海闊憑魚躍，天高任鳥飛，這句話送給今天的長(zhǎng)安汽車。

6月5日，長(zhǎng)安汽車發(fā)布的一紙公告，為傳聞已久的“長(zhǎng)安東風(fēng)合并”畫下句號(hào)。長(zhǎng)安汽車的間接控股股東將由兵裝集團(tuán)變更為新成立的汽車央企。長(zhǎng)安股價(jià)也在今天盤中迅速拉升，可見外界對(duì)這個(gè)結(jié)果是喜聞樂見。

從傳聞中的“抱團(tuán)取暖”到現(xiàn)實(shí)中的“獨(dú)立發(fā)展”，原本業(yè)界普遍預(yù)期的央企汽車資產(chǎn)大整合，最終演變?yōu)殚L(zhǎng)安汽車的獨(dú)立升級(jí)。命運(yùn)改弦更張，我們的看法也要隨之改變。

身份變革背后的產(chǎn)業(yè)邏輯

長(zhǎng)安汽車此次升級(jí)為獨(dú)立央企，是對(duì)前期市場(chǎng)傳聞的一次回應(yīng)。

此前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為在新能源汽車競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下，央企汽車資產(chǎn)需要通過規(guī)模整合來(lái)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。言下之意，它們之前的表現(xiàn)并不夠好，至少市場(chǎng)上批評(píng)的聲音是存在的。然而，最終的結(jié)果卻截然不同。

其實(shí)針對(duì)汽車市場(chǎng)的變化，重組、并購(gòu)、破產(chǎn)出清，都是正常的。尤其是新能源競(jìng)爭(zhēng)激烈，“等魚斷氣”的人不在少數(shù)。不過，雖然合并可以實(shí)現(xiàn)成本分?jǐn)偂⑶拦蚕怼⒓夹g(shù)協(xié)同等優(yōu)勢(shì)。但在新能源和智能化主導(dǎo)的新汽車時(shí)代，創(chuàng)新速度、技術(shù)穿透力、市場(chǎng)敏捷性，是可以在競(jìng)爭(zhēng)中培養(yǎng)的特質(zhì)，主要看管理層有沒有這份心。

簡(jiǎn)而言之，提高產(chǎn)業(yè)集中度可以是主動(dòng)管理市場(chǎng)亂象，可以是被動(dòng)出清，但是如果企業(yè)本身可以成為一個(gè)支點(diǎn)，有做得更好的潛質(zhì)，那給它更大的主動(dòng)權(quán)，可能是更好的選擇，并且也能達(dá)到最終的目的。

長(zhǎng)安汽車近年來(lái)在新能源領(lǐng)域的表現(xiàn)，基本上證明了這一點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安汽車5月銷量達(dá)22.43萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.47%，其中新能源車銷量暴漲69.88%，占比突破42%。三大新能源品牌——長(zhǎng)安啟源、深藍(lán)汽車、阿維塔均實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，銷量分別為3.66萬(wàn)輛、2.55萬(wàn)輛、1.28萬(wàn)輛，同比增幅分別達(dá)到67%、78%、179%。這種增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)在整個(gè)汽車行業(yè)中都有可取之處，長(zhǎng)安在新能源轉(zhuǎn)型中的亮點(diǎn)值得肯定。

更重要的是，長(zhǎng)安汽車的品牌定位，在現(xiàn)在這個(gè)大亂斗的市場(chǎng)里顯得足夠清晰，有差異化布局。面對(duì)投資者對(duì)多品牌內(nèi)耗的擔(dān)憂，董事長(zhǎng)朱華榮以重慶小面做比喻：“就像重慶小面有豌豆面、有炸醬面，雙方價(jià)格是完全重疊的，但雙方也是并存的。”

看似重疊實(shí)則互補(bǔ)的品牌策略，正在市場(chǎng)中得到驗(yàn)證。長(zhǎng)安啟源覆蓋8-30萬(wàn)元市場(chǎng)，整體設(shè)計(jì)傾向于實(shí)用主義，面向大眾家庭用戶；深藍(lán)汽車定位15-35萬(wàn)元區(qū)間，更動(dòng)感和科技風(fēng)，瞄準(zhǔn)年輕消費(fèi)群體；阿維塔則定位高端豪華，主打20-70萬(wàn)元市場(chǎng)。

