾品，從39元的銅葫蘆到39999元的千手觀音，均采取成本定價法；而利潤不高，銅工藝品的研發與生產又高度依賴手工，他就把大部分經費都花在了研發、人力等硬成本上。

俞光認為，銅師傅完全靠自己研發產品和迭代工藝，有穩定的雕塑創作隊伍、長期培訓的技術員工隊伍，這就是壁壘。

同時，為了讓銅師傅更有話題度，他找來變形金剛、漫威、功夫熊貓等超級IP聯名合作，他說，“消費者不一定買，但是會討論，這件事很重要”。

俞光對在供應鏈與研發投入上“毫不手軟”，對于廣告營銷投入卻極為嚴苛。

依靠爆品引流、海量IP聯名合作、打造創始人IP等方式連接消費，他把廣告費控制在5％以內，爭取“用最小的投入，砸出最大的水花”。

而致力以“質價比”提供高感知價值，銅師傅瞄準30歲-55歲的男性，快速做出了成績。

來源：銅師傅招股書

公開資料顯示，2014年銅師傅銷售額為1708萬元，2015年銷售額為5100萬，2016年全渠道營收就達1.06億元，其淘寶造點新貨項目“大圣之大勝”收官金額1976萬，創造了淘寶造點新貨設計類目的最高記錄。

再到2017年，銅師傅不僅推出了首屆年度“銅粉節”，銷售額更是破3億元。

雷軍投出1.62億，米鏈加了“銅”元素

而“讓銅工藝品平權”的價值觀，讓俞光跟雷軍產生了交集。

事實上，俞光是忠實米粉，在創辦銅師傅早期，他買下了小米所有相關的書籍，認真學習里面的方法論。

例如占領“螞蟻市場”、“極致性價比”、“與用戶交朋友”，甚至銅師傅粉絲還叫“銅粉”。

在一次“銅粉英雄大會”上，前來站臺的小米聯創黎萬強被這個冷門行業的粉絲瘋狂度所震驚，也就是黎萬強的朋友圈讓俞光獲得了在雷軍面前路演的機會。

那一天，俞光拎著一堆沉甸甸的銅像樣品，帶著黑底紅字大標語似的PPT，孤身前往順為資本。

路演中，他著重介紹了銅師傅是如何從小米七字訣：專注、極致、口碑、快中學習，發展出了自己的八字訣，即降維、專注、極致、口碑。

這套與小米相似的價值觀和方法論引起了雷軍的注意，預期20分鐘的路演，雷軍聽俞光講了1個半小時，期間還不停記錄、提問。

當晚，俞光回程剛下飛機，就收到了雷軍拍板投資的消息，甚至幾秒鐘就談定了估值；一個月不到，順為資本就打錢入賬。

雷軍更是公開稱“銅師傅是我們整個小米體系之外最像小米的企業。幾乎沒有借助小米的任何資源，完全靠對小米模式的相信、領悟與實踐，在銅工藝品領域取得了同行難以想象的成績。”

2017年至2018年，銅師傅進行了4輪增資，其中，雷軍旗下的順為資本跟小米集團（通過天津金米持股）兩度攜手進場，一起的還有歐之福、北京合眾和北京光信。

隨后幾年，凱輝基金、國中資本、海泉基金、海通、金鼎資本、錦元資產、赟匯資本等知名機構也均紛至沓來。

根據招股書計算，2017年9月順為跟小米以20元/每股對價合計購入2674583股，再在2018年8月以58.49元/每股對價合計購入1859255股，合計投資金額為1.62億元。

