1、復蘇期利好的投資：股票
在經濟復蘇階段，企業盈利開始改善，經濟增長預期增強。寬松的貨幣政策使得市場資金充裕，降低了企業的融資成本，有利于企業的擴張和發展，從而推動股票價格上漲。GDP增長率由負轉正并逐步上升，企業盈利預期改善，股票市場的市盈率等估值指標可能會隨著市場的樂觀情緒而上升。
2、繁榮期利好的投資：大宗商品4、蕭條期利好的投資：債券

經歷了過去3年A股熊市的無情毒打后，很多人對投資是感到 越來越絕望。25年4月這輪由特不靠譜引發的全球關稅暴跌，則是再次 給很多投資者敲醒了警鐘：究竟什么樣的投資才是適合自己的？

華哥導出了兩個數據：第一個是今年4月期間，因為關稅大戰而引發的各國股市最大回撤，很多最近幾年才開始投資的小伙伴，可能從來沒有見過這樣的股災現象：上證指數一天大跌超過-7.34%，創業板指當天下跌-12.5%，而恒生科技是當天下跌-17.16%，大A千股跌停，寬基指數都團滅！

第二個數據是統計了過去整整20年期間，各國股市的長期年化收益率、波動率和最大回撤數據。從表格數據來看，從2005.1.1~2024.12.31過去20年里，滬深300的長期平均年化收益率是7.3%，而波動率是25.07%，最大回撤是-72.30%。

對比其他各國數據，中國股市的投資回報是中等和偏下，但是波動率、最大回撤兩個數據都是最大的，包攬了最差數據的前三名，投資性價比和持有體驗感都很糟糕！

因此，每次在遇到股災來臨的時候，很多人都開始因為無法承擔巨大的波動而大量割肉，雖然指數慢慢漲回來了，但是賬戶的資金再也回不來了。越來越多的高凈值和中產家庭，開始去思考如何避免自己的資產因為市場劇烈波動而大幅縮水？如何讓自己的資產真正穩健增長？

而在這里，華哥給大家科普一個我和小美老師投資了100w的策略，并且這個策略還在過往的文章里面經常分享過，那就是：環球精選策略，也被我們親昵稱為：小雞出海組合。

截至當前，環球精選策略基金組合已經運行了二百八十二天，成立以來收益+10.79%，年化收益率+14.24%，最大回撤6.65%，卡瑪比率2.14。

就像我們買商品一樣，如果你知道性價比，那么就可以清晰這個商品究竟值不值得買，適不適合自己。在這里給大家分享一個超級好用的、專門衡量基金投資組合性價比的參數：卡瑪比率。

卡瑪比率（Calmar Ratio）它是用 投資組合年化收益率與最大回撤的比率，用于衡量投資組合在承受一定風 險的情況下獲得收益的能力。數值越高表示投資組合在相同風險下獲得的收益越高，表現越穩健。

舉個例子，你買了一個基金組合，它的組合數據是：成立來年化收益率5.6%，而期間最大回撤是-37%，那么這個基金組合的卡瑪比率是：5.6%÷37%≈0.15，相比于卡瑪比率2.14的環球精選策略，這個0.15的基金組合的性價比就顯得非常低，持有體驗也很糟糕！想象一下：冒著可能最大虧損-37%的風險去博弈一個5%的年化收益，這樣的投資你愿意嗎？

這也是為什么這么多投資者投資大A最深刻的感受就是：波動很大，行情上躥下跳，跌起來就是跌跌不休，虧損金額總是反復擊穿心理防線，根本沒有辦法安心持有，也不放心放大資金做投資。

而對于環球精選策略，據數據統計，購買后長期持有至今的投資者，比例是驚人的91%！并且截止到當前，購買的投資者里，94%的投資者都通過基金組合賺錢了！很好的解決了基金賺錢，而基民也可以長期持有和賺到錢的難題。

就像是今年4月發生關稅黑天鵝事件，環球精選策略也是快速修復和率先反彈，然后收益不斷創新高（下圖是組合在4月的凈值數據）。而同期其他基金組合都還趴在地上，沒修復下跌前的數據。如果是對比上面各國股指的最大回撤，你就會明白：環球精選策略是真的抗跌！

當然了，很多人可能會說：這個收益來得太慢了，我在股市里可以快速翻一倍，只要抓住一個風口，或者通過賭博某個國家/某個板塊而迅速暴利。但是幾乎每年都有翻倍的選手，而不是這個選手每年都翻倍。

股市里常年數據是7虧2平1賺，環球精選策略從一開始的創建，主理人追求的目標并不是為了高收益而暴漏出巨大風險，而是追求相對更低的最大回撤和波動率，通過創造更高的夏普比例和卡瑪比例，讓投資者這一筆投資買的更有性價比，可以持有時間更長一點！從而幫助投資者持續成為市場里賺錢的那個10%的玩家，成為戰勝市場90%投資者的人。