去年，長(zhǎng)安歸母凈利潤(rùn)降至73.2億元，同比下降35.4%，主要是因?yàn)樾履茉礃I(yè)務(wù)的巨額投入。如果希望它有更多改善，那么給它更多主動(dòng)權(quán)就是必然選擇。

所以，長(zhǎng)安汽車的獨(dú)立升級(jí)說明，提高產(chǎn)業(yè)集中度并不一定意味著簡(jiǎn)單的合并，更可能是通過專業(yè)化經(jīng)營(yíng)來(lái)提升單個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。持續(xù)創(chuàng)新和快速迭代的新能源行業(yè)挑戰(zhàn)巨大，保持企業(yè)的獨(dú)立性和靈活性，可能比規(guī)模整合更有價(jià)值。

獨(dú)立有什么核心支撐？

長(zhǎng)安獨(dú)立的底氣是什么？上升期的特質(zhì)是關(guān)鍵。

首先看產(chǎn)品。很多人沒注意到，長(zhǎng)安汽車在燃油車領(lǐng)域仍然保持著強(qiáng)勁的基本盤。逸動(dòng)系列居中國(guó)品牌緊湊型轎車市場(chǎng)第二；CS75系列累計(jì)銷量超22萬(wàn)輛，居細(xì)分市場(chǎng)前列；長(zhǎng)安CS55系列月銷過萬(wàn)，累計(jì)全球銷量突破百萬(wàn)。論基本盤，長(zhǎng)安并不怕競(jìng)爭(zhēng)。

而關(guān)于新能源，長(zhǎng)安汽車董事張德勇透露，深藍(lán)汽車在去年已實(shí)現(xiàn)單月盈虧平衡，預(yù)計(jì)月銷3萬(wàn)輛可全面盈利。這個(gè)節(jié)點(diǎn)其實(shí)已經(jīng)很近了，長(zhǎng)安內(nèi)部應(yīng)該有自己的想法。起碼，這是一個(gè)“獨(dú)立運(yùn)營(yíng)更有價(jià)值”的鐵證。

另外，阿維塔雖然仍在投入期，但計(jì)劃2026年達(dá)成盈虧平衡，時(shí)間表相對(duì)明確。

從經(jīng)營(yíng)效率角度看，長(zhǎng)安汽車在2024年開展的“涅槃”專項(xiàng)行動(dòng)推動(dòng)新能源業(yè)務(wù)盈利同比改善20%。朱華榮之前表示，最密集的研發(fā)投入階段或已度過，未來(lái)將逐步進(jìn)入研發(fā)投入的產(chǎn)出收獲期。這個(gè)時(shí)候的長(zhǎng)安，應(yīng)該準(zhǔn)備好緩沖。

從技術(shù)積累角度看，長(zhǎng)安汽車2024年全口徑研發(fā)投入達(dá)151.58億元，過去十年在新能源、智能化等領(lǐng)域的累計(jì)投入超過1100億元。

高度市場(chǎng)化的打法，是銜接長(zhǎng)安產(chǎn)業(yè)布局的關(guān)鍵。而長(zhǎng)安也需要更多屬于自己的時(shí)間，把之前的布局落實(shí)下來(lái)。

根據(jù)規(guī)劃，未來(lái)五年長(zhǎng)安汽車將在AI大模型研發(fā)領(lǐng)域以及低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域分別投入超200億元，2026年前推出飛行汽車，2027年前發(fā)布人形機(jī)器人，2028年實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景L4級(jí)自動(dòng)駕駛功能。其中有多少“餅”尚且不論，起碼要有足夠的主動(dòng)性，才能不讓目標(biāo)變成空談。

所以，這次重組窗口關(guān)閉之后，長(zhǎng)安更多的時(shí)間會(huì)留給自己。排在第一的重點(diǎn)任務(wù)，大概率是出海。

全球化布局即將闖關(guān)打怪

長(zhǎng)安汽車升級(jí)獨(dú)立這段時(shí)間之前，剛好銜接了它全球化布局落實(shí)的幾個(gè)關(guān)鍵動(dòng)作。

5月16日，長(zhǎng)安汽車首個(gè)海外整車工廠——泰國(guó)羅勇工廠正式投產(chǎn)，項(xiàng)目一期年產(chǎn)能10萬(wàn)輛，全部建成后年產(chǎn)能可達(dá)20萬(wàn)輛。