IPO前，俞光為銅師傅的單一最大股東，持股26.27%，為該公司董事長、執行董事兼總經理，順為、小米則分別持股13.39%和9.56%。

也就是說，銅師傅這個IPO背后，雷軍間接成為了第二大股東。

來源：銅師傅招股書

雷軍投出1.62億，米鏈加了“銅”元素

一級市場VC的青睞，自然給銅師傅的銅故事注入了加速度。

在多方支持下，銅師傅自主IP組合的持續擴充，令其可進行主題創新、豐富SKU種類并維持消費者的持續關注。

據招股書，銅師傅有系統化的高度資源密集型創作開發流程。

截至最后實際可行日期，公司產品開發團隊擁有127名員工，成功打造了1,264款自主研發的SKU和406款授權SKU。

且公司已采取專注拓展自身IP體系，打造品牌資產及增強消費者認可的長期戰略。

報告期內，公司分別創建了300個、279個及456個新的原創產品IP，其自研IP產生的收入分別約占總收入的 94.1%、88.3%及93.7%。

根據弗若斯特沙利文報告，截至2024年12月31日止年度按總收入及線上收入計，公司在中國銅質文創工藝產品市場均排名第一，市場份額分別約為35.0%及44.1%。

2022年至2024年，公司業績整體表現穩中有升。

總收入分別為約5.032億元、5.064億元及5.712元，年復合增長率為6.54%；凈利潤分別為0.57億元、0.44億元和0.79億元，年復合增長率為17.78%；凈利潤率則分別為11.3%、8.7%和13.8%。

來源：銅師傅招股書

其中，銅質文創產品是其產品矩陣的核心品類，為公司主要收入來源，報告期內營收分別為4.796億元、4.88億元及5.513億元，分別占同期總收入的95.4%、96.3%及96.6%。

此外，公司還逐步拓展至塑膠潮玩、銀質文創產品及黃金文創產品等多元材質品類。

報告期內，塑膠潮玩營收分別為328.6萬元、1330.4萬元、1425.2萬元，分別占同期總收入的0.7%、2.6%和2.5%；銀質文創產品收入分別為477.1萬元、332萬元和423.3萬元，占比分別為0.9%、0.7%和0.7%；2024年黃金文創產品收入為127.4萬元，占比0.2%，以專門的子品牌“璽匠金舖”進行營銷。

值得注意的是，于往績記錄期，銅師傅亦以“唯檀”品牌提供有限的木質文創產品，由于公司決定自2022年起停止生產木質文創產品， 因此收入大幅下降，其收入分別占總收入的3.0%、0.4%及少于0.1%。

不過，即便如此，銅師傅的文創故事也并非毫無隱憂。

首先，銅作為銅師傅制造工藝所用的主要原材料，其價格波動是影響采購成本的關鍵因素。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，直接材料(主要包括我銅質文創產品所用的銅)分別占各期總營業成本約51.9%、47.1%及47.1%。于往績記錄期，中國銅價整體呈上升但波動趨勢。

而銅師傅的價值主張取決于以經濟實惠價格提供藝術精致產品。

因此，銅價長期或大幅上漲或任何嚴重的供應中斷，均可能會對公司成本效益、盈利能力及整體財務表現產生不利影響。

其次，是對線上平臺的持續銷售依賴。

報告期內，銅師傅線上直銷額分別為3.554億元、3.54億元及4.029億元，分別占各年度總收入的約70.6%、69.9%及70.5%。此外，通過第三方經銷商進行的線上經銷在同期分別貢獻了其總收入的另外10.3%、 9.3%及6.7%。

這意味著，近三年，公司來自線上直銷和線上經銷渠道的總收入占比達到近80%。

最后，在銅文創外，銅師傅雖在不斷嘗試，但還未尋得第二增長曲線，塑膠潮玩作為第二大產品線，占總營收比例也僅為2.5%。

在與《谷倉新國貨研究院》的對話中，俞光曾透露出向泡泡瑪特學習的想法，他說泡泡瑪特做的是潮玩，銅師傅就做傳統題材的潮玩。

簡而言之，已經和三星堆、西游記、關二爺等中國傳統故事IP進行過聯名的銅師傅，要把中華文化的傳統IP，以更現代化的方式表達、傳遞給年輕的一代。

為此，銅師傅還分化出“歡喜小將”品牌，專門做年輕人喜歡的潮玩工藝品。

從“銅裝飾界的小米”到VC寵兒，征戰二級市場的銅師傅，或欲借IPO加速進發。

（首圖來源：獵云網）

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