在一場高端峰會，看見百億銀輪的增長邏輯。

5月23日，由覽富財經(jīng)網(wǎng)聯(lián)合華為數(shù)字能源、偉仕佳杰主辦的“智匯資本，創(chuàng)變無界——華為數(shù)智賦能推動資本融合新征程”在杭州成功舉辦。本次活動大咖云集，吸引了數(shù)智產(chǎn)業(yè)百余位重量級嘉賓到場。

其中，銀輪股份（002126.SZ）董秘陳敏作為演講嘉賓參會，并在會后與覽富財經(jīng)進(jìn)行了深入交流。在路演環(huán)節(jié)，陳敏分享了公司過往的業(yè)績表現(xiàn)，目前的業(yè)務(wù)布局，以及未來的增長亮點。

“熱管理行業(yè)正在走向‘寡頭化’發(fā)展趨勢，銀輪有望實現(xiàn)‘強(qiáng)者恒強(qiáng)’。”陳敏表示。通過汽車底座熱管理，人工智能熱管理，具身智能關(guān)鍵零部件及熱管理這一系列的前瞻布局，未來的銀輪，千億可期。

神秀天臺，百億銀輪

浙江天臺，佛宗道源，山水神秀。這里既是佛教天臺宗的開山之地，又是道教南宗祖庭之處；這里風(fēng)景秀美，文化瑰麗，千百年來吸引了無數(shù)文人隱士設(shè)堂講學(xué)。

然而，由于地處山區(qū)深處，交通不便，所以發(fā)展一直受到限制。天臺的企業(yè)很有使命感，一直把振興天臺經(jīng)濟(jì)、提高天臺地位作為奮斗的目標(biāo)。銀輪股份就是其中之一。

公開資料顯示，銀輪股份前身是天臺機(jī)械廠，于1958年成立，1980年公司成功研發(fā)出板式換熱器，進(jìn)入熱交換領(lǐng)域，1999年公司改制并正式成為民營股份制企業(yè)，2007年在深交所上市。

在發(fā)展過程中，銀輪股份逐步積累換熱器相關(guān)經(jīng)驗，先后進(jìn)入康明斯、卡特彼勒等全球采購體系，配套客戶不斷增加。公司一方面通過收購TDI、Setrab等布局海外，同時在波蘭、墨西哥等地建設(shè)生產(chǎn)基地，逐步發(fā)展成為全球化的熱管理企業(yè)。

“從2007年上市以來，我們的收入增長一直保持穩(wěn)健向上的趨勢，整個市值、股價表現(xiàn)也實現(xiàn)了同步提升。”陳敏自豪地說道。

尤其是自2012年以來，銀輪股份營業(yè)收入連續(xù)12年實現(xiàn)同比增長，不僅前期規(guī)劃都已逐步實現(xiàn)，而且對投資者的承諾也都一一兌現(xiàn)。

目前，銀輪股份已形成第一曲線（傳統(tǒng)汽車）、第二曲線（乘用車）等基盤業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，第三曲線（數(shù)字與能源熱管理）、第四曲線（具身智能）等新興業(yè)務(wù)高速發(fā)展的趨勢。

2024年，公司累計獲得超300個項目。根據(jù)客戶需求及預(yù)測，生命周期內(nèi)新獲項目達(dá)產(chǎn)后將為公司新增年銷售收入約90.73億元，按業(yè)務(wù)劃分，數(shù)字能源業(yè)務(wù)9.53億元，新能源汽車業(yè)務(wù)68.43億元，燃油車及非道路業(yè)務(wù)12.77億元。

銀輪股份將2025年定義為“效益和效率提升年”，營業(yè)收入目標(biāo)為150億元，歸母凈利潤目標(biāo)為10.5億元。

今年一季度，公司實現(xiàn)營收34.16億元，同比增長15.05%；凈利潤2.12億元，同比增長10.89%；扣非凈利潤2.08億元，同比增長16.25%。

