文/劉博團(tuán)隊(duì)

昨天（5月12日），中美發(fā)布了瑞士談判的聯(lián)合聲明，被市場(chǎng)理解為超預(yù)期，人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)（尤其是港股）大漲。

那么，按照目前雙方達(dá)成的協(xié)議，未來(lái)90天實(shí)際執(zhí)行的關(guān)稅稅率是多少？

由于官方?jīng)]有發(fā)布數(shù)據(jù)，所以坊間有各種計(jì)算結(jié)果。過(guò)去10多個(gè)小時(shí)里，我至少看到了七八種。

造成理解偏差，或者計(jì)算結(jié)果差異的，主要是兩個(gè)原因：

第一，特朗普此次上臺(tái)前，美國(guó)對(duì)華關(guān)稅的加權(quán)平均值到底是多少？

第二，特朗普上臺(tái)后、對(duì)等關(guān)稅出臺(tái)前，美國(guó)以芬太尼管制為借口，對(duì)中國(guó)加征了兩次關(guān)稅，中國(guó)有反制，中方反制的稅率按照加權(quán)平均計(jì)算，到底是多少。

先看美國(guó)對(duì)華的最新關(guān)稅。

特朗普第二個(gè)任期對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅部分，比較清楚。按照聯(lián)合聲明，對(duì)等關(guān)稅部分保留10%；24%暫緩90天，暫不執(zhí)行。此前因?yàn)榉姨岬葐?wèn)題加征的20%保留。

由此算出：特朗普第二次執(zhí)政以來(lái)，一共對(duì)華增加了30%的稅率。在這一點(diǎn)上，基本沒(méi)有爭(zhēng)議。

拜登執(zhí)政末期（2025年1月20日之前）美國(guó)對(duì)華關(guān)稅是多少？很多人默認(rèn)為特朗普第一個(gè)任期結(jié)束的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的加權(quán)平均值是19.3%。因?yàn)榘莸侨纹诶?，沒(méi)有增加或者降低對(duì)華關(guān)稅。

由此，很多媒體得出的結(jié)論是，美國(guó)最新對(duì)華關(guān)稅是49.3%，簡(jiǎn)化為50%。

雖然拜登執(zhí)政4年里，沒(méi)有調(diào)整對(duì)華關(guān)稅，但實(shí)際加權(quán)平均稅率還是發(fā)生了變化，這是出口商努力的結(jié)果。

出口商的行為方式，會(huì)影響到實(shí)際稅率，并產(chǎn)生“降稅效應(yīng)”。比如對(duì)稅率高的商品減少出口，或者繞道其他國(guó)家、地區(qū)對(duì)美出口；對(duì)于稅率低的，加大出口力度。

所以，拜登4年里中國(guó)輸美商品的實(shí)際關(guān)稅稅率，不斷“自然下降”，從19.3%至少下降到了15%。粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒的數(shù)據(jù)是，已經(jīng)降低到了10%左右。

由此，計(jì)算出美國(guó)對(duì)華商品的最新關(guān)稅是在40%到50%之間。具體是多少，每個(gè)研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)存在差異。最低的是略微超過(guò)40%，最高的是逼近50%。

這告訴了我們一個(gè)有趣的現(xiàn)象：官方稅率（名義稅率）和市場(chǎng)稅率（實(shí)際稅率）是動(dòng)態(tài)變化的，通過(guò)“出口商+進(jìn)口商”的共同努力，實(shí)際稅率會(huì)緩慢走低。

對(duì)于部分商品，比如新能源車(chē)、鋼鋁等，美方還加征過(guò)關(guān)稅，未來(lái)90天內(nèi)的實(shí)際稅率可能仍然高達(dá)75%到100%。

美方此前曾取消對(duì)中國(guó)小額包裹（800美元以下）免稅政策，并多次上調(diào)稅率。

今天最新的消息是：白宮剛剛宣布，調(diào)整4月2日第14256號(hào)行政命令，第14259號(hào)修正行政命令和第14266號(hào)修正行政命令中規(guī)定的價(jià)值低于800美元小額包裹的從價(jià)關(guān)稅稅率，將從價(jià)關(guān)稅稅率從120%降低至54%。不過(guò)即便是54%的稅率，仍然偏高。

再看中方對(duì)美國(guó)商品的稅率。

你很難查到比較權(quán)威的、截至2024年末的中國(guó)對(duì)美商品的加權(quán)平均稅率，各種研究報(bào)告里提供的數(shù)據(jù)從7.5%到17%不等。

羅志恒采用的數(shù)據(jù)是15%。但估計(jì)美國(guó)商品進(jìn)入中國(guó)，也存在實(shí)際稅率和官方稅率的差異，而且實(shí)際稅率低于官方稅率。真實(shí)的、精確的數(shù)據(jù)，不得而知。

第二個(gè)爭(zhēng)議點(diǎn)是，從特朗普上臺(tái)到4月2日，中方反制一共增加了多少對(duì)美的關(guān)稅。

美國(guó)以芬太尼管制為接口，對(duì)中國(guó)加征的關(guān)稅，中方主要反制措施包括：2月宣布“對(duì)煤炭、液化天然氣加征15%關(guān)稅，對(duì)原油、農(nóng)業(yè)機(jī)械、大排量汽車(chē)、皮卡加征10%關(guān)稅”；3月宣布“對(duì)雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關(guān)稅，對(duì)高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產(chǎn)品、水果、蔬菜、乳制品加征10%關(guān)稅”。

這幾次中方反制，都不是全面加稅，所以缺少“加權(quán)平均關(guān)稅”上升的數(shù)據(jù)。羅志恒等學(xué)者的估算是5%。

按照這個(gè)估算，中方目前對(duì)美方的實(shí)際關(guān)稅（加權(quán)平均），大約是“15%+5%+10%”，也就是30%左右。

雙方聯(lián)合聲明里還有一句話：中方將“采取必要措施，暫?；蛉∠?025年4月2日起針對(duì)美國(guó)的非關(guān)稅反制措施。”

這意味著，4月2日后出臺(tái)的類(lèi)似稀土管制等措施，是要取消的。但不包括2月出臺(tái)的鎢、碲、鉍、鉬、銦等關(guān)鍵礦物的對(duì)美出口管制，以及2024年12月出臺(tái)的鎵、鍺、銻、超硬材料對(duì)美國(guó)出口管制。

最后總結(jié)一下。此次聯(lián)合聲明后，中國(guó)對(duì)美國(guó)商品的關(guān)稅（加權(quán)平均）大約是30%；美方對(duì)中國(guó)的商品的關(guān)稅（加權(quán)平均）大約是45%左右。

這將是下一輪談判的基礎(chǔ)。

45%的加權(quán)平均關(guān)稅，跟145%或以上相比，的確降低了不少。但對(duì)很多行業(yè)來(lái)說(shuō)，負(fù)擔(dān)依然沉重。除非美國(guó)對(duì)其他國(guó)家的關(guān)稅也能平均達(dá)到25%以上，才能有可能對(duì)沖。

接下來(lái)中美會(huì)繼續(xù)協(xié)商降低關(guān)稅。中方手里的牌大約是30%，可以考慮降低到加權(quán)平均10%到15%左右，美方也同步降低。

未來(lái)中美的關(guān)稅，將是分級(jí)稅率：

普通商品，如果不是本國(guó)需要特別保護(hù)的，則盡量降低，甚至可能零利率；需要保護(hù)的（比如中國(guó)的主要農(nóng)產(chǎn)品，美國(guó)的汽車(chē)鋼鋁等產(chǎn)業(yè)），仍然會(huì)有較高稅率；戰(zhàn)略物資和高技術(shù)則被嚴(yán)格管制，存在“較高關(guān)稅壁壘+較高非關(guān)稅壁壘”。