作為東南亞重要的汽車制造基地，泰國(guó)擁有相對(duì)完善的產(chǎn)業(yè)配套和政策支持。根據(jù)泰國(guó)EV3.5政策，長(zhǎng)安汽車出口泰國(guó)市場(chǎng)的電動(dòng)車已獲得免關(guān)稅的優(yōu)惠待遇，但需要滿足本地化生產(chǎn)的要求——2025年每進(jìn)口一輛免稅車，須在本地補(bǔ)償生產(chǎn)1.5輛車，未來(lái)這一比例可能增至1：3。這種政策倒逼機(jī)制實(shí)際上為長(zhǎng)安在東南亞市場(chǎng)的深度布局提供了機(jī)遇。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，長(zhǎng)安汽車2024年境外營(yíng)收和銷量分別同比增長(zhǎng)57.9%、49.59%，境外毛利率更是達(dá)到26.2%，遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)的12.07%。這一數(shù)據(jù)對(duì)比鮮明地說明了海外市場(chǎng)的戰(zhàn)略價(jià)值。朱華榮提出，未來(lái)中國(guó)品牌在海外市場(chǎng)的銷量很快將突破1000萬(wàn)輛，產(chǎn)業(yè)鏈出海成為大趨勢(shì)，全球資源整合已成必然。

然而，海外市場(chǎng)的挑戰(zhàn)同樣嚴(yán)峻。在泰國(guó)乘用車2023年的總銷量中，日本品牌占到78%，2024年雖然跌至70%左右，但仍占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。長(zhǎng)安汽車計(jì)劃以深藍(lán)、阿維塔等高端品牌切入，需要解決充電基礎(chǔ)設(shè)施不足與消費(fèi)者認(rèn)知差異等關(guān)鍵問題。長(zhǎng)安計(jì)劃做更多本地化適配，這些都需要主觀支持。

目前，長(zhǎng)安已投入200億泰銖，未來(lái)還將投資300億泰銖，用于生產(chǎn)線建設(shè)、研發(fā)、售后服務(wù)體系建設(shè)等方面。根據(jù)規(guī)劃，未來(lái)三年長(zhǎng)安將在東南亞投放12款新能源車型，并建立泰國(guó)備件倉(cāng)庫(kù)作為全球右舵車備件中心。

從全球格局看，長(zhǎng)安汽車已在東南亞、中東非、中南美、歐洲、中國(guó)、歐亞六大全球區(qū)域完成總布局，在全球擁有14個(gè)制造基地和34個(gè)工廠，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷77個(gè)國(guó)家和地區(qū)。此外，還規(guī)劃了20個(gè)KD工廠，目前哈薩克斯坦、埃及等11個(gè)KD項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)，合計(jì)可提供50萬(wàn)輛海外產(chǎn)能。

出海既是一個(gè)品牌獨(dú)立發(fā)展的預(yù)期空間所在，也反過來(lái)要求這個(gè)品牌要更敏捷。

深藍(lán)汽車CEO鄧承浩設(shè)定了雄心勃勃的目標(biāo)：2025年深藍(lán)海外市場(chǎng)銷量要達(dá)到10萬(wàn)輛，其中東南亞市場(chǎng)預(yù)計(jì)占一半。阿維塔也已成功進(jìn)入泰國(guó)、阿聯(lián)酋等市場(chǎng)，簽約渠道拓展至55家，覆蓋全球25個(gè)國(guó)家與地區(qū)，2025年將覆蓋50個(gè)國(guó)家和地區(qū)，2026年正式進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。

正如朱華榮所言：“現(xiàn)在這一兩年，是中國(guó)汽車品牌出海的最佳時(shí)機(jī)。”長(zhǎng)安汽車升級(jí)為獨(dú)立央企后，其全球化戰(zhàn)略將獲得更大的自主權(quán)和靈活性，這為其在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利位置提供了制度保障。

5月27日的股東大會(huì)上，朱華榮曾經(jīng)預(yù)判：預(yù)計(jì)不超過2年，行業(yè)將回到一個(gè)比較良性的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中。而現(xiàn)在拿到更多主動(dòng)權(quán)的長(zhǎng)安，將有更冷靜的姿態(tài)去穿越這兩年。

來(lái)源：松果財(cái)經(jīng)