2025年已經(jīng)過去了半年,回顧這半年,投資層面真正有爆發(fā)性增長而且大家討論很多的資產(chǎn)主要有3個(gè):
黃金、創(chuàng)新藥、泡泡瑪特
黃金半年上漲幅度達(dá)到30%左右;
創(chuàng)新藥這邊,大A的創(chuàng)新藥指數(shù)半年漲了20%,港股創(chuàng)新藥指數(shù)半年上漲50%;
最夸張的是爆火的泡泡瑪特,港股半年時(shí)間大漲220%,
黃金屬于貴金屬、創(chuàng)新藥屬于熱門題材,泡泡瑪特是個(gè)股,單純拿來比漲幅肯定不太合理。
但是這3項(xiàng)資產(chǎn)的共性就是今年的漲幅都遠(yuǎn)超市場預(yù)期,而且都跑贏了99%的資產(chǎn)。
那現(xiàn)在問題來了:
半 年就已經(jīng)漲了這么多了, 那后續(xù)這些資產(chǎn)還有沒有持續(xù)上漲的機(jī)會?我們這些普通投資者還能不能上車?
首先,要判斷一個(gè)資產(chǎn)能不能持續(xù)漲,最重要的一點(diǎn)是看——
這個(gè)資產(chǎn)是不是當(dāng)下社會的財(cái)富共識?
有財(cái)富共識加持的資產(chǎn),才是能長期上漲的資產(chǎn)。
如果大家的共識是房子,那自然房產(chǎn)就是最好的投資品。
過去20年,東大最大的財(cái)富共識就是買房,所以房子的上漲幅度和投資回報(bào)率最可觀。
而此刻,這幾項(xiàng)資產(chǎn)能不能算得上是社會共識呢?
創(chuàng)新藥作為一個(gè)市場比較看好的潛力題材,只能說明它有成長性,但是它就和AI產(chǎn)業(yè)一樣,只是一類值得發(fā)掘的潛力產(chǎn)業(yè)。
它不像曾經(jīng)的地產(chǎn)行業(yè)一樣,可以支撐國民經(jīng)濟(jì),也不像互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),可以徹底改造我們的生活模式。
而且藥物不具備儲藏和收藏價(jià)值, 它本質(zhì)上是一種沒有資產(chǎn)屬性的必需消費(fèi)品,單純的消費(fèi)品,是很難成為財(cái)富共識的。
那泡泡瑪特是不是財(cái)富共識呢?
對黃牛來說肯定是的,但對這個(gè)社會上的絕大多數(shù)人而言都不是。
你現(xiàn)在去看看大家對泡泡瑪特以及Labubu的評論,很多人都是不理解的,不理解為什么一個(gè)玩偶能夠炒到幾萬塊錢。
是的,你可以說Labubu很受一部分年輕人歡迎, 但財(cái)富共識是需要多數(shù)人認(rèn)可的,也是需要時(shí)間去驗(yàn)證的。
這兩點(diǎn),泡泡瑪特明顯都不符合。
而且泡泡瑪特的產(chǎn)品成本很低,一個(gè)毛絨玩具能要多少成本?