備受關(guān)注的是，2025年也被稱為具身智能元年。針對機(jī)器人賽道，銀輪股份規(guī)劃了1+4+N的產(chǎn)品布局，1代表對機(jī)器人整機(jī)系統(tǒng)的充分理解，在此基礎(chǔ)上更好地服務(wù)客戶需求；4代表公司布局的四大模組產(chǎn)品（旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品，線性關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品，靈巧手關(guān)節(jié)模組產(chǎn)品及熱管理產(chǎn)品），N代表組成模組的N個零部件產(chǎn)品。

“目前，這項業(yè)務(wù)還沒有明顯的營收貢獻(xiàn)，但是未來會有一個比較樂觀的增長預(yù)期。”陳敏表示。

四大增長驅(qū)動因素

“熱管理無處不在。”對于銀輪的發(fā)展前景，陳敏很樂觀，“復(fù)盤過去的10年，公司營收年復(fù)合增速17%-18%，從2025年開始，預(yù)期未來的5年我們的年復(fù)合增速相較于前10年會明顯提升。”

陳敏的自信來自銀輪股份的四大增長驅(qū)動亮點：

一是商用車業(yè)務(wù)受益結(jié)構(gòu)調(diào)整＋電動化＋海外份額。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，重卡銷量在國四&燃?xì)庵乜{入以舊換新補(bǔ)貼范圍的刺激下有望迎來復(fù)蘇。未來三年，重卡新能源滲透率有望達(dá)到50%。

“一輛電動重卡的熱管理價值是一輛電動重卡的一倍，會給我們帶來增長的空間。”

二是新能源業(yè)務(wù)引領(lǐng)，乘用車業(yè)務(wù)成長動力強(qiáng)勁。

在新能源汽車時代，熱管理技術(shù)從幕后走向臺前，成為車企和供應(yīng)鏈企業(yè)的“必爭之地”。

2024年，銀輪股份乘用車業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收70.90億元，同比增長30.63%。同期，新能源業(yè)務(wù)訂單占比75.4%。

根據(jù)公司2024年3月14日及2024年12月17日《關(guān)于獲得國際客戶定點的公告》，公司分別獲得某國際著名機(jī)械設(shè)備公司商用設(shè)備的超大型冷卻模塊項目定點，以及某歐洲著名汽車品牌新能源汽車電池冷卻板項目定點。

值得關(guān)注的是，上述兩個項目的生產(chǎn)地，一個是墨西哥華富山工廠，另一個是墨西哥鉆石工廠。

“墨西哥這個基地，目前我們在手訂單已經(jīng)接近40個億，訂單在2024-2028年期間陸續(xù)投產(chǎn)，并且獲取客戶訂單呈現(xiàn)加速的態(tài)勢。”陳敏表示。

三是業(yè)務(wù)邊界明顯擴(kuò)張，數(shù)字與能源熱管理空間廣闊。

2024年，銀輪股份數(shù)字與能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收10.27億元，同比增長47.44%。依托車規(guī)級熱管理技術(shù)，成功拓展至儲能系統(tǒng)、超充設(shè)備、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域，特別是在數(shù)據(jù)中心液冷解決方案實現(xiàn)里程碑式突破，儲能超充液冷機(jī)組業(yè)務(wù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長態(tài)勢。

“這一板塊覆蓋了很多行業(yè)，目前都處在陸續(xù)放量的階段，市場空間未來可能達(dá)到6000億的規(guī)模。”

據(jù)陳敏介紹，2025年有兩個最重要的增長點：一個是柴油發(fā)電機(jī)大型冷卻模塊、冷卻塔，這兩個品類都屬于數(shù)據(jù)中心配套產(chǎn)品，去年的收入是在幾千萬級別，今年有望實現(xiàn)超10倍的增長。

“我們還有一個增長點是儲能系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)，相較于去年來講，營收會有一個翻倍的增長。”

四是海外營收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)營效率快速提升。

銀輪股份堅持“屬地化制造，全球化運營”，海外業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期。今年一季度，實現(xiàn)外銷收入約8.8億元，占總營收比例25.85%，其中北美區(qū)域盈利能力相較2024年呈現(xiàn)大幅提升，歐洲Setrab公司已實現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)計2025年將有望實現(xiàn)歐洲銀輪整體扭虧為盈。公司預(yù)計2028年左右，海外營收占總營收將提升到約40%。

