北京
最近，自從長城老總提了個車圈恒大的概念后，大家開始給車企對賬負債率了。
還分了三個陣營：
*以上數據來源于2025年一季度各家車企財報
看似負債率挺驚人的，但是高負債率不一定表現不好，低負債率不一定表現好。
廣汽集團負債率最低，只有43.5%，但是一季度虧損7.3億，比亞迪、賽力斯、奇瑞一季度的報表都不要太好看哦。
所以，你問我誰是車圈恒大，其實誰都不是。
首先啊，汽車制造業整體資產負債率本來較高，對比一下福特負債率達84.27%，通用汽車為76.55%，大眾集團是68.92%。
其次，資產負債率，不僅要看絕對數值，更需關注負債結構。例如比亞迪，2024年末，有息負債從2023年的365.5億元降至285.8億元，在總負債中的占比僅為4.9%，是行業的最低水平，賽力斯、長安等企業的有息負債占比同樣低于10%，其中最高的是蔚來，占22%左右。
有息負債，就是從銀行借的錢，確實會加重財務負擔。無息負債就是欠供應商貨款、員工薪酬、未繳稅費、合同負債（收了錢還沒交付的車）構成，經營中自然形成的。
那咱們到底要關注啥呢？
小新覺得啊，最好關注一下欠供應商的貨款、償付周期是多少，這是現金流的重要影響項目。
在公布了應付賬款占營收比例的企業中，蔚來這一指標為52%，奇瑞為49%，吉利控股為32%，比亞迪為31%。在向上游供應商付款的平均周期指標中，蔚來為195天，奇瑞為143天，吉利控股為127天，比亞迪為127天。
汽車行業想要不暴雷啊，先把供應商的款結結、然后再考慮考慮怎么多賣車。畢竟車圈恒大的標準劇本是，銷售端車賣不出去，供應鏈又不結款供應商拒絕工作，這不一下子就垮了。
沒錯我說的就是你啊，小哪吒！
作者丨冰河
編輯丨墨墨
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