前段時(shí)間市場上的很多l(xiāng)abubu都是東莞那些代工廠做的假貨,照樣一個(gè)賣3、400塊錢,
這種能不斷復(fù)制生產(chǎn)的產(chǎn)品,靠的就是品牌和IP,自身沒啥價(jià)值 ,也根本沒有稀缺性和收藏屬性。
這3類資產(chǎn)中, 最能稱之為財(cái)富共識的就只有黃金了 。
畢竟黃金本身作為避險(xiǎn)資產(chǎn),最符合當(dāng)下市場重視避險(xiǎn)的心理。
作為歷史上最可靠的避險(xiǎn)資產(chǎn),黃金在全球經(jīng)濟(jì)低迷期的表現(xiàn)往往都很不錯(cuò),會進(jìn)一步增加市場持有黃金的信心。
此外,黃金本身有200-300美元的開采成本,全球的儲藏量也有限,屬于存量有限的貴金屬,必要時(shí)還能作為貨幣使用,有很強(qiáng)的資產(chǎn)屬性。
要判斷一個(gè)資產(chǎn)能不能持續(xù)漲,第二個(gè)要點(diǎn)是要分辨清楚:
這個(gè)資產(chǎn)的上漲,是價(jià)值透支還是價(jià)值回歸。
如果是 價(jià)值透支 ,那么它就是把未來幾個(gè)月甚至幾年的漲幅集中到了一個(gè)短周期, 未來它的價(jià)格一定會回調(diào)。
房產(chǎn),現(xiàn)在就在經(jīng)歷這個(gè)階段。
如果是價(jià)值回歸,那就是因?yàn)橹暗膬r(jià)格太低被低估了 ,這一輪上漲只是回歸正常價(jià)值的過程,后續(xù)可能還有繼續(xù)上漲的空間。
我認(rèn)為, 黃金和創(chuàng)新藥屬于價(jià)值回歸的過程。
黃金過去十多年是因?yàn)榻鹑陲L(fēng)暴之后美元重歸強(qiáng)勢地位壓制了它的價(jià)格。
黃金和美元就是蹺蹺板的關(guān)系,你強(qiáng)我就弱,最近幾年美元信用受到挑戰(zhàn),美元嚴(yán)重超發(fā)的問題放大,這才幫助市場修復(fù)了黃金的價(jià)格。
接下來幾年,只要兩個(gè)大國繼續(xù)沖突,美元弱勢,黃金就還有上漲空間。
創(chuàng)新藥上漲, 是因?yàn)楹蛧獾?相比,我們的 創(chuàng)新藥企業(yè)估值明顯偏低,維持在低位已經(jīng)很長時(shí)間了,價(jià)值長期無法回歸。
而去年創(chuàng)新藥及醫(yī)藥外包服務(wù)的 企業(yè)業(yè)績普遍超出預(yù)期,相當(dāng)于把上升通道徹底打通了,這才帶動(dòng)了這一波上漲,
而接下來值得留意的一點(diǎn)是——
當(dāng)下東大藥企的創(chuàng)新和出海是絲毫不落后于國內(nèi)的高科技企業(yè)。
所以在業(yè)績方面,打通海外市場之后,創(chuàng)新藥企業(yè)其實(shí)是有很大上升空間的,這一點(diǎn)可以支撐整個(gè)行業(yè)的價(jià)值提升。
和黃金、創(chuàng)新藥相比,泡泡瑪特屬于典型的價(jià)值透支。
首先漲幅層面,半年時(shí)間漲220%,一年半時(shí)間漲1200%, 確實(shí) 不算 特別理性的上漲 ,所以你看它回調(diào)也是回調(diào)得最猛。
其次, 產(chǎn)品本身的IP價(jià)值還需要時(shí)間驗(yàn)證。
火爆的潮玩IP之前不是沒有,但是能不能持續(xù)3年或者5年?
另外再進(jìn)一步,能不能獲得社會大眾的普遍認(rèn)可?成為新的米老鼠、新的哆啦A夢,成為全球性知名且被大眾普遍認(rèn)可的IP?
我覺得這才是泡泡瑪特的股價(jià)能否長牛的關(guān)鍵。
所以,總結(jié)一下吧:
上半年這3個(gè)暴漲的資產(chǎn),我覺得 黃金的走勢是最穩(wěn)的 , 創(chuàng)新藥其次,回調(diào)之后可能還有一波。
但是 泡泡瑪特,在這一輪沖高之后預(yù)計(jì)會有一波大的回調(diào)。
整體看,還是我在之前文章中提到的建議:
要盡量把多數(shù)資金放在穩(wěn)定收益的資產(chǎn)上面 ,不要老想著幾個(gè)月50%的漲幅;
那些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),大家拿一小部分資金輕倉試水就好了。
資金大頭,可以配置一些黃金,也可以拿一部分去尋找那些利率相對高的存款型資產(chǎn)吃息。
穩(wěn)健型資產(chǎn)最近我們可能會寫一些文章去詳細(xì)分析,大家感興趣的話可以關(guān)注我們賬號持續(xù)看我們的最新文章。
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