根據(jù)規(guī)劃，今年公司將繼續(xù)加快海外發(fā)展布局，推進(jìn)墨西哥第三工廠建設(shè)、波蘭工廠擴(kuò)產(chǎn)、馬來西亞工廠建設(shè)等工作，提升美國本土研產(chǎn)銷能力。

“預(yù)計到2026年或2027年，我們在北美的盈利水平將超過國內(nèi)。”

一面技術(shù)，一面人才

銀輪股份的一個發(fā)展愿景，是在2058年公司建廠100周年的時候，實現(xiàn)“百年銀輪，千億事業(yè)”。

而立足當(dāng)下，技術(shù)和人才將成為撬動千億銀輪高速發(fā)展的兩個重要“支點”。

作為國家級高新技術(shù)企業(yè)，銀輪股份建有國家級技術(shù)研究中心、國家試驗檢測中心、省級重點企業(yè)研究院、省級雙創(chuàng)示范基地和國家級博士后工作站。

二次創(chuàng)業(yè)階段，公司實施技術(shù)引領(lǐng)戰(zhàn)略，制定產(chǎn)品與技術(shù)戰(zhàn)略規(guī)劃及實施路徑，注重產(chǎn)品、技術(shù)研發(fā)和工藝改進(jìn)，構(gòu)建全球化的研發(fā)架構(gòu)、體系及流程，建立完善研究系統(tǒng)、開發(fā)系統(tǒng)及試驗驗證系統(tǒng)，加強(qiáng)研發(fā)基礎(chǔ)能力與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升研發(fā)能力。

以機(jī)器人為例，該領(lǐng)域不僅市場空間廣闊，而且和車端業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈重合度高，汽車零部件公司根據(jù)自身特點切入具有天然優(yōu)勢。

銀輪股份迅速捕捉到這一發(fā)展契機(jī)，研究人形機(jī)器人散熱技術(shù)，確保機(jī)器人在高算力、高負(fù)荷、復(fù)雜場景下保持長時間穩(wěn)定工作。截至2024年末已獲得機(jī)器人領(lǐng)域10項專利授權(quán)。

如果說，過去企業(yè)發(fā)展靠的是人口紅利；那么，未來靠的就是工程師紅利。

據(jù)悉，銀輪股份人力資源總部下設(shè)全球人才開發(fā)中心，主要負(fù)責(zé)公司內(nèi)部培訓(xùn)和人才培養(yǎng)，中心擁有完善的培訓(xùn)體系，每年開展超過1,000場次的內(nèi)部員工培訓(xùn)，員工平均年受訓(xùn)超過24課時。

不僅如此，公司董事長及高級管理層牽頭打造人才建設(shè)工程小組，保證公司人才培育工程的組織支持。

“徐小敏董事長是一位非常有格局，非常有情懷，非常包容開放，并且具有前瞻視野的企業(yè)家。上市以來，他不僅從未減持，而且持續(xù)增持公司股票。”

徐小敏董事長是土生土長的天臺人，出生于1958年。從1975年進(jìn)入天臺機(jī)械廠（銀輪公司的前身）做學(xué)徒工開始，做過車間主任、生產(chǎn)科長、副廠長、廠長和總經(jīng)理，一直到1999年改制后成為公司董事長。可以說，一輩子只在這一個單位上班。

因為成績突出，歷年來，徐小敏被評選為全國優(yōu)秀企業(yè)家、全國機(jī)械工業(yè)勞動模范、浙江省優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)企業(yè)家、改革開放四十年汽車行業(yè)杰出人物、臺州市突出貢獻(xiàn)企業(yè)家、天臺功勛企業(yè)家等，獲得過數(shù)不清的榮譽(yù)。

近日，銀輪股份近日，公司計劃耗資不低于5000萬元且不超過1億元回購股份，用于實施員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃。這也是上市以來第四次實施回購。

至交流結(jié)束，時間已經(jīng)是下午六點，陳敏還要趕晚上十點多的高鐵回天臺。

“必須回去，明天我們還要開會。”彼時的窗外，正墨云翻滾雨如注。