它的核心特點不僅是相對更穩健，更重要的是它幾乎可以閉著眼購買，不需要花費太多心思、可以單筆、也可以定投，底層邏輯超級簡單、購買后可以躺平，然后默默地陪伴你穿越牛熊經濟周期，在大A這種暴漲暴跌的環境里，在這個充滿不確定性的市場里，找到屬于自己的那份穩健增長和確定性。

而像環球精選策略這樣一個成熟穩健的策略，不僅是全球大量的富過三代的家族基金和投資機構在使用，還有像耶魯大學捐贈基金、大型養老金計劃都采用了這種策略，以實現資產的長期穩定增長和風險控制。慢慢變富才是真的富，正如股神巴菲特所言，投資的第一要義是先減少虧損。而學會控制回撤，才是一個真正理性和成熟的投資者。

那么借著這篇文章，我也來給大家拆解為什么環球精選策略在黑天鵝事件發生、千股跌停的時候有這么強的抗跌能力。

首先，在設計這個組合時，主理人 放眼了全球來進行資產的挑選，而不是局限于只投資單一中國A股市場，一定程度上參考了經典的哈利布朗的永久投資組合、格雷厄姆的股債平衡策略，設計了一個考慮了“美林時鐘”理論的【股債商】資產組合：

①股的部分：重點配置兩類國家，一類是當下經濟面已經非常不錯，未來也存在巨大想象空間的國家；另一類是，有好的基礎在，過去已經糟糕到底部，目前看來已經走出底部，經濟面轉向往好的方向發展，潛力巨大的國家。

投研團隊調研考察的國家和區域有：美國、中國、中國香港、印度、日本、越南、東南亞區域，還有歐洲的德國、法國等，這些區域的資產會被有選擇性、有策略和倉位控制的方式納入組合投資。

為什么要全球投資？因為不同的國家可能會處于不同的經濟周期，每個國家的股市表現是不一樣的。比如在2023年和2024年，中國股市一塌糊涂，但是對岸的美國，納斯達克指數2023年賺了+43.42%，2024年賺了+28.64%，兩年下來可以給你的投資組合貢獻72.06%收益。不要全部身家都壓在一個地方，學會做全球配置讓自己的資產更“安全”，也可以分享其他國家科技成長和經濟發展進步的紅利。

這是一張來自摩根資管研報的圖片，里面清晰地展示了不同區域股票和債券的回報。如果你單押了中國股票，長期年化收益率不僅低（接近中國債券），承受的波動率還是最高的！同樣的統計時間范圍內，美股的波動率不到15%，收益率卻有14%，黃金的波動率16%左右，收益率7%，黃金持有體驗比不過美股，但收益依然大幅好過A股。

②債的部分：主理人重點挑選了經濟實力強國、以及未來有超額收益潛力的國家的債券。這部分投研團隊的研究非常深，經常分享對于美債投資的觀點，債基是環球精選策略組合提供穩定收益的重要來源，比如一直給組合貢獻穩健收益的美債和亞洲債，會根據美聯儲降息周期調整美國長債和短債，以及會階段性配置中國的純債和轉債。

③商的部分：不僅是黃金而已，主理人還研究了白銀等各種貴金屬、石油、豆粕等基金，而在這一輪商品周期里，投研團隊為投資者核心捕捉到這一波黃金的中長期上漲趨勢，并且通過倉位管理來控制波動風險，這一輪跟投環球精選策略的投資者都是吃了一波黃金的大肉！

關于組合的資產配置比例，股的部分和債的部分會做等權重配比，當下可能各自占40%-45%之間，上下10%是主理人可能會動態管理的空間，黃金占比會在5%-15%浮動，目前是屬于 10%的中等配置倉位。

而在具體的股票型基金里面，投研團隊對中國市場和海外市場基本等權配置，尤其是對中美兩個全球最大的經濟體，會根據市場的變化、宏觀的發展、當地國家的政策，來動態微調各國之間的配置比例。不是單押中國，也不是梭哈美國，而是兩個國家一起配置，貝塔一起賺，又對沖了風險。

為什么這樣的策略會如此穩健呢？底層邏輯又是什么呢？這里就要給大家分享一下經濟周期了。

在不同的經濟周期階段里，分別利好的資產也是各不相同的，比如：

經濟加快發展，物價上升。供給無法滿足需求，工業產品價格上升，上游行業提供的原材料價格上升明顯，如大宗商品。所以，大宗商品是過熱階段的絕佳選擇。

3、衰退期利好的投資：現金

在經濟衰退階段，市場不確定性增加，企業破產風險上升，投資者可能需要隨時應對各種突發情況，如失業、投資機會等。現金等價物具有高度的流動性和安全性，可以隨時變現。并且不用承受股市和債市的下跌波動，很好的保住了本金。

