來源 | 深藍(lán)財經(jīng)

撰文 | 王鑫

銀行也來湊熱鬧炒股票？盈利能力岌岌可危的山西銀行，這把減持操作亮了，莫非背后有高人指點。

1

套現(xiàn)一筆巨款

5月20日，A股上市公司泰豪科技發(fā)了一個公告稱，持股5%以上非第一大股東山西銀行又于5月19日減持了公司0.21%的股份。

自此，山西銀行持股比例由5.21%減少至5.00%，將不再是公司持股5%以上股東。

泰豪科技曾分別于2024年10月25日、2025年4月23日，披露了山西銀行的減持計劃。

兩次減持計劃，山西銀行均因自身資金需求，擬于減持計劃披露之日起15個交易日后的3個月內(nèi)分別減持公司股份不超過1.11%（競價和大宗減持）、1%（競價減持）。

根據(jù)山西銀行提交的簡式權(quán)益變動報告書：

第一個減持計劃于2024年11月15日至12月27日完成，實際集中競價減持759.85萬股，減持比例0.89%，減持均價6.67元，減持金額5069.71萬元。

減持完成后，山西銀行持股從之前的6.1%降至5.21%。

第二個減持計劃于2025年5月19日進(jìn)行了首筆減持，即減持了175.47萬股，減持比例0.21%，減持均價9.11元，減持金額1599.72萬元。

本次減持后，山西銀行持股從5.21%降至5%。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，持股5%以上大股東減持后持股比例降至5%時點，需要停止減持并履行信披義務(wù)。

這意味著，本次減持并不是山西銀行第二個減持計劃完成的終點，之所以發(fā)布公告，是為了履行信披義務(wù)。

往后看，隨著山西銀行進(jìn)一步減持至5%以下，成為非重要股東，后續(xù)的減持行無需強制預(yù)披露，減持之路將更為順暢。

而對于泰豪科技的其他股東，感受可就不一樣了，有網(wǎng)友股吧評論，“再減就不需要發(fā)公告了，可以隨便割韭菜了”，“看不懂感覺又是一個利空”。

深藍(lán)財經(jīng)注意到，截至目前，通過上述減持，山西銀行已累計套現(xiàn)將近7000萬元，簡直賺麻了。

為什么這么說呢？

2024年，山西銀行的凈利潤才0.51億元，7000萬的套現(xiàn)資金是其1.37倍。要不是去年減持所得5069.71萬元，業(yè)績都快虧空了。

這相當(dāng)于是家里都快揭不開鍋了，突然飛來一筆巨款，何等驚喜！

2

“燙手山芋”成“香餑餑”

有意思的是，山西銀行對泰豪科技的持股，完全和投資決策無關(guān)，反而是傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，屬于“銀行放貸放成大股東”的典型。

2023年4月，根據(jù)北京市第二中級人民法院裁定，將第三大股東中國海外控股集團持有的泰豪科技51996672股股票即6.1%股權(quán)過戶至山西銀行，用于抵償山西省高級人民法院判決確定的債務(wù)，后者亦因此成為公司第三大股東。

在此之前，山西銀行以其對中國海外控股集團享有質(zhì)押權(quán)為由，向法院申請對上述股票以流拍價（約3.3億元）進(jìn)行財產(chǎn)抵債。

正是這筆在當(dāng)時看起來充滿風(fēng)險的“燙手山芋”，讓山西銀行被迫當(dāng)上了上市公司大股東，結(jié)果“因禍得福”。

根據(jù)當(dāng)時取得情況計算，山西銀行獲得泰豪科技對價為6.34元/股。此后，泰豪科技股價一路下跌至最低3.2元/股，山西銀行的權(quán)益價值一度浮虧近半。

好在國家陸續(xù)出臺穩(wěn)住股市的重磅政策，A股市場開始回暖，泰豪科技股價從2024年7月低點3.2元一路上揚，最高漲至今年3月12.45元，漲了將近3倍，大幅跑贏市場。

泰豪科技于2002年7月上交所上市，主營軍工裝備、智能電力業(yè)務(wù)，2024年巨虧9.91億元。然而公司靠“重組”概念，聚焦軍工，股價因此一飛沖天，山西銀行漸露喜色。

說起來，山西銀行第一次減持計劃還是有點操之過急，當(dāng)時減持均價是6.67元，剛有浮盈就按耐不住了。但是也正是得益于這次套現(xiàn)，成為2024年業(yè)績的“救命稻草”。

相比而言，本次減持時機把握更好，賺了44%，這個大股東當(dāng)?shù)弥盗恕?/p>

更關(guān)鍵的是，還有剩余5%的股權(quán)，按照目前8.84元的股價，對應(yīng)市價3.77億，浮盈約1.48億元。

后續(xù)山西銀行如能把握市場行情，擇機高拋，無疑將大幅提升今年的凈利潤。

3

主業(yè)亟待提振

古有晉商、今有煤礦，山西在中國的經(jīng)濟版圖中一直發(fā)揮著舉足輕重的作用，近年來，山西省內(nèi)金融格局歷經(jīng)深刻變革。

2021年4月，山西銀行獲批開業(yè)，注冊資本258.94億元。它由大同銀行、長治銀行、晉城銀行等5家地方城商行合并重組，是山西城商行改革化險重要成果。

山西省財政廳為山西銀行實際控制人，持股59.09%。上市公司山煤國際為第二大股東，持股7.33%。

根據(jù)該行2024年年報，盡管營業(yè)收入保持增長，不過凈利潤卻較2023年大幅降幅93.86%至0.51億元，其下半年虧損幅度超4億。

對于“增收不增利”的原因，山西銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋稱，主要源于三方面因素：

一是推進(jìn)四家高風(fēng)險村鎮(zhèn)銀行吸收合并工作，承接其資產(chǎn)負(fù)債及人員、網(wǎng)點成本費用；

二是持續(xù)減費讓利，近三年累計讓利12.69億元，僅2024年便讓利4.69億元；

三是按照行業(yè)慣例計提減值準(zhǔn)備，夯實風(fēng)險抵御能力。

2024年，山西銀行資產(chǎn)利潤率僅0.01%，較上年大幅下降24BP，全年凈息差僅為0.57%，較上年下降5BP，兩項指標(biāo)均與行業(yè)平均水平相距甚遠(yuǎn)。

與此同時，該行不良貸款率由2023年末的1.74%攀升至2.5%，撥備覆蓋率同比下降47.98個百分點至158.48%。

山西銀行目前尚未上市，但是由于業(yè)績變臉，2024年12月，山西銀行第五大股東山西聚源煤化有限公司所持有的公司1.9億股股份被掛牌拍賣，結(jié)果流拍。

另據(jù)山煤國際年報，山西銀行股權(quán)被計入公司其他權(quán)益工具投資。2024年，山西銀行股權(quán)為山煤國際帶來1.95億元的其他綜合收益損失，期末余額17.11億元。

以此計算，山西銀行“估值”約為233億元，相較2023年縮水26.6億元。

為了增強資本實力，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，增強抵御風(fēng)險的能力，今年4月，山西金融監(jiān)管局批復(fù)了山西省財政廳入股山西銀行的申請，山西財政廳將增持該行14.15億股，占總股本5.18%。

關(guān)鍵時刻，還是得靠實控人大股東真金白銀力挺，山西銀行國資背景也因此將進(jìn)一步強化。