經濟增長與通脹雙雙下行，政府為了刺激經濟，會采取擴張性的財政政策和寬松的貨幣政策。利率的下降會導致債券價格上升，所以信用評級較高的公司債券是衰退階段的最佳選擇。

未來永遠都是未知數，無論是隨時可能爆發的戰爭、不斷進步的創新技術革命、還是持續變化的經濟周期，沒有哪個經濟學家、投資專家可以準確地告訴你市場的下一步會是什么樣子的。

首先需要承認未來是具有不確定性的，然后再根據這個假設去構建一個充分分散、可以幫助你真正穿越經濟周期、適合長期持有、不用擔心虧光的穩健組合。這樣的組合，它應該符合我下面的3條核心投資原則：

第一，投資組合里需要擁有多種不同類型的資產：股票、債券、大宗商品、現金等，每種大類資產在不同的經濟時期都會有表現，無論是繁榮期、衰退期、蕭條期、復蘇期，多資產配置可以有效幫助你熨燙經濟周期的波動，也不錯過該資產的最佳表現時期。

第二， 投資組合里需要擁有來自不同國家和區域的資產：比如中國、美國、東南亞快速發展的的印度、越南、緩慢復蘇的日本，還有老牌資本主義的歐洲國家如德國、法國等。正如2024年的上半年，假如你只做了大A投資，那么是很痛苦的，但是假如有一半資產是投資在美國，將會享受到美國市場2024年上半年15%+的收益率增長。這樣的多資產配置，讓你可以分享整個地球經濟的增長，而不至于因為你所在的國家發生經濟危機時，導致你的資產大幅縮水和貶值。

第三，投資組合里需要擁有來自不同行業、不同風格或者不同策略的資產，而不應該是單獨押注了同一個資產類型，比如最近紅利資產很火，但是你忽略了成長資產，在牛市上攻期，紅利將會黯然失色，而成長風格的資產將會大放光彩。

這樣的組合，可能不會讓你有那種突然心動的感覺，就是因為賭博壓中了某個資產而可能突然暴漲暴跌的感覺，但是它可以給你一個細水長流、慢慢變富的投資體驗。

在這樣的組合里，你將不會花費太多的時間去預測未來的經濟，也不用去猜測美國如何打壓中國，中國如何還擊，也不用去擔心每天的漲漲跌跌，甚至不用整天提心吊膽，一覺醒來擔心A股投資的游戲幣歸零。

也不用去學習什么高深的股市知識，甚至不用去給什么所謂的專家們付出昂貴的咨詢費等成本，你都有機會獲取到一個干掉90%投資者的、適合普通人搞錢的省心、躺平策略。

大白話總結，就像不能把全家口糧都種在同一塊地里（萬一鬧蟲災就全完蛋），投資也要分散到不同國家、不同資產，東方不亮西方亮。分散投資的本質，就像開多幾個賺錢小分隊，讓它們在不同戰場打仗，總有幾個能贏。

構建一個真正分散的投資組合，它的最大特點就是可以最大化的節省你的時間，幫助懶人真正偷懶，也可以實現財富的更加穩健增長。

對于懶于去研究具體行業和個股，懶于去研究經濟周期，懶于去思考一個國家的政策的，那么可以閉眼跟投這樣的策略就好，哪怕你是一個投資小白，不需要任何金融知識儲備，也能輕松戰勝市場里的大部分投資者。

那么，這個策略要怎么抄作業呢？其實對于一個非專業的投資者，要去搭建一個全球多資產配置組合門檻還是很高的，因為不僅要每天花費大量時間同時去研究世界格局、各國政策和經濟發展，通常組合里還涉及到配置很多基金，不同基金之間相差很大，如何去挑選優秀的基金，以及需要不斷根據市場行情變化去做投后管理和再平衡動作。

所以更簡單的方式是，大家可以像華哥一樣，一鍵跟投環球精選策略，點擊下方鏈接，可以直接購買。

【環球精選策略】購買入口

可以選擇單筆配置（比如單筆資金分成10~20筆分批建倉），也可以設置每周或者每月定投，或者跟著華哥現在的每周一和每周四計劃跟投。買了之后直接躺平就好，自己不用去思考怎么平衡組合，當管理人調倉 組合的時候，系統會統一自動跟調。用投資者南南的話來說：買了這個組合，我每天都可以淡定喝茶看戲，每天笑看市場波動，長期下來躺賺收益！

華哥還專門創建了一個 『 養小雞下金蛋 』社群，跟投環球精選策略的小伙伴可以免費進群，群里會不定期分享華哥的實盤交易記錄、投資收獲和復盤思考。期待你的加入，咱們一起搞錢，一起慢慢變富！

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作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，穿越2輪牛熊經濟周期，深耕家庭財富管理，管理基金資產超10億。不僅專業有料還有趣，不信你點